本文關(guān)鍵詞：政治關(guān)聯(lián)、貨幣政策和市場力對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為的影響，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

究樣本，利用動態(tài)計量經(jīng)濟學(xué)模型實證研究了政治關(guān)聯(lián)、貨幣政策和市場力對中國商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為的影響。研究結(jié)果表明，政治關(guān)聯(lián)變量、狹義貨幣供應(yīng)量、當(dāng)年和上一年商業(yè)銀行一年期貸款基準(zhǔn)利率、本年國內(nèi)生產(chǎn)總值實際增長率、銀行間隔夜質(zhì)押式回購利率等變量都會對銀行風(fēng)險承擔(dān)行為形成顯著正向影響；準(zhǔn)貨幣供應(yīng)量、再貸款利率、上一年國內(nèi)生產(chǎn)總值實際增長率、銀行間7日質(zhì)押式回購利率會對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為產(chǎn)生顯著負(fù)向影響；政治關(guān)聯(lián)與市場力結(jié)合將對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為產(chǎn)生顯著負(fù)向影響，法定存款準(zhǔn)備金率與市場力結(jié)合將對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為產(chǎn)生顯著正向影響。
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　　7.方政治關(guān)聯(lián)、貨幣政策和市場力對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為的影響相關(guān)論文由收集整理提供,如需

對有限，，商業(yè)銀行的盈利基本依靠傳統(tǒng)的存貸款利差，且銀行層面對存款利率的定價權(quán)相對有限；中國國民的儲蓄習(xí)慣受存款利率影響不大，存在一定剛性；綜合考慮商業(yè)銀行的經(jīng)營盈利模式和國民的消費儲蓄習(xí)慣，采用不良貸款率來反映我國商業(yè)銀行的風(fēng)險承擔(dān)行為更為恰當(dāng)。
　　不良貸款率的計算策略為：
　�。�1）
　�。ǘ┱侮P(guān)聯(lián)變量
　　一般來說，政治關(guān)聯(lián)是指企業(yè)與擁有政治權(quán)力的個人之間形成的隱性政治關(guān)系，但不包含因為政府持股而形成的關(guān)系。曾牧和邢道勇對政治關(guān)聯(lián)的相關(guān)研究文獻進行梳理，發(fā)現(xiàn)政治關(guān)聯(lián)的度量策略主要有以下三種：一是以企業(yè)在領(lǐng)導(dǎo)人選舉期間的政治獻金來衡量政治關(guān)聯(lián)的強度；二是以企業(yè)公益捐贈的數(shù)額度量政治關(guān)聯(lián)的強度；三是以企業(yè)高管或股東的政治背景及所占比例來衡量企業(yè)有無政治關(guān)聯(lián)及其強度。
　　上述策略中的第一、第二條由于體制等方面的理由，在對中國企業(yè)進行研究時并不適用。國內(nèi)研究一般以企業(yè)高管擔(dān)任政府、軍隊職務(wù)，或具有人大政協(xié)委員資格作為政治關(guān)聯(lián)的度量標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)研究目的，本文采取的政治關(guān)聯(lián)定義策略是上市銀行現(xiàn)任的董事長（行長）是否曾在或正在各級政府、軍隊或人大政協(xié)任職。（三）貨幣政策變量
　　中央銀行主要的貨幣政策工具包括公開市場操作、法定存款準(zhǔn)備金率、利率政策和中央銀行再貸款再貼現(xiàn)政策。我國央行各項貨幣政策在其傳導(dǎo)機制和作用機理上存在差異，其中公開市場業(yè)務(wù)和調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率對貨幣供應(yīng)產(chǎn)生直接影響，利率政策影響商業(yè)銀行的資金價格，而中央銀行的再貸款再貼現(xiàn)更偏重于“信號效應(yīng)”。央行通過再貸款政策難以直接調(diào)控金融機構(gòu)的資金運用，理由有三：一是央行再貸款往往帶有懲罰性，而金融機構(gòu)擁有充足的流動性滿足其日常運營需要，金融機構(gòu)再貸款的意愿不強；二是央行再貸款存在很高的交易成本，可獲得性不高；三是從同業(yè)拆借市場獲得資金相對便利。