經(jīng)濟(jì)全球化推動(dòng)了各國(guó)經(jīng)濟(jì)的相互交流,資本在全球范圍內(nèi)頻繁流動(dòng),為了適應(yīng)這一情形,各國(guó)紛紛加快實(shí)施國(guó)內(nèi)金融一體化發(fā)展,整合經(jīng)濟(jì)資源,爭(zhēng)取在全球化浪潮中先行一步。在此背景下,各國(guó)金融業(yè)逐漸由分業(yè)經(jīng)營(yíng)走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)、綜合經(jīng)營(yíng),銀行、保險(xiǎn)、證券業(yè)不斷融合發(fā)展,出現(xiàn)了一大批國(guó)際性金融控股公司,對(duì)全球資本市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。與此同時(shí),產(chǎn)業(yè)資本把握時(shí)機(jī)也進(jìn)入了金融領(lǐng)域,很多發(fā)達(dá)國(guó)家形成了產(chǎn)業(yè)控股的金融公司。在我國(guó)隨著金融業(yè)深化改革的進(jìn)行,金融業(yè)逐漸有壟斷走向開放,我國(guó)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)面臨極大的挑戰(zhàn)。各專業(yè)金融機(jī)構(gòu)大舉打造其金融帝國(guó),逐漸將業(yè)務(wù)布局各個(gè)金融領(lǐng)域,混業(yè)經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)初現(xiàn)。金融控股公司作為分業(yè)經(jīng)營(yíng)向金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)過渡時(shí)較為合理的組織形式,在隨后幾年呈現(xiàn)了井噴式的發(fā)展。在各金融機(jī)構(gòu)大刀闊斧改革之際,大量產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入金融行業(yè),參控股包括銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等行業(yè)金融機(jī)構(gòu),積極打造產(chǎn)業(yè)型金融控股公司的構(gòu)架。作為實(shí)體企業(yè)控制金融業(yè)一種有效的經(jīng)營(yíng)模式,產(chǎn)業(yè)型金融控股公司可以協(xié)助實(shí)體企業(yè)獲得資金融通的便利,也可以用其雄厚的資本助力金融機(jī)構(gòu)發(fā)展。產(chǎn)業(yè)型金融機(jī)構(gòu)的建立,促進(jìn)了我國(guó)實(shí)體企業(yè)的發(fā)展,提高了資源配置效率,有利于實(shí)業(yè)與金融業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展。但是,產(chǎn)業(yè)型金融控股公司無(wú)論是內(nèi)部治理方面還是外部監(jiān)管方面都還處于逐步完善階段,如此大量的產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入金融行業(yè),給各實(shí)體企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)威脅,同時(shí)也可能將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)傳遞至金融業(yè)。加之外部監(jiān)管的不完善,行業(yè)監(jiān)管存在真空地帶,滋生了諸如關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)幕交易、虛假注資、循環(huán)注資等問題的出現(xiàn),給我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。本文以民營(yíng)產(chǎn)業(yè)型金融控股公司的代表“明天系”為分析案例,通過對(duì)案例的分析揭示出產(chǎn)業(yè)型金融控股公司潛在風(fēng)險(xiǎn),結(jié)合金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生理論提出了產(chǎn)業(yè)型金融控股公司內(nèi)部治理意見和外部監(jiān)管建議。
【學(xué)位單位】：內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類】：F832.39
【部分圖文】：

第 2 章 產(chǎn)業(yè)型金融控股公司發(fā)展現(xiàn)狀分析金融領(lǐng)域。但是多年來(lái)，由于國(guó)家管控原因，金融業(yè)一直是國(guó)有企業(yè)占主，民營(yíng)企業(yè)想方設(shè)法通過各種手段涉及金融領(lǐng)域，可以說也只是在邊緣是隨著金融牌照的逐漸放開，民營(yíng)企業(yè)在金融領(lǐng)域大刀闊斧進(jìn)行改造，最了民營(yíng)系族這樣的群體。據(jù)統(tǒng)計(jì)截止 2017 年，由民營(yíng)資本實(shí)際控制的金數(shù)量達(dá)到了 200 家，這些民營(yíng)企業(yè)控制著近 26 萬(wàn)億的金融資產(chǎn)，已經(jīng)遠(yuǎn)國(guó)有企業(yè)所控制的 13.5 萬(wàn)億元的金融資產(chǎn)規(guī)模，占全國(guó)行業(yè)總規(guī)模的 1

