【摘要】：本文從我國(guó)影子銀行體系的特征出發(fā),構(gòu)建了包含影子銀行體系在內(nèi)的多部門(mén)動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡(DSGE)模型,重點(diǎn)探究了當(dāng)影子銀行體系存在部分“金融窖藏”功能時(shí),即影子銀行系統(tǒng)中有部分資金無(wú)法貸出,參與貨幣創(chuàng)造的情況下,貨幣政策沖擊對(duì)總產(chǎn)出、消費(fèi)、投資、利率等宏觀經(jīng)濟(jì)變量的影響。結(jié)果表明,當(dāng)存在“金融窖藏”現(xiàn)象時(shí),不論是數(shù)量型貨幣政策,還是價(jià)格型貨幣政策,其有效性都受到了削弱。本文結(jié)論對(duì)引導(dǎo)我國(guó)影子銀行的健康發(fā)展和提高貨幣政策的有效性提供了有益的參考。本文首先陳述了當(dāng)前影子銀行體系的現(xiàn)狀以及對(duì)于影子銀行體系進(jìn)行研究的必要性和重要性,對(duì)于目前國(guó)內(nèi)外對(duì)影子銀行系統(tǒng)的研究成果進(jìn)行了一定的梳理;其次,對(duì)于影子銀行理論與金融窖藏理論進(jìn)行簡(jiǎn)要的陳述,對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)等因素進(jìn)行簡(jiǎn)要的分析;再次,本文通過(guò)建立一個(gè)中等規(guī)模的DSGE模型,在模型中引入了各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體,通過(guò)描繪脈沖響應(yīng)圖像來(lái)分析影子銀行對(duì)于貨幣政策有效性的影響,從而得出了相關(guān)的結(jié)論;最后,通過(guò)模型得到的結(jié)論給出相關(guān)的政策建議,通過(guò)增強(qiáng)影子銀行監(jiān)管、提高政策有效性等途徑增強(qiáng)金融體系效率,更好的配置社會(huì)資源。
【圖文】：

圖２價(jià)格型貨幣政策沖擊（ａ邋＝２）逡逑給定中央銀行基準(zhǔn)貸款利率降低一個(gè)單位的沖擊下，可以從圖中看到總產(chǎn)出、逡逑消費(fèi)、投資、資本價(jià)格、資本存量以及總信用規(guī)模都收到了正向沖擊，存在先上逡逑１邋２０１５《丨：，我國(guó)上證指數(shù)迅速岑ＪＩ邋ｉｌ］邋５１７８點(diǎn)，…奶了銀汀提供的場(chǎng)外配《邋ｆ邋：尤叉系。逡逑３６逡逑

投資、資本價(jià)格、資本存量以及總信用規(guī)模都收到了正向沖擊，存在先上Ｔ卜后慢逡逑慢恢復(fù)到穩(wěn)態(tài)的現(xiàn)象；利率等指標(biāo)由于政策因素，導(dǎo)致了下降，同時(shí)經(jīng)過(guò)一段時(shí)逡逑間后慢慢恢復(fù)穩(wěn)態(tài)。但是可以發(fā)現(xiàn)，與圖２相比，圖３中總產(chǎn)出、消費(fèi)、投資等逡逑宏觀指標(biāo)的穩(wěn)態(tài)偏離程度更大。因而從對(duì)貨幣政策效果來(lái)分析，這是由于影子銀逡逑行系統(tǒng)的資本完全進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致了貨幣政策效果增強(qiáng)，導(dǎo)致了總信用擴(kuò)張逡逑規(guī)模更大，因此更多的信用用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致了各項(xiàng)產(chǎn)出X椙俊Ｒ虼絲梢緣玫藉義系慕崧凼塹輩淮嬖誚鶉誚巡匭вκ�，，价格型货彼圑策峨s謔堤寰玫淖饔酶藻義現(xiàn)�。辶x希常峰義

本文編號(hào)：2624783