股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)之間的關(guān)系歷來(lái)是受到廣泛關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。本文基于2005-2017年中國(guó)股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)數(shù)據(jù),運(yùn)用DCC-GARCH模型,重點(diǎn)考察兩個(gè)市場(chǎng)間關(guān)系的動(dòng)態(tài)特征,結(jié)果發(fā)現(xiàn):兩個(gè)市場(chǎng)間的動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)呈現(xiàn)出明顯的階段性變化,2013年前主要表現(xiàn)為正相關(guān)關(guān)系,2014年以來(lái)表現(xiàn)為負(fù)相關(guān)關(guān)系。進(jìn)一步從宏觀經(jīng)濟(jì)因素、市場(chǎng)因素以及外部因素出發(fā),分析兩個(gè)市場(chǎng)間關(guān)系動(dòng)態(tài)變化的驅(qū)動(dòng)因素,結(jié)果表明:GDP增速、貨幣供應(yīng)量、利率變化和新常態(tài)等宏觀經(jīng)濟(jì)因素,房地產(chǎn)調(diào)控政策等市場(chǎng)因素,以及金融危機(jī)等外部因素,對(duì)兩個(gè)市場(chǎng)間的動(dòng)態(tài)相關(guān)性有顯著影響。本文研究結(jié)論對(duì)股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)相關(guān)政策的制定以及市場(chǎng)秩序的維護(hù)具有一定的參考價(jià)值,對(duì)投資者資產(chǎn)的合理配置具有一定的指導(dǎo)意義。 

【文章來(lái)源】：上海經(jīng)濟(jì)研究. 2020,(11)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：12 頁(yè)

【部分圖文】：

上證綜指和國(guó)房景氣指數(shù)走勢(shì)圖

考慮到房地產(chǎn)業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的戰(zhàn)略地位，房地產(chǎn)業(yè)涉及的上下游行業(yè)眾多，本文進(jìn)一步研究了股票市場(chǎng)中的房地產(chǎn)以及相關(guān)行業(yè)板塊和房地產(chǎn)市場(chǎng)之間的動(dòng)態(tài)相關(guān)性。圖3顯示了房地產(chǎn)板塊、建筑材料板塊、家用電器板塊收益率和國(guó)房景氣指數(shù)收益率之間的動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)。和圖2相比可以發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)和房地產(chǎn)相關(guān)板塊間的動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)與股票市場(chǎng)間的動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)走勢(shì)基本一致。這一方面說(shuō)明了動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)結(jié)果的穩(wěn)健性，另一方面說(shuō)明了房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)板塊走勢(shì)與房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)并不同步，房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)股票的影響有限。圖3 房地產(chǎn)相關(guān)板塊指數(shù)和國(guó)房景氣指數(shù)收益率的動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)

房地產(chǎn)相關(guān)板塊指數(shù)和國(guó)房景氣指數(shù)收益率的動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)

【參考文獻(xiàn)】：
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