【摘要】：中小企業(yè)是國民經(jīng)濟的重要組成部分,隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展與升級轉型,對中小企業(yè)的發(fā)展也提出了越來越高的要求,因此,中小企業(yè)的融資問題就更加突出。新三板最初是為中關村科技園區(qū)非上市股份公司提供股份轉讓的平臺,2013年末,新三板擴容至全國,正式成為全國性非上市中小企業(yè)掛牌融資的場所,符合條件的企業(yè)均可申請掛牌。新三板不僅是我國多層次資本市場的重要構成部分,而且為中小企業(yè)獲得發(fā)展資金提供了新的渠道,極大的改善了中小企業(yè)面臨的融資困境。河北省緊鄰京津地區(qū),對于我國經(jīng)濟發(fā)展具有重要的意義,因此,河北省中小企業(yè)應當抓住機遇,通過掛牌新三板來解決融資難題。本文以河北省中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及新三板的發(fā)展為基礎,介紹河北省中小企業(yè)在新三板融資的情況,重點從流動性、相對估值、盈利能力三個方面對河北省掛牌企業(yè)在新三板的融資效果進行分析,然后對融資效果進行實證檢驗。研究結果發(fā)現(xiàn):河北省中小企業(yè)在新三板市場融資的流動性仍不足;投資者對企業(yè)估值有所提升且較為理性,市場不同行業(yè)市盈率差距較大;企業(yè)通過在新三板市場融資,市場整體盈利能力得到提升,但企業(yè)盈利能力呈現(xiàn)較大的分化,缺乏有效的退市機制;定向增發(fā)有利于提升企業(yè)的融資效果。針對上述問題,本文提出完善和推進做市商制度,引入私募機構、基金、期貨公司等非券商機構參與做市,建立新三板退市機制,掛牌企業(yè)完善股權結構、加強內控、建立風險防范機制,河北省各級政府加強政策支持等幾項措施。
【學位授予單位】：河北大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F832.51;F276.3
【圖文】：

注：數(shù)據(jù)來源為 WIND 數(shù)據(jù)庫圖 2-1 新三板歷年掛牌企業(yè)數(shù)目統(tǒng)計業(yè)的行業(yè)分布來看，2016 年在新三板掛牌的企業(yè)共涉及制造商務服務業(yè)，建筑業(yè)等 18 個行業(yè)，其中，制造業(yè)和信息技比 51%和 20%（詳見表 2-3）。表 2-3 各行業(yè)掛牌企業(yè)數(shù)行業(yè)名稱 總掛牌家數(shù) 業(yè)(NEEQ) 5146 傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)(NEEQ) 2005 和商務服務業(yè)(NEEQ) 508 和零售業(yè)(NEEQ) 458 研究和技術服務業(yè)(NEEQ) 437 業(yè)(NEEQ) 329 、體育和娛樂業(yè)(NEEQ) 226

企業(yè)增資擴股、引入外資等相關的資本運營創(chuàng)造有利條件，促增發(fā)募集資金在新三板籌集資金的最主要的方式就是定向增發(fā)。因其具有“快，企業(yè)通常選擇定向增發(fā)獲得發(fā)展資金，增大投入從而提升其據(jù)庫統(tǒng)計，2010 年新三板掛牌企業(yè)共完成 7 次定向增發(fā)，募實施完成 10 次定向增發(fā)，募集金額 6.48 億元；2012 年和 20為 23 次和 58 次，募集金額各為 7.83 億元和 9.25 億元；2014，實施完成增發(fā) 320 次，2015 發(fā)展更為迅猛，完成增發(fā)次數(shù) 30 億元，遠遠超過前幾年的總和。2016 年隨著掛牌企業(yè)的增增速有所放緩，但總體來看，增發(fā)次數(shù) 2993 次及金額 1441.9體如圖 2-2：

圖 3-1 河北省新三板掛牌企業(yè)歷年數(shù)量及新增數(shù)量三板掛牌企業(yè)行業(yè)分布河北省在新三板市場掛牌的 23 家中小企業(yè)中，19 家為制造業(yè)，學研究和技術服務業(yè)和水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)各 1 家，制企業(yè)占所有掛牌企業(yè)的 83%。2015 年逐漸增加了一些行業(yè)，如、租賃和商務服務業(yè)等，但制造業(yè)仍是主流行業(yè)。隨著新三板的增加，所屬行業(yè)逐漸豐富，截至 2016 年末，河北省新三板掛牌 13 類。表 3-2 列示了 2014—2016 年河北省掛牌企業(yè)的行業(yè)分布表 3-2 2014—2016 年河北省新三板掛牌企業(yè)行業(yè)分布行業(yè)名稱 2014 年掛牌企業(yè)數(shù)2015 年掛牌企業(yè)數(shù)2016制造業(yè) 19 65 輸、軟件和信息技術服務業(yè) 2 13

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本文編號：2758357