利潤操縱是指公司出于股東利益和公司管理層自身利益的需要,為規(guī)避國家的某些監(jiān)管政策限制,對利潤進行非法調(diào)節(jié)的行為。目前許多國內(nèi)上市公司出于增發(fā)、配股、保殼等各種原因,運用利潤操縱的手段在很大程度上掩蓋了公司財務(wù)報告的真實性與完整性,對市場投資者的合法權(quán)益造成了較大損害,擾亂了我國資本市場的秩序。投資者做出的投資決策很大程度上依賴于上市公司披露的財務(wù)報表。判斷上市公司披露的會計信息是否真實,有無利潤操縱的問題,不管是站在投資者的角度,還是站在政府監(jiān)管機構(gòu)的角度,研究和識別利潤操縱意義重大。本文立足于我國上市公司的實際情況,運用定性和定量相結(jié)合的方法深入分析上市公司利潤操縱的識別方法和監(jiān)管策略。本文首先分析了利潤操縱和盈余管理的區(qū)別,回顧了國內(nèi)外的研究成果,然后以我國上市公司利潤操縱的動機、手段和新變化等作為切入點,從會計事務(wù)所、律所、保薦機構(gòu)、媒體等金融市場中介機構(gòu)的不同角度探討利潤操縱的識別方法,并引入M-score模型來識別利潤操縱,基于M-score模型對風神股份、太化股份、萬福生科、華悅風電四家上市公司分別進行了詳細的案例分析,在一定程度上反映了我國上市公司利潤操縱的深度及廣度。本論文還對相關(guān)監(jiān)管策略和監(jiān)管手段的新變化進行了探討,構(gòu)建了主動性監(jiān)管和被動性監(jiān)管體系。其中,主動性監(jiān)管從企業(yè)家精神、企業(yè)社會責任和誠信意識的樹立與培養(yǎng)等方面入手,被動性監(jiān)管主要包括加大處罰力度、明確市場中介機構(gòu)權(quán)責清單等。最后,論文在上述分析的基礎(chǔ)上做出展望:只有建立更透明、更公開的資本市場,資本市場的參與各方形成監(jiān)管合力,同時建立起對監(jiān)管者的問責機制,加強對監(jiān)管機構(gòu)的制約,才能更有效識別和監(jiān)督上市公司的利潤操縱行為。
【學(xué)位單位】：北京建筑大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2017
【中圖分類】：F275;F832.51
【部分圖文】：

圖 3.1 2013-2015 上市公司 ROE(三年平均扣除非經(jīng)常性損益后)分布圖數(shù)據(jù)來源：wind 資訊因此在業(yè)績標準的壓力下，部分上市公司為了達到業(yè)績標準，不惜鋌而走險進行利潤操縱。3.1.1.3 監(jiān)管體系不健全人民銀行、財政部、證監(jiān)會等構(gòu)成了上市公司的國家監(jiān)管體系，民間性質(zhì)的會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、評估事務(wù)所等構(gòu)成了對上市公司的社會監(jiān)督體系。但目前國內(nèi)監(jiān)管體系尚未統(tǒng)一，分業(yè)監(jiān)管模式，易出現(xiàn)監(jiān)管真空，監(jiān)管處罰力度也有待加強，尚不能從整體上有效發(fā)揮監(jiān)管的合力，沒有建立對監(jiān)管機構(gòu)的約束機制，導(dǎo)致在監(jiān)管過程中出現(xiàn)權(quán)錢交易現(xiàn)象或購買服務(wù)結(jié)果。因此，缺乏高效、透明、統(tǒng)一的外部監(jiān)督是引發(fā)上市公司進行利潤操縱的溫床。[2]3.1.1.4 不利的經(jīng)營環(huán)境及應(yīng)付股東的壓力國家統(tǒng)計局公布的 2006-2016 年經(jīng)濟數(shù)據(jù)如圖 3.2�？梢园l(fā)現(xiàn)在一個經(jīng)濟周期內(nèi)，一些年份呈現(xiàn)較大的擴張趨勢比如 2003-2007 年，而有的年份則呈現(xiàn)收縮趨勢。

圖 3.2 2006-2016 年三季度 GDP 增長率數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局網(wǎng)站在經(jīng)濟周期的不同階段，上市公司的利潤操縱也存在差異。對于某些通過利潤操縱來增加自身盈利的上市公司，在經(jīng)濟收縮期，因為經(jīng)濟呈現(xiàn)下行，上市公司業(yè)績水平整體下降，但是 IPO、配股、增發(fā)等對公司的業(yè)績標準并不相應(yīng)降低，因此利潤操縱的程度要相比經(jīng)濟擴張期來得更大，才能達到監(jiān)管機構(gòu)的最低要求和標準。對于那些通過利潤操縱來降低公司盈利的公司，在經(jīng)濟下行期，也同樣有可能進行更大程度的利潤操縱來報告更大的業(yè)績降低或者虧損，因為在經(jīng)濟收縮期，資本市場的投資者或者股東會把經(jīng)濟下行期的較差業(yè)績歸因于整體經(jīng)濟環(huán)境的影響。3.1.2 內(nèi)在動機上市公司受到利益驅(qū)動，為謀求更高利潤、更吸引投資者、更方便在直接融資市場樹立良好形象，是形成上市公司利潤操縱的內(nèi)在動機。3.1.2.1 融資（1）提高發(fā)行價格

第 3 章 上市公司利潤操縱行為的動機分析與新變化的方法上市，借殼或買殼的定價往往在市值的數(shù)十倍。因此上市公司的“殼”資源彌足珍貴的。上市公司連續(xù)虧損并且短期內(nèi)得不到改善，即存在一定的摘牌風險，上市公司被摘牌，無論是上市公司管理層、經(jīng)營層，或上市公司所在地的地方政府，面臨巨大的經(jīng)濟損失和聲譽損失。因此，上市公司會“劍走偏鋒”，通過非經(jīng)常性等會計科目，非法的人為調(diào)節(jié)利潤，實施利潤操縱，也就是為實現(xiàn)“保殼”的目的，真虧。對此類上市公司，需要關(guān)注其年度報表披露的利潤波動趨勢。以金亞科技為例，近該上市公司的利潤情況一直存在較大波動，凈利潤長期虧損，為確保不被摘牌，每鍵時點會計信息公布時，都能實現(xiàn)微薄盈利，避免了 ST 風險。

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本文編號：2818571