本文選取中國(guó)A股上市公司1999-2015年21838個(gè)測(cè)試樣本,為了控制異方差和序列相關(guān)問題,采用Cluster回歸研究了總經(jīng)理和董事長(zhǎng)兩職合一、大股東控制及其交互作用對(duì)投資效率的影響。研究發(fā)現(xiàn),兩職合一公司的投資效率顯著低于兩職分離公司;但進(jìn)一步研究表明,在股權(quán)集中度較低公司中,董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職合一沒有顯著影響投資效率;相對(duì)于股權(quán)集中度較低公司來說,股權(quán)集中度較高公司的兩職合一更能降低公司的投資效率;股權(quán)集中度較高公司的兩職合一與非效率投資顯著正相關(guān)。此外,在董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職分離的公司中,第1大股東持股比例越高,投資效率越高;相對(duì)于兩職分離公司來說,兩職合一公司的第1大股東持股比例更能造成非效率投資;兩職合一公司的第1大股東持股比例與非效率投資顯著正相關(guān)。本文既拓展了已有大股東控制與投資效率之間關(guān)系的研究,也深化了兩職合一的經(jīng)濟(jì)后果的研究。 

【文章來源】：科研管理. 2020,41(10)北大核心CSSCICSCD

【文章頁數(shù)】：8 頁

【文章目錄】：
0 引言
1 研究設(shè)計(jì)
    1.1 研究假設(shè)
    1.2 變量與模型
    1.3 樣本和描述性統(tǒng)計(jì)
2 實(shí)證結(jié)果
    2.1 基本回歸結(jié)果
    2.2 穩(wěn)健性測(cè)試
    2.3 進(jìn)一步檢驗(yàn)
3 主要研究結(jié)論和啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3105603