【摘要】：2017年4月,國際信用評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾降低了江蘇新海連發(fā)展有限公司的信用評級,這是標(biāo)準(zhǔn)普爾首次將中國地方融資平臺的信用評級下調(diào)。融資租賃公司作為地方融資平臺的資金來源之一,如何降低合作中的風(fēng)險十分重要。不同于普通的企業(yè),地方政府融資平臺由于其產(chǎn)生的特殊原因和特定背景,其背后有地方政府財政收入、土地收入和政府信用作為隱性擔(dān)保,因此融資租賃公司對地方平臺的授信情況會與普通企業(yè)有所不同,對行業(yè)情況和企業(yè)自身的經(jīng)營情況考慮較少,會主要評估地方經(jīng)濟狀況和地方政府的財政收支情況。為撰寫本文,筆者多次實地走訪融資平臺,了解其業(yè)務(wù)形態(tài)和融資情況,并且大量閱讀其他學(xué)者文獻,結(jié)合自身工作經(jīng)驗,匯總?cè)谫Y平臺的融資特點,總結(jié)Y公司風(fēng)險管控政策,最終選取全國GDP增長率、地方GDP增長率、資產(chǎn)負(fù)債情況、現(xiàn)金流情況和行業(yè)毛利率等作為主要風(fēng)險控制因素。本文共分為六大部分。第一部分是引言,從研究背景、研究方法、研究思路和研究模型展開了闡述。第二部分是相關(guān)文獻綜述,把國內(nèi)外關(guān)于融資租賃公司和地方融資平臺相關(guān)資料做了收集整理和研究分析。第三部分則是本文的基礎(chǔ),對國內(nèi)的融資租賃公司以及地方融資平臺的基本現(xiàn)狀進行了分析。第四部分是核心章節(jié),結(jié)合我國地方融資平臺的特點,選用Logit模型對地方融資平臺的風(fēng)險成因進行回歸分析。通過引入GDP增長率、地方GDP增長率、行業(yè)毛利率、現(xiàn)金流情況和資本構(gòu)成五個變量,來研究宏觀環(huán)境、地區(qū)差異、行業(yè)區(qū)分、平臺自身資質(zhì)等與平臺違約概率的關(guān)系。其中地方經(jīng)濟因素對于平臺違約概率的影響最大,其次是宏觀經(jīng)濟因素,平臺自身的資本結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流情況對于平臺的違約概率有一定影響,而行業(yè)因素對于平臺違約概率的影響相對較小。在第四章進行回歸分析之后,第五章對具體案例進行研究。通過案例研究可以看到,Y公司在實際業(yè)務(wù)中使用的模糊綜合評價法所選用的風(fēng)險控制因素與第四章回歸分析的結(jié)果基本一致,并且符合授信標(biāo)準(zhǔn)的地方平臺還款情況基本良好。第六部分結(jié)論和建議,對前文研究的風(fēng)險分類進行總結(jié),并根據(jù)作者在實際工作中的經(jīng)驗提出一些建議。
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F832.39
【圖文】：

圖３－３邋２０１６年國內(nèi)金融租賃企業(yè)地區(qū)分布比例圖逡逑數(shù)據(jù)來源：天津濱海融資租賃研究院２０１６統(tǒng)計報告逡逑．１．３融資租賃行業(yè)自身風(fēng)險分析逡逑為了在下文對地方融資平臺風(fēng)險的研究中能夠論述的更加詳細(xì)，本節(jié)對融資逡逑賃行業(yè)自身的風(fēng)險進行論述。融資租賃行業(yè)作為金融企業(yè)，其風(fēng)險具備復(fù)雜性逡逑多樣性，主要有操作風(fēng)險、信用風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、流動性風(fēng)險以及逡逑治風(fēng)險。逡逑１）操作風(fēng)險逡逑融資租賃公司作為金融機構(gòu)，必然存在操作風(fēng)險，該風(fēng)險為金融租賃企業(yè)內(nèi)逡逑風(fēng)險，其中包括由于操作失誤造成的客觀性失誤，以及由于監(jiān)管不當(dāng)，審核過逡逑不完善，和員工主動違規(guī)從而對公司造成的直接或者間接損失。操作性風(fēng)險屬逡逑內(nèi)部風(fēng)險，正常情況下屬于可控風(fēng)險。逡逑

將該設(shè)施無償交還給政府。在ＢＯＴ的模式下，融資租賃企業(yè)一般會要求政府保逡逑證其最低收益率，一旦在合同期內(nèi)無法達到最低保障，政府應(yīng)給予一定的補償。逡逑ＢＯＴ融資大多應(yīng)用于收費公路、發(fā)電廠、鐵路、污水處理設(shè)施和城市地鐵等大逡逑型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。逡逑通過圖３－４邋ＢＯＴ運營模式中可以看到，ＢＯＴ項目的主要參與方包括政府機逡逑構(gòu)、項目公司（又稱ＳＰＶ公司）、投資人、銀行或其他金融機構(gòu)、承建方、以逡逑及運營方和保險機構(gòu)。政府授予項目公司特許權(quán)利，項目公司與承建方、承購方、逡逑運營公司、和保險公司等相關(guān)企業(yè)簽訂合同。承建方從金融機構(gòu)獲得貸款進行項逡逑目建設(shè)，項目公司對貸款方進行還貸付息。項目公司擁有執(zhí)行權(quán)，但是政府擁有逡逑控制權(quán)，并且對項目進行監(jiān)督。ＢＯＴ融資方式可以使政府在缺少資金的情況下，逡逑在確保項目所有權(quán)歸政府的前提下，保障民生項目能夠順利進行，在特許權(quán)期滿逡逑后，政府有權(quán)無償收回該項目的所有權(quán)。逡逑

【參考文獻】

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本文編號：2729530