發(fā)布時間：2017-03-16 20:02

  本文關鍵詞：基于GARCH模型的上證50ETF期權(quán)與標的現(xiàn)貨的影響關系研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：2015年2月9日,我國首個場內(nèi)期權(quán),上證50ETF期權(quán)正式上市交易。到目前為止,上證50ETF期權(quán)已經(jīng)運行一年有余。期權(quán)時代的到來對于廣大的投資者來說是一個全新的體驗,對我國資本市場的運行和不斷完善、發(fā)展有著重要的意義。剛剛過去的2015年,我國資本市場的發(fā)展并不平靜,包括監(jiān)管部門在內(nèi)的各個方面都在研究股市的劇烈波動背后的原因是什么?這種劇烈波動與上證50ETF期權(quán)的推出和運行有沒有直接的、必然的聯(lián)系?因此,探究上證50ETF期權(quán)的推出對其標的現(xiàn)貨的影響、研究期權(quán)與現(xiàn)貨之間的溢出關系很有現(xiàn)實意義。本文實證研究分為兩大部分,第一部分是研究上證50ETF期權(quán)的推出對標的現(xiàn)貨波動性的影響;第二部分研究上證50ETF期權(quán)與標的現(xiàn)貨之間的溢出效應。在第一部分的實證研究中,基于標的現(xiàn)貨的日收益率序列,通過在GARCH模型的方差方程中引入虛擬變量來研究上證50ETF期權(quán)的推出對標的現(xiàn)貨波動性的影響。同時,為了剔除其他可以對標的現(xiàn)貨產(chǎn)生影響的因素,在均值方程中加入可以描述資本市場運行情況的上證綜指指數(shù),在這種情況下再次研究上證50ETF期權(quán)的推出對標的現(xiàn)貨的波動影響。研究結(jié)果表明期權(quán)的推出對標的現(xiàn)貨波動性有增加的作用。在第二部分的實證研究中,基于上證50ETF期權(quán)和相應現(xiàn)貨的高頻數(shù)據(jù),運用VAR模型和VEC模型對上證50ETF期權(quán)與標的現(xiàn)貨的均值溢出關系做了研究,研究結(jié)果表明現(xiàn)貨價格對期權(quán)價格有著顯著的均值溢出效應,即現(xiàn)貨對期權(quán)價格有著指導作用。在研究波動溢出效應時,運用BEKK-GARCH模型分別針對波動溢出效應中的沖擊溢出和波動溢出做了研究,研究結(jié)果表明現(xiàn)貨與期權(quán)之間存在著相互的波動溢出效應,且現(xiàn)貨對期權(quán)的波動溢出效果更為顯著。
【關鍵詞】：上證50ETF期權(quán) 現(xiàn)貨 波動性 GARCH模型 溢出效應 BEKK-GARCH模型
【學位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F224;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第1章 緒論9-20
• 1.1 課題來源、研究的背景和研究意義9-11
• 1.1.1 課題來源9-10
• 1.1.2 課題研究的背景和意義10-11
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀11-19
• 1.2.1 期權(quán)等衍生品的引入對現(xiàn)貨波動性影響的研究11-15
• 1.2.2 金融產(chǎn)品之間關聯(lián)性的研究15-19
• 1.3 文章的研究思路及內(nèi)容19-20
• 第2章 上證 50ETF期權(quán)理論基礎及模型建立20-30
• 2.1 上證 50ETF期權(quán)概述20-23
• 2.1.1 上證 50ETF期權(quán)簡介20-21
• 2.1.2 上證 50ETF期權(quán)的作用21-23
• 2.2 相關機理分析23-27
• 2.2.1 期權(quán)對標的波動性影響的機理分析23-25
• 2.2.2 金融市場之間溢出效應的機理分析25-27
• 2.3 模型建立27-30
• 2.3.1 一元GARCH模型的改進與建立27-28
• 2.3.2 多元GARCH模型的介紹與選取28-30
• 第3章 上證 50ETF期權(quán)推出對現(xiàn)貨波動性影響研究30-39
• 3.1 上證 50ETF現(xiàn)貨數(shù)據(jù)的選取和描述30-32
• 3.2 上證 50ETF現(xiàn)貨波動性的實證分析32-37
• 3.2.1 加入虛擬變量的上證 50ETF現(xiàn)貨波動性的實證分析32-34
• 3.2.2 加入控制變量的上證 50ETF現(xiàn)貨波動性的實證分析34-37
• 3.3 本章小結(jié)37-39
• 第4章 上證 50ETF期權(quán)與現(xiàn)貨溢出效應研究39-62
• 4.1 上證 50ETF期權(quán)數(shù)據(jù)的選取和描述39-45
• 4.2 上證 50ETF期權(quán)與現(xiàn)貨之間溢出效應的研究45-60
• 4.2.1 上證 50ETF期權(quán)與現(xiàn)貨之間均值溢出效應的研究45-55
• 4.2.2 上證 50ETF期權(quán)與現(xiàn)貨之間波動溢出效應的研究55-60
• 4.3 政策建議60-61
• 4.4 本章小結(jié)61-62
• 結(jié)論62-63
• 參考文獻63-69
• 致謝69

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本文編號：252235