【摘要】：中小企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與升級(jí)轉(zhuǎn)型,對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展也提出了越來(lái)越高的要求,因此,中小企業(yè)的融資問(wèn)題就更加突出。新三板最初是為中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份公司提供股份轉(zhuǎn)讓的平臺(tái),2013年末,新三板擴(kuò)容至全國(guó),正式成為全國(guó)性非上市中小企業(yè)掛牌融資的場(chǎng)所,符合條件的企業(yè)均可申請(qǐng)掛牌。新三板不僅是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的重要構(gòu)成部分,而且為中小企業(yè)獲得發(fā)展資金提供了新的渠道,極大的改善了中小企業(yè)面臨的融資困境。河北省緊鄰京津地區(qū),對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的意義,因此,河北省中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)抓住機(jī)遇,通過(guò)掛牌新三板來(lái)解決融資難題。本文以河北省中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及新三板的發(fā)展為基礎(chǔ),介紹河北省中小企業(yè)在新三板融資的情況,重點(diǎn)從流動(dòng)性、相對(duì)估值、盈利能力三個(gè)方面對(duì)河北省掛牌企業(yè)在新三板的融資效果進(jìn)行分析,然后對(duì)融資效果進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):河北省中小企業(yè)在新三板市場(chǎng)融資的流動(dòng)性仍不足;投資者對(duì)企業(yè)估值有所提升且較為理性,市場(chǎng)不同行業(yè)市盈率差距較大;企業(yè)通過(guò)在新三板市場(chǎng)融資,市場(chǎng)整體盈利能力得到提升,但企業(yè)盈利能力呈現(xiàn)較大的分化,缺乏有效的退市機(jī)制;定向增發(fā)有利于提升企業(yè)的融資效果。針對(duì)上述問(wèn)題,本文提出完善和推進(jìn)做市商制度,引入私募機(jī)構(gòu)、基金、期貨公司等非券商機(jī)構(gòu)參與做市,建立新三板退市機(jī)制,掛牌企業(yè)完善股權(quán)結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)內(nèi)控、建立風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制,河北省各級(jí)政府加強(qiáng)政策支持等幾項(xiàng)措施。
【學(xué)位授予單位】：河北大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F276.3
【圖文】：

注：數(shù)據(jù)來(lái)源為 WIND 數(shù)據(jù)庫(kù)圖 2-1 新三板歷年掛牌企業(yè)數(shù)目統(tǒng)計(jì)業(yè)的行業(yè)分布來(lái)看，2016 年在新三板掛牌的企業(yè)共涉及制造商務(wù)服務(wù)業(yè)，建筑業(yè)等 18 個(gè)行業(yè)，其中，制造業(yè)和信息技比 51%和 20%（詳見(jiàn)表 2-3）。表 2-3 各行業(yè)掛牌企業(yè)數(shù)行業(yè)名稱(chēng) 總掛牌家數(shù) 業(yè)(NEEQ) 5146 傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)(NEEQ) 2005 和商務(wù)服務(wù)業(yè)(NEEQ) 508 和零售業(yè)(NEEQ) 458 研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)(NEEQ) 437 業(yè)(NEEQ) 329 、體育和娛樂(lè)業(yè)(NEEQ) 226

企業(yè)增資擴(kuò)股、引入外資等相關(guān)的資本運(yùn)營(yíng)創(chuàng)造有利條件，促增發(fā)募集資金在新三板籌集資金的最主要的方式就是定向增發(fā)。因其具有“快，企業(yè)通常選擇定向增發(fā)獲得發(fā)展資金，增大投入從而提升其據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2010 年新三板掛牌企業(yè)共完成 7 次定向增發(fā)，募實(shí)施完成 10 次定向增發(fā)，募集金額 6.48 億元；2012 年和 20為 23 次和 58 次，募集金額各為 7.83 億元和 9.25 億元；2014，實(shí)施完成增發(fā) 320 次，2015 發(fā)展更為迅猛，完成增發(fā)次數(shù) 30 億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)前幾年的總和。2016 年隨著掛牌企業(yè)的增增速有所放緩，但總體來(lái)看，增發(fā)次數(shù) 2993 次及金額 1441.9體如圖 2-2：

圖 3-1 河北省新三板掛牌企業(yè)歷年數(shù)量及新增數(shù)量三板掛牌企業(yè)行業(yè)分布河北省在新三板市場(chǎng)掛牌的 23 家中小企業(yè)中，19 家為制造業(yè)，學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)和水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)各 1 家，制企業(yè)占所有掛牌企業(yè)的 83%。2015 年逐漸增加了一些行業(yè)，如、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)等，但制造業(yè)仍是主流行業(yè)。隨著新三板的增加，所屬行業(yè)逐漸豐富，截至 2016 年末，河北省新三板掛牌 13 類(lèi)。表 3-2 列示了 2014—2016 年河北省掛牌企業(yè)的行業(yè)分布表 3-2 2014—2016 年河北省新三板掛牌企業(yè)行業(yè)分布行業(yè)名稱(chēng) 2014 年掛牌企業(yè)數(shù)2015 年掛牌企業(yè)數(shù)2016制造業(yè) 19 65 輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè) 2 13

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本文編號(hào)：2758357