本文關鍵詞：融資融券與我國A股流動性波動性之關系研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：融資融券在中國股市中已經(jīng)發(fā)展了5年,通過影響股市中的供求力量,進而對股市的流動性和波動性造成影響。但究竟是增大了或是減小了股市流動性,加劇或是減緩了波動,抑或?qū)烧叩挠绊懯欠耧@著,目前各個研究對此看法不一。并且在2015年6月,在股市的波動盤整之后,出現(xiàn)了融資盤隨著股市下跌大量被迫平倉的現(xiàn)象,那么股市的流動性和波動性又會對融資融券交易有怎樣的影響,股市的發(fā)展狀況是否有利于融資融券的發(fā)展并降低融資融券的風險。由這兩點出發(fā),本文探討融資融券與股市流動性、波動性的關系,目的不僅在于揭示融資融券對股市有怎樣的影響,還要通過股市流動性與波動性判斷我國股市目前發(fā)展狀況對融資融券的影響,并根據(jù)實證結(jié)果提出相應的政策建議。本文首先對融資融券以及流動性、波動性的相關文獻進行研讀和學習,進而整理出論文思路。在文章中,對融資融券的概念,流動性、波動性的概念以及流動性和波動性二者之間的關系進行了研究,并分析了融資融券對流動性、波動性的影響機制,以及股市流動性、波動性對融資融券交易的影響。接著本文對我國股市及融資融券目前存在的問題及原因進行了分析。在實證中,本文選取了2013年2月1日至2015年2月27日,及2015年3月2日至2015年8月31日兩個時間段的滬深兩市A股的數(shù)據(jù)進行實證分析及比較,其中前一時間段股市走勢較為平穩(wěn),而后一時問段股市有明顯的波動。實證中通過GARCH模型對波動性進行了擬合,并運用ADF平穩(wěn)性檢驗,Granger因果檢驗,協(xié)整檢驗,以及構(gòu)建VEC模型等方法對原始數(shù)據(jù)進行了分析,研究了融資融券與中國A股流動性、波動性之間的關系。通過實證發(fā)現(xiàn)：第一,融資融券都有助于提升股市中的流動性水平；第二,融資交易在一定程度上會導致股市波動性水平增大,而融券交易對波動性水平影響不大；第三,股市流動性水平變動對融資融券交易額的變動有正向的影響；第四,在第一時間段中股市波動水平變動對融資融券沒有明顯的影響,但在第二時間段對融券交易變動有負向的影響,說明當股市波動幅度增大時會抑制投資者進行融券交易。最后本文將實證結(jié)果與我國股市運行現(xiàn)狀進行結(jié)合,從完善融資融券交易制度及避免融資融券風險過度集中、完善證券市場監(jiān)管以及完善上市公司退出機制三方面提出了建議。
【關鍵詞】：融資融券 股票市場 流動性 波動性
【學位授予單位】：東華大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-12
• 第1章 緒論12-20
• 1.1 選題背景和研究意義12-13
• 1.1.1 選題背景12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 國內(nèi)外文獻回顧13-18
• 1.2.1 境外研究文獻13-15
• 1.2.2 國內(nèi)研究文獻15-18
• 1.3 論文結(jié)構(gòu)、方法及創(chuàng)新點18-20
• 1.3.1 內(nèi)容與結(jié)構(gòu)安排18
• 1.3.2 論文的研究方法18-19
• 1.3.3 論文的創(chuàng)新點與不足19-20
• 第2章 融資融券與股市流動性、波動性之間相互影響的機理分析20-30
• 2.1 相關概念及概念分析20-23
• 2.1.1 融資融券的相關概念20
• 2.1.2 股市流動性的相關概念20-21
• 2.1.3 股市波動性的相關概念21-22
• 2.1.4 股市流動性與波動性之間的關系22-23
• 2.2 融資融券交易對股市流動性、波動性的影響23-27
• 2.2.1 融資交易對股市流動性、波動性的影響23-25
• 2.2.2 融券交易對股市流動性、波動性的影響25-27
• 2.3 股市流動性波動性對融資融券交易的影響27-29
• 2.3.1 股市流動性對融資融券交易的影響27-28
• 2.3.2 股市波動性對融資融券的影響28-29
• 2.4 本章小結(jié)29-30
• 第3章 我國股市及融資融券的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀30-39
• 3.1 我國股市的發(fā)展現(xiàn)狀30-33
• 3.1.1 我國股市整體走勢的現(xiàn)狀30-32
• 3.1.2 我國股市流動性與波動性關系的現(xiàn)狀32-33
• 3.2 我國融資融券的發(fā)展歷程33-35
• 3.3 我國融資融券存在的問題35-37
• 3.3.1 融資融券業(yè)務規(guī)模相差較大35-36
• 3.3.2 可參與融資融券交易的標的證券數(shù)量較少36
• 3.3.3 融資融券交易成本較高36-37
• 3.4 本章小結(jié)37-39
• 第4章 融資融券與我國A股流動性波動性關系的實證研究39-59
• 4.1 數(shù)據(jù)來源與樣本選擇39-40
• 4.2 研究變量的選擇40-44
• 4.2.1 A股市場流動性指標的選擇40-41
• 4.2.2 A股市場波動性指標的選擇41-44
• 4.2.3 融資融券市場的指標選擇44
• 4.3 實證研究方法44-45
• 4.4 實證檢驗及結(jié)果分析45-58
• 4.4.1 融資融券與A股流動性之間的關系46-52
• 4.4.2 融資融券與A股波動性之間的關系52-57
• 4.4.3 實證結(jié)果匯總及分析57-58
• 4.5 本章小結(jié)58-59
• 第5章 完善我國融資融券發(fā)展的相關政策建議59-66
• 5.1 完善融資融券交易制度59-62
• 5.2 完善證券市場監(jiān)管62-63
• 5.3 完善上市公司退出機制63-65
• 5.4 本章小結(jié)65-66
• 第6章 結(jié)論與展望66-67
• 參考文獻67-71
• 附錄71-75
• 攻讀學位期間發(fā)表的學術(shù)論文75-76
• 致謝76

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前4條

1 佟孟華;劉麗巍;蔡玲玲;;流動性對股票價格波動影響的實證分析[J];當代經(jīng)濟研究;2009年12期

2 孔翔宇;畢秀春;張曙光;;融資融券對流動性的影響——基于我國股市交易數(shù)據(jù)的實證研究[J];企業(yè)經(jīng)濟;2014年06期

3 谷文林;孔祥忠;;融資融券業(yè)務對市場資本流動性的短期影響[J];證券市場導報;2010年07期

4 何紹全;萬亞晨;;我國融資融券業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問題探析[J];時代金融;2014年15期

  本文關鍵詞：融資融券與我國A股流動性波動性之關系研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：321812