【摘要】：我國自1996年開始將貨幣供應量作為貨幣政策的中介目標,便開始了以數(shù)量型調控為主的貨幣政策調控方式,然而隨著金融衍生產(chǎn)品的不斷發(fā)展與復雜化,尤其是近年來影子銀行的快速膨脹和金融脫媒現(xiàn)象的出現(xiàn),使得我國央行對流動性的監(jiān)測難度越來越大,因此越來越多的學者認為貨幣供應量已不再適合作為中介目標。從全世界范圍內(nèi)來看,不僅美聯(lián)儲、歐洲中央銀行、加拿大銀行等發(fā)達國家的央行,而且還有巴西、哥倫比亞等新興市場國家的央行都紛紛轉變?yōu)橐岳蕿橹薪槟繕说膬r格型調控,并且采取規(guī)則型的貨幣政策操作方式。當前我國正處于由數(shù)量型調控向價格型調控轉型的階段,而泰勒規(guī)則作為最具代表性的價格型貨幣政策規(guī)則,在提高中央銀行獨立性和透明度,加強預期管理等方面具有明顯效果,因此,探討泰勒規(guī)則對我國貨幣政策的適用性具有一定的理論和現(xiàn)實意義。本文從貨幣政策規(guī)則理論出發(fā),首先回顧了相機抉擇與貨幣政策規(guī)則的歷史爭論;然后運用數(shù)理經(jīng)濟學方法證明了政策規(guī)則下的中央銀行損失要小于相機抉擇,因此在理論上規(guī)則型的貨幣政策操作優(yōu)于相機抉擇;接著介紹了主要的貨幣政策規(guī)則,并分別介紹了每種貨幣政策規(guī)則的政策含義及優(yōu)缺點。然后詳細闡述了一國中央銀行在設計貨幣政策規(guī)則時需要遵循的六個原則,并概括性的總結了中央銀行在政策規(guī)則下的貨幣政策操作框架。在理論分析的基礎上,以泰勒規(guī)則需要滿足的條件為基準,從本國國情出發(fā),分析了泰勒規(guī)則對我國貨幣政策的適用性,結果表明我國基本能夠滿足泰勒規(guī)則的適用條件。然后以原始的泰勒規(guī)則為基礎,構造了一個貨幣政策反應函數(shù)進行實證分析,結果表明該擴展的泰勒規(guī)則對我國貨幣政策是適用的,同時還得到以下結論:我國貨幣政策操作存在顯著的利率平滑特征,中央銀行的決策行為具有連貫性;我國的利率調控能夠對通貨膨脹和產(chǎn)出起到穩(wěn)定作用,但是我國央行并沒有對資產(chǎn)價格給予足夠的關注;實際有效匯率的變化與利率顯著負相關,而且反應系數(shù)較大,說明我國的利率政策對匯率變化做出積極的響應。最后本文根據(jù)得出的結論,并結合貨幣政策規(guī)則的適用條件,提出相關的對策建議。
【學位授予單位】：云南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F822.0
【圖文】：

規(guī)則型的貨幣政策操作框架

我國1984年-1997年通貨膨脹率變化

【參考文獻】

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本文編號：2736773