公開市場業(yè)務(wù)操作相對頻繁，給直接測度帶來一定困難，且其與調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率都能直接影響信貸市場的貨幣供應(yīng)，因此本文采用當(dāng)年的狹義貨幣供應(yīng)量和準(zhǔn)貨幣供應(yīng)量來反映上述兩項政策的直接作用。此外，我國央行在調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率時，對國有大型金融機構(gòu)和中小型金融機構(gòu)存在調(diào)整時間和適用水平的差異，因此調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金的行為與市場力之間可能發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，進而對商業(yè)銀行的風(fēng)險承擔(dān)行為產(chǎn)生影響。商業(yè)銀行的資金定價可能影響潛在借款者的行為模式，進而轉(zhuǎn)變銀行的信貸風(fēng)險，因此采用金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率測度央行的利率政策。近年來，央行的再貸款與再貼現(xiàn)總額在社會信貸總額中占比很低，該政策主要通過信號效應(yīng)發(fā)揮作用，影響市場和銀行經(jīng)營者的心理預(yù)期，因此采用一年期再貸款利率指標(biāo)單獨列示。
　　（四）市場力變量
　　現(xiàn)有文獻度量銀行市場競爭的策略主要有兩種：采用市場結(jié)構(gòu)指標(biāo)判斷銀行業(yè)市場競爭的結(jié)構(gòu)式策略和直接研究銀行競爭行為的非結(jié)構(gòu)式策略（陳雄兵，2011）。結(jié)構(gòu)式策略基于SCP（市場結(jié)構(gòu)、企業(yè)行為和企業(yè)績效）假設(shè)，通常采用集中比率CR、赫芬達爾指數(shù)HHI等指標(biāo)度量銀行競爭程度。非結(jié)構(gòu)式策略通過直接刻畫銀行的競爭行為來度量銀行競爭程度，其中H-指數(shù)反映的是銀行系統(tǒng)的競爭情況，而勒納指政治關(guān)聯(lián)、貨幣政策和市場力對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為的影響由優(yōu)秀

交叉項，Lit×RODit為法定存款準(zhǔn)備金率和銀行市場力的交叉項。
　　本文選取2000-2010年中國A股市場上市的16家商業(yè)銀行作為研究對象，共取得91組樣本數(shù)據(jù)。樣本的選擇兼顧了數(shù)據(jù)可得性、完整性與適用性的要求，選取上市銀行作為樣本是考慮到數(shù)據(jù)的完整性和可得性，合理設(shè)計指標(biāo)變量有助于解決數(shù)據(jù)的適用性理由。以2000-2010年作為時間跨度是考慮到貨幣政策對銀行風(fēng)險行為的影響可能存在時滯性（如上一期的貸款基準(zhǔn)利率可能修正市場對貨幣政策松緊程度的預(yù)期，這種預(yù)期影響潛在借款者的行為模式，并反映到銀行風(fēng)險承擔(dān)行為有一個過程），并考察政治關(guān)聯(lián)、貨幣政策、市場力等不同因素對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為的影響是否具有穩(wěn)定性。本文所用銀行數(shù)據(jù)來自于國泰安數(shù)據(jù)庫、各商業(yè)銀行年報和新浪財經(jīng)，貨幣政策等宏觀調(diào)控數(shù)據(jù)來自中國人民銀行網(wǎng)站。
　　實證結(jié)果及分析
　　利用Eviews6.0軟件，可以得到如表2所示的實證結(jié)果。
　　從表2可以看到，R2和Adjusted-R2都大于0.9，表明實證模型有較高的擬合優(yōu)度；Durbin-Watson統(tǒng)計量都接近于2，表明模型殘差服從正態(tài)分布，實證模型是無偏的；F統(tǒng)計量對應(yīng)的概率值都小于0.05，接近于0，表明實證模型自變量對因變量影響顯著。因此，本文構(gòu)建的實證模型是恰當(dāng)?shù)模Ｐ褪褂玫恼侮P(guān)聯(lián)變量、貨幣政策變量、市場力變量以及其他制約變量對中國商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為具有較強的解釋能力。
　　通過比較模型1至模型4的實證結(jié)果，結(jié)合中國商業(yè)銀行的發(fā)展目前狀況，可以對政治關(guān)聯(lián)、貨幣政策和市場力與中國商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為之間的關(guān)系作如下分析：
