供給側(cè)結構性改革中,去庫存任務重大,江蘇省作為全國第二大經(jīng)濟體,近年來房價居高不下,研究如何更好地運用相關政策實現(xiàn)去庫存是具有現(xiàn)實意義的。本文就利率和貨幣供應量對房地產(chǎn)價格的影響做了綜合回歸分析,就貨幣政策對江蘇省房價的傳導效應進行實證分析。選取近五年來江蘇地區(qū)十五個城市的房價,五年內(nèi)的貨幣供應量和貸款利率作為參考數(shù)據(jù),分析其相關性。貨幣供應量與江蘇房地產(chǎn)價格存在顯著正相關關系,且有較為顯著的影響,傳導路徑暢通,通過控制貨幣供應量增量可抑制房價快速上漲。雖然利率與江蘇房地產(chǎn)價格存在顯著負相關關系,但房價波動對利率不敏感,傳導路徑存在一定阻礙,通過提高貸款利率需要輔助其他政策來抑制房價上漲。
【部分圖文】：

基于以上分析，中國的貨幣政策的房地產(chǎn)價格傳導機制的一般框架構建如圖1:多種因素會影響到房地產(chǎn)價格變動。供給和需求之間的關系是最常見的因素之一，它也是確定房地產(chǎn)價格的基本因素。就供應而言，土地具有不可再生的稀缺特性，使得房地產(chǎn)市場的發(fā)展受制于土地的供給。且房地產(chǎn)項目周期長，區(qū)域化的特性，使得其在短期內(nèi)，供給彈性很小；就需求而言，房地產(chǎn)市場的需求，又受到的居民的人口，收入等因素的影響。故本文以需求為切入點，來探究貨幣政策對房地產(chǎn)價格的影響，即利率和貨幣供應量兩方面。

我國在進行貨幣政策調(diào)控時，需要通過商業(yè)銀行才能傳導到市場。通過間接的方式影響了房地產(chǎn)市場的有效需求，造成房價波動。另外，當貨幣供應量改變時，投資組合會發(fā)生變化。投資者會考慮收益與風險的比例，來調(diào)整自身資產(chǎn)的配置，以實現(xiàn)最優(yōu)投資組合。

貨幣供應量對房地產(chǎn)價格的傳導途徑
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本文編號：2882327