由于中國資本市場信息透明度不高,控股股東股權質(zhì)押事件本身以及質(zhì)押期間發(fā)生的負面事件都可能導致投資者情緒恐慌和股價下跌,從而誘發(fā)控股股東控制權轉(zhuǎn)移風險。本文以中國A股上市公司為樣本,研究控股股東在股權質(zhì)押情境下是否會提高投資者關系管理水平以緩解控制權轉(zhuǎn)移風險。研究結(jié)果表明,控股股東股權質(zhì)押后,公司投資者關系管理水平顯著提高,當企業(yè)財務困境風險較低、公司治理水平較高時,該現(xiàn)象更加明顯。通過進一步分析發(fā)現(xiàn),控股股東股權質(zhì)押后主要采取優(yōu)化溝通保障、網(wǎng)絡溝通、電話溝通和現(xiàn)場溝通四個溝通策略提高投資者關系管理水平,但對溝通反饋重視不足;股權質(zhì)押情境下,加強投資者關系管理的行為降低了股價崩盤風險,減小了股價收益率的波動。這說明投資者關系管理是一種既有利于控股股東緩解控制權轉(zhuǎn)移風險又有利于促進資本市場穩(wěn)定的市值管理方式。 

【文章來源】：中國工業(yè)經(jīng)濟. 2020,(11)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：18 頁

【文章目錄】：
一、問題提出
二、理論分析
    1. 文獻回顧
    2. 研究假說
三、研究設計
    1. 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    2. 變量定義和說明
    3. 模型設計
四、實證結(jié)果與分析
    1. 描述性統(tǒng)計(1)
    2. 主要實證結(jié)果分析(2)
    3. 財務困境風險、公司治理水平對控股股東股權質(zhì)押與投資者關系管理之間關系的影響
    4. 穩(wěn)健性檢驗
五、進一步討論
    1. 控股股東股權質(zhì)押影響投資者關系管理的具體路徑
    2. 控股股東連續(xù)股權質(zhì)押與投資者關系管理
    3. 控股股東股權質(zhì)押、股權激勵、盈余管理與投資者關系管理
    4. 控股股東股權質(zhì)押情境下投資者關系管理行為的效果
    5. 排除“降低融資成本”的競爭性解釋
六、結(jié)論與建議


【參考文獻】：
期刊論文
[1]控股股東股權質(zhì)押與年報文本信息可讀性[J]. 逯東,宋昕倍,龔祎.  財貿(mào)研究. 2020(05)
[2]控股股東股權質(zhì)押與策略性慈善捐贈——控制權轉(zhuǎn)移風險的視角[J]. 胡珺,彭遠懷,宋獻中,周林子.  中國工業(yè)經(jīng)濟. 2020(02)
[3]多個大股東的公司治理效應:基于控股股東股權質(zhì)押視角[J]. 姜付秀,申艷艷,蔡欣妮,姜祿彥.  世界經(jīng)濟. 2020(02)
[4]大股東股權質(zhì)押影響了公司業(yè)績嗎——來自滬深A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 夏一丹,肖思瑤,夏云峰.  財經(jīng)科學. 2019(10)
[5]控股股東股權質(zhì)押與股價崩盤：“實際傷害”還是“情緒宣泄”[J]. 夏常源,賈凡勝.  南開管理評論. 2019(05)
[6]股權質(zhì)押與市值管理:基于中國滬深股市A股上市公司的實證檢驗[J]. 宋巖,宋爽.  中國管理科學. 2019(06)
[7]國有企業(yè)改制是否會提升出口產(chǎn)品質(zhì)量[J]. 王海成,許和連,邵小快.  世界經(jīng)濟. 2019(03)
[8]股權質(zhì)押與信息披露策略[J]. 錢愛民,張晨宇.  會計研究. 2018(12)
[9]控股股東股權質(zhì)押與上市公司真實盈余管理[J]. 謝德仁,廖珂.  會計研究. 2018(08)
[10]控股股東股權質(zhì)押與上市公司股利政策選擇[J]. 廖珂,崔宸瑜,謝德仁.  金融研究. 2018(04)



本文編號：3195346