【摘要】：本文基于學習預測實驗并輔助認知能力測試,在實驗室中檢驗了市場參與者認知能力高低對于資產(chǎn)價格收斂到理性預期均衡程度與速度的影響。實驗結(jié)果表明:認知能力較高的個體能夠更快進行組內(nèi)協(xié)調(diào),所在組的資產(chǎn)市場價格泡沫相對較小。認知能力較高的參與人更傾向采用有利于市場穩(wěn)定的適應性預期策略,而認知能力較低的參與人更傾向采用加劇市場波動的趨勢跟蹤策略。此外,本文發(fā)現(xiàn),無論是由認知能力較高的參與人還是由認知能力較低的參與人組成的市場,市場價格都無法收斂到理性預期均衡。這表明市場參與人,即使是"聰明的"參與人,其預期行為相較于理性預期均衡還有很大的距離。
[Abstract]:Based on the experiment of learning prediction and the test of cognitive ability, this paper tests the influence of market participants' cognitive ability on the degree and speed of asset price converging to rational expectation equilibrium in laboratory. The experimental results show that the individuals with higher cognitive ability can carry out intra-group coordination faster, and the asset market price bubble of the group is relatively small. The participants with higher cognitive ability tend to adopt adaptive expectation strategies which are favorable to market stability, while those with lower cognitive ability tend to adopt trend tracking strategies that aggravate market volatility. In addition, it is found that the market price can not converge to rational expectation equilibrium, whether it is made up of the participants with higher cognitive ability or the participants with lower cognitive ability. This shows that market participants, even the "smart" participants, have a long way to go in their expected behavior compared with rational expected equilibrium.
【作者單位】： 東北財經(jīng)大學實驗經(jīng)濟學實驗室;東北財經(jīng)大學金融學院;新加坡南洋理工大學社會科學學院經(jīng)濟系;
【基金】：遼寧省高等學校杰出青年學者成長計劃(WJQ2014041) 東北財經(jīng)大學學科建設支持計劃“個體行為與群體決策跨學科實驗”(XKK-201403) 新加坡教育部Tier 1科研基金(M4011676) 南洋理工大學科研啟動基金(M4081740)對本研究的資助
【分類號】：F830

【參考文獻】

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【共引文獻】

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本文編號：2409377