【摘要】：風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在。企業(yè)經(jīng)營(yíng)面對(duì)著外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致企業(yè)的預(yù)期收益存在不確定性,使得債務(wù)融資企業(yè)面臨著債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。資金約束和融資難、融資貴問(wèn)題始終是企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展中的重要障礙。供應(yīng)鏈金融的應(yīng)用極大的緩解了這種現(xiàn)象。供應(yīng)鏈金融理念的本質(zhì)為供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)為資金約束企業(yè)通過(guò)提供擔(dān)保等方式來(lái)增信(擔(dān)保融資等)從而實(shí)現(xiàn)融資,或者直接為其提供融資服務(wù)(貿(mào)易信貸、買(mǎi)方融資等),從而實(shí)現(xiàn)共贏。在供應(yīng)鏈金融模式下,核心企業(yè)直接或者間接的承擔(dān)著資金約束企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)�，F(xiàn)有運(yùn)營(yíng)管理領(lǐng)域研究發(fā)現(xiàn),供應(yīng)鏈系統(tǒng)中的企業(yè)運(yùn)營(yíng)和融資決策是交互影響的、不可分割的。風(fēng)險(xiǎn)為資金約束企業(yè)帶來(lái)的收入不確定性,該不確定性會(huì)隨著供應(yīng)鏈傳遞。為此,資金約束企業(yè)和核心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策都會(huì)受到有限運(yùn)營(yíng)資金、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)/共享方式以及外部資本市場(chǎng)的影響。為了刻畫(huà)不同風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型的影響,本文考慮了企業(yè)運(yùn)營(yíng)中的兩種常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)即需求風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。為了刻畫(huà)資本市場(chǎng)的不完美對(duì)供應(yīng)鏈系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)和融資的影響,本文考慮了信息不對(duì)稱(chēng)、破產(chǎn)成本等要素。基于供應(yīng)鏈金融的理念,本文分析了不確定環(huán)境下供應(yīng)鏈系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)和融資決策問(wèn)題。主要內(nèi)容和創(chuàng)新點(diǎn)如下:(1)考慮了需求不確定下純期權(quán)供應(yīng)鏈系統(tǒng)在債務(wù)融資下的問(wèn)題,分析了策略違約風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)資金等在不同融資下對(duì)供應(yīng)鏈系統(tǒng)的影響,以及純期權(quán)合同在資金約束供應(yīng)鏈中的價(jià)值。在由一個(gè)制造商和一個(gè)資金約束零售商構(gòu)成的系統(tǒng)下,分析了無(wú)資金約束、有資金約束無(wú)融資、銀行信貸以及貿(mào)易信貸四種情況下的期權(quán)定價(jià)與采購(gòu)問(wèn)題以及供應(yīng)鏈績(jī)效。研究表明,貿(mào)易信貸下,只有當(dāng)零售商初始資金較低時(shí),才存在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。銀行信貸下,零售商的策略違約風(fēng)險(xiǎn)對(duì)系統(tǒng)沒(méi)有影響,而在貿(mào)易信貸下,具有顯著影響。存在一個(gè)策略違約概率使得供應(yīng)系統(tǒng)的績(jī)效最大。(2)考慮了需求不確定下供應(yīng)鏈系統(tǒng)的貿(mào)易信貸問(wèn)題,分析了消費(fèi)者止步行為和信息不對(duì)稱(chēng)對(duì)貿(mào)易信貸的影響。在由一個(gè)制造商和一個(gè)資金約束零售商構(gòu)成的系統(tǒng)下,研究了低初始資金、高初始資金、信息不對(duì)稱(chēng)以及信息分享下的最優(yōu)貿(mào)易信貸合同結(jié)構(gòu)。信息不對(duì)稱(chēng)下,零售商受益于制造商的悲觀情緒,而在信息分享下,收益于制造商的樂(lè)觀情緒。設(shè)計(jì)了一個(gè)基于制造商信息估計(jì)的有限額度貿(mào)易信貸合同,以有效地強(qiáng)制零售商向制造商分享真實(shí)的市場(chǎng)信息。(3)考慮了供應(yīng)不確定下債務(wù)融資零售商的采購(gòu)和定價(jià)問(wèn)題,分析了不同決策目標(biāo)下,運(yùn)營(yíng)資金和破產(chǎn)成本對(duì)零售商的采購(gòu)策略、訂貨量和零售價(jià)的影響。研究發(fā)現(xiàn),在企業(yè)利潤(rùn)最大化(FPM)目標(biāo)下,有限責(zé)任促使債務(wù)融資的零售商采取較低的零售價(jià)格,而在企業(yè)價(jià)值最大化(FVM)目標(biāo)下,破產(chǎn)成本會(huì)導(dǎo)致較高的零售價(jià)格。兩種目標(biāo)下,債務(wù)融資均降低了雙源采購(gòu)可行域,而破產(chǎn)成本對(duì)雙源采購(gòu)可行域產(chǎn)生了負(fù)面影響。在公平定價(jià)的原則下,下,研究了在回收貸款能力和回收貸款順序上有差異的兩個(gè)供應(yīng)商在提供貿(mào)易信貸時(shí)零售商的采購(gòu)策略。
【學(xué)位授予單位】：中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：F274;F272.3;F275;F832.4
【圖文】：

１．５文章結(jié)構(gòu)逡逑本文主要分為五章，主要研宄了不完美資金市場(chǎng)下資金約束供應(yīng)鏈中的定價(jià)逡逑問(wèn)題、庫(kù)存問(wèn)題、采購(gòu)問(wèn)題。圖１．１給出了本文各章節(jié)的結(jié)構(gòu)示意圖，各章的具逡逑體研宄內(nèi)容和邏輯關(guān)系如下：逡逑第一章論述了本文的研宄背景，分析了目前的研宄背景和應(yīng)用背景。資金約逡逑５逡逑

零售商的初始資金逡逑圖２．１不同情景下最優(yōu)期權(quán)價(jià)格隨初始資金的變化逡逑從圖２．２可以得到：逡逑觀察２．４當(dāng)５＜乓時(shí)，有；當(dāng)時(shí)，有逡逑當(dāng)５２＜５＜５３時(shí)，有０，ｃ＝２ｃｉ＞２＂ｃ。逡逑貿(mào)易信貸下，當(dāng)零售商的初始資金相對(duì)較小的時(shí)候，即使制造商會(huì)收取更高逡逑的期權(quán)價(jià)格，零售商在有限責(zé)任和破產(chǎn)保護(hù)下會(huì)訂購(gòu)更多。然而，銀行信貸下，逡逑零售商不會(huì)采取激進(jìn)的訂購(gòu)策略。因此，貿(mào)易信貸下，消費(fèi)者需求得到更大的滿(mǎn)逡逑足。圖２．２顯示期權(quán)訂購(gòu)量是零售商初始資金的減函數(shù)。逡逑２２逡逑

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 馮艷剛;李健;吳軍;;考慮消費(fèi)者止步行為的供應(yīng)鏈回購(gòu)契約研究[J];管理評(píng)論;2014年08期

本文編號(hào)：2723029