圖 4-1 明天系所控股上市公司分布圖1998 明天控股公司通過其控制的明天科宇科技旗下的包頭北普實(shí)業(yè)先后控制包頭市內(nèi)兩家上市公司華資實(shí)業(yè)和明天科技，華資實(shí)業(yè)成為其最重要的資本運(yùn)作平臺(tái)，通過華資實(shí)業(yè)明天系間接參股恒泰證券與華夏銀行。通過明天科技控制了包商銀行。1999 年明天股份入主西水股份，對(duì)其完全控股，日后的西水股份旗下的天安財(cái)險(xiǎn)成為其收攬資金的重要企業(yè)。2000 年明天控股收購(gòu)愛使股份，通過愛使股份旗下項(xiàng)目的轉(zhuǎn)讓獲得大量現(xiàn)金入賬。表 4-1 明天系上市公司持股公司及持股比例⑤上市公司 持股公司 持股比例華資實(shí)業(yè)包頭草原糖業(yè)、包頭市實(shí)創(chuàng)、包頭市北普實(shí)業(yè)64.20%明天科技 正元投資、包頭北大明天資源科技 38%西水股份 正元投資、北京新天地 14.20%愛使股份 天天科技 18%技產(chǎn)品技產(chǎn)品技產(chǎn)品技產(chǎn)品

產(chǎn)業(yè)型金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)治理與防范由上圖可知，上述四家企業(yè)中除愛使股份外，營(yíng)業(yè)收入變化不大，特別是華資實(shí)業(yè)和明天科技在 2005 年后營(yíng)業(yè)收入直線下降。其中華資實(shí)業(yè)在 2006 年到2009 年四年中，各類產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入都維持兩位數(shù)的負(fù)增長(zhǎng)，其主營(yíng)制糖業(yè)務(wù)最大年負(fù)增長(zhǎng)率達(dá)到 50%多，其他主營(yíng)業(yè)務(wù)年負(fù)增長(zhǎng)率最高 96%，到了 2017 年，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占全體收入僅為 25.68%，雖然其他業(yè)務(wù)占比高，但是營(yíng)業(yè)收入低，華資實(shí)業(yè)實(shí)際業(yè)務(wù)已經(jīng)大幅萎縮。明天科技最主要的創(chuàng)收業(yè)務(wù)是化工產(chǎn)品業(yè)務(wù)，在 2006 年達(dá)到最高值 8.7 億元的收入，但是隨后這個(gè)業(yè)務(wù)急速萎縮，到 2009年只有 900 萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)收入，經(jīng)營(yíng)幾乎停滯。西水股份主營(yíng)業(yè)務(wù)是水泥，從 2001年到 2011 年十年間，占主營(yíng)業(yè)務(wù)有六年占 90%，兩年在 50%以上，可以說是西水股份最主要的收入來(lái)源，特別是在 2002 年以后收入連年增漲。到了 2012 年，水泥收入占比忽然降至 6.02%，收入來(lái)源最多的則是天安財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入保持了連續(xù)多年的兩位數(shù)年增長(zhǎng)。愛使股份的利潤(rùn)增長(zhǎng)主要來(lái)源于煤炭業(yè)務(wù)，明天股份也是看到了煤炭行業(yè)的暴利，不斷增持愛使股份。明天科技控股愛使股份后，煤炭收入是一方面，最重要的是通過出讓愛使股份名下的多個(gè)投資項(xiàng)目和子公司，股東獲得了巨額的收入。⑥
【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2879381