發(fā)布時(shí)間：2020-04-20 14:22

【摘要】：在降低企業(yè)融資成本成為我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革重點(diǎn)任務(wù)的背景下,發(fā)展債券市場(chǎng)也成為了我國(guó)金融體制改革中的重要戰(zhàn)略。自1981年恢復(fù)國(guó)債發(fā)行以來(lái),我國(guó)債券市場(chǎng)獲得了迅猛的發(fā)展,債券融資已成為我國(guó)企業(yè)直接融資的主要渠道之一。目前已有較多的學(xué)者從債券特征(Carey,1993[1])、公司特征(Baxter和Gragg,1970[2])、宏觀經(jīng)濟(jì)(Merton,1974[3])等方面研究了債券融資成本影響因素,而其中針對(duì)以社會(huì)責(zé)任信息為代表的非財(cái)務(wù)信息與債券融資成本的關(guān)系研究卻并不多見(jiàn),對(duì)我國(guó)轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國(guó)家的研究更是略顯不足。鑒于此,本文從社會(huì)責(zé)任信息披露與否、披露質(zhì)量、披露形式以及發(fā)債主體產(chǎn)權(quán)性質(zhì)四個(gè)方面考察了社會(huì)責(zé)任信息披露與債券融資成本的關(guān)系。本文通過(guò)理論分析與實(shí)證分析相結(jié)合的方法,研究結(jié)論表明:1、企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露能夠顯著降低債券融資成本;2、企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露質(zhì)量越高,債券融資成本越低;3、與自愿披露社會(huì)責(zé)任信息的企業(yè)相比,企業(yè)強(qiáng)制披露時(shí)社會(huì)責(zé)任信息降低債券融資成本的作用更加顯著;4、與國(guó)有企業(yè)相比,非國(guó)有企業(yè)披露社會(huì)責(zé)任信息降低企業(yè)債券融資成本的作用更顯著。以上結(jié)論已通過(guò)穩(wěn)健性檢驗(yàn)。另外,本文借鑒李姝等(2013)[4]的研究,進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)社會(huì)責(zé)任報(bào)告與債券融資成本的關(guān)系中具有“首次披露”效應(yīng)。本文研究意義為:首先,本文采用與以往研究不同的社會(huì)責(zé)任度量方法,從更加豐富的研究方向探討了企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露對(duì)于債券融資成本的影響,一定程度上豐富了理論研究;其次,本文為企業(yè)通過(guò)披露社會(huì)責(zé)任信息降低融資成本提供了實(shí)證依據(jù);最后,本文從債券融資成本的角度說(shuō)明了監(jiān)管機(jī)構(gòu)強(qiáng)制要求部分上市公司披露社會(huì)責(zé)任信息的現(xiàn)實(shí)意義,為我國(guó)完善債券市場(chǎng)機(jī)制和信息披露制度提供實(shí)證依據(jù)。
【圖文】：

其次根據(jù)研究結(jié)果針對(duì)相關(guān)政策提出部分建議，，最后分析本文研究的局限性并對(duì)逡逑下階段的主要研宄方向提出了展望。逡逑本文的研宄框架如圖１－１所示：逡逑１３逡逑
【學(xué)位授予單位】：廈門(mén)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F270;F275;F832.4

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 權(quán)小鋒;吳世農(nóng);尹洪英;;企業(yè)社會(huì)責(zé)任與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn):“價(jià)值利器”或“自利工具”?[J];經(jīng)濟(jì)研究;2015年11期

2 晏艷陽(yáng);劉鵬飛;;宏觀因素、公司特性與信用利差[J];現(xiàn)代財(cái)經(jīng)(天津財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào));2014年10期

3 王艷艷;于李勝;安然;;非財(cái)務(wù)信息披露是否能夠改善資本市場(chǎng)信息環(huán)境?——基于社會(huì)責(zé)任報(bào)告披露的研究[J];金融研究;2014年08期

4 周宏;林晚發(fā);李國(guó)平;;信息不確定、信息不對(duì)稱與債券信用利差[J];統(tǒng)計(jì)研究;2014年05期

5 楊大楷;王鵬;;盈余管理與公司債券定價(jià)——來(lái)自中國(guó)債券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];國(guó)際金融研究;2014年04期

6 李姝;趙穎;童婧;;社會(huì)責(zé)任報(bào)告降低了企業(yè)權(quán)益資本成本嗎?——來(lái)自中國(guó)資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];會(huì)計(jì)研究;2013年09期

7 張敏;王成方;劉慧龍;;冗員負(fù)擔(dān)與國(guó)有企業(yè)的高管激勵(lì)[J];金融研究;2013年05期

8 方紅星;施繼坤;張廣寶;;產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、信息質(zhì)量與公司債定價(jià)——來(lái)自中國(guó)資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];金融研究;2013年04期

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相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 馬巖祥;公司債券價(jià)格影響因素的實(shí)證分析[D];新疆財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

本文編號(hào)：2634638