【摘要】：同業(yè)存單近年來呈爆發(fā)式增長態(tài)勢,成為了我國貨幣市場的一個重要金融工具。理論上,同業(yè)存單不僅能幫助銀行擴(kuò)寬資金來源、優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu),還能起到完善貨幣市場利率結(jié)構(gòu)的作用,從而增強(qiáng)貨幣政策的傳導(dǎo)效果。本文首先定性分析了我國商業(yè)銀行的貸款利率形成機(jī)制以及可能存在的問題,然后用實(shí)證方法對貨幣政策通過商業(yè)銀行進(jìn)行傳導(dǎo)的效果進(jìn)行檢驗(yàn),并對同業(yè)存單是否影響貨幣政策傳導(dǎo)效果這一問題進(jìn)行分析。實(shí)證結(jié)果表明隨著我國利率市場化程度的不斷提高,央行通過調(diào)節(jié)市場利率這一方式已經(jīng)能夠?qū)π刨J利率進(jìn)行一定程度上的調(diào)控。但由于貸款利率對貸款基準(zhǔn)利率還存在一定的依賴,目前貨幣政策通過這種方式進(jìn)行傳導(dǎo)的效率還有待提高。更為重要的是,本文還發(fā)現(xiàn)同業(yè)存單并沒有起到增強(qiáng)貨幣政策傳導(dǎo)效果的作用。本文認(rèn)為這種現(xiàn)象發(fā)生的主要原因是:由于監(jiān)管制度的不完善,同業(yè)存單鏈條擁有豐厚的利潤空間,因此吸引了風(fēng)險偏好降低、面臨資產(chǎn)荒的商業(yè)銀行參與其中。最后針對在研究中發(fā)現(xiàn)的上述問題,本文結(jié)合我國目前的貨幣政策執(zhí)行情況,提出要在推進(jìn)利率市場化的過程中完善各項(xiàng)監(jiān)管制度,加強(qiáng)宏觀和微觀的審慎監(jiān)管的建議。
【圖文】：

上海交通大學(xué)碩士學(xué)位論文 首先是企業(yè)的融資方式也發(fā)生了轉(zhuǎn)變。從近年來的社會融資規(guī)模增量各組分占比來看，如圖 1-1 所示，新增人民幣貸款較之前明顯減少，企業(yè)的融資正朝著多元化融資發(fā)展。截止 2017 年底，多種資本市場規(guī)模迅速壯大，交易也不斷過大，活躍度穩(wěn)步上升，市場主體日趨多元化，制度框架也逐步完善

圖 1-1 社會融資結(jié)構(gòu)變化Fig.1-1 Aggregate Financing to The Real Economy另一個重要的變化是，同業(yè)存單作為貨幣市場的一個重要工具很大程度業(yè)銀行的資金來源出現(xiàn)了改變。同業(yè)存單從 2015 年開始有了爆發(fā)式增7 年存單總發(fā)行 40 萬億，存量達(dá) 7.9 萬億。同業(yè)存單的發(fā)展使得同業(yè)資例有了明顯增加，銀行也就更多地會利用非存款方式進(jìn)行流動性流動性管商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表更加多元化，，資金來源渠道以及流動性管理手段加豐富。
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F822.0;F832.2

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2635471