　　第一，四個模型的實證結(jié)果都顯示，不良貸款率的一階滯后項與本期不良貸款率呈高度正相關(guān)關(guān)系（在1%水平上顯著）。這表明中國商業(yè)銀行上一期的風(fēng)險承擔(dān)行為會對本期風(fēng)險承擔(dān)行為產(chǎn)生影響。一方面由于國內(nèi)商業(yè)銀行的不良貸款核銷制約比較嚴(yán)格，導(dǎo)致掛賬現(xiàn)象比較普遍，核銷速度相對緩慢；另一方面，銀行前期的不良貸款沒有收回，導(dǎo)致本期可動用的貨幣資金相對減少，為了保證穩(wěn)定的業(yè)績增長，銀行可能會尋求高收益高風(fēng)險的借款企業(yè)，進而引發(fā)信貸風(fēng)險。第二，政治關(guān)聯(lián)變量對銀行風(fēng)險承擔(dān)行為的影響顯著為正（至少在5%水平上顯著）。理由可能有三方面：一是有政治背景的銀行高管可能承擔(dān)了為資金周轉(zhuǎn)困難企業(yè)融資的“政治任務(wù)”，使一部分社會成本轉(zhuǎn)移到銀行內(nèi)部，異化了銀行作為一個盈利性企業(yè)的最優(yōu)風(fēng)險承擔(dān)行為決策，最終導(dǎo)致不良貸款率升高；二是銀行認(rèn)為在出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險時，政府會因銀行高管的政治背景而提供更多的政策性支持，進而導(dǎo)致銀行愿意承擔(dān)更大的風(fēng)險；三是因為人大代表、政協(xié)委員、政府前高官等政治人物在中國擁有較高的社會聲譽和知名度，面對鮮花和掌聲容易自信心膨脹，而過度自信可能引發(fā)過度投資，增大銀行信貸風(fēng)險（梁萊歆、馮延超，2010）。
　　第三，狹義貨幣供應(yīng)量對銀行風(fēng)險承擔(dān)行為的影響顯著為正（在1%水平上顯著），流動性相對較弱的準(zhǔn)貨幣產(chǎn)生的影響則顯著為負(fù)（在1%水平上顯著）。狹義貨幣供應(yīng)量主要由流通中的現(xiàn)金、企業(yè)活期存款等構(gòu)成，該項指標(biāo)高說明經(jīng)濟活動中流動性充足，企業(yè)可支配的自由現(xiàn)金流充�？赡芤l(fā)過度投資，最終形成商業(yè)銀行的不良貸款。準(zhǔn)貨幣主要包括城鄉(xiāng)居民儲蓄存款、企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款和信托類存款等，該項指標(biāo)高一方面表明商業(yè)銀行的資金來源充足（主要由城鄉(xiāng)居民儲蓄存款構(gòu)成），為尋求利潤增長而主動尋求高風(fēng)險高收益貸款機會的內(nèi)在動機相對較低；另一方面企業(yè)定期性質(zhì)的存款較高，說明對投資機會的把握比較謹(jǐn)慎，形成不良貸款的概率也較低。
　　第四，當(dāng)期和上期的金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率都將對中國商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為產(chǎn)生顯著的正向影響（在1%水平上顯著），而且當(dāng)期金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率對中國商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為的影響系數(shù)遠(yuǎn)大于上期金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率對中國商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為的影響系數(shù)。這個實證結(jié)果的合理性和經(jīng)濟作用在于，金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率提高時，表明當(dāng)前經(jīng)濟可能過熱，中央銀行有抑制通貨膨脹和過度信貸需求的意圖。一方面，經(jīng)濟過熱時企業(yè)經(jīng)營者容易過度自信，對經(jīng)濟前景產(chǎn)生盲目樂觀情緒，進而可能對凈現(xiàn)值為負(fù)的項目進行投資，最終在投資當(dāng)期和后期形成不良貸款。另一方面，企業(yè)因為獲取資金的成本升高，可能尋求更高風(fēng)險和更高收益的項目予以補償，進而對潛在借款企業(yè)形成逆向選擇效應(yīng)。同時，本期貸款基準(zhǔn)利率對銀行風(fēng)險承擔(dān)行為的影響系數(shù)遠(yuǎn)大于上期貸款基準(zhǔn)利率對銀行風(fēng)險承擔(dān)行為的影響系數(shù)，表明中央銀行利率調(diào)整政策對中國商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為產(chǎn)生的影響大部分將在本期釋放完畢，但也有一部分會傳導(dǎo)到下一期。
　　第五，中央銀行再貸款利率將對中國商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為產(chǎn)生顯著的負(fù)向影響（在5%水平上顯著）。主要理由在于，商業(yè)銀行因滿足流動性需要而向中央銀行再貸款的數(shù)量增加將引起中央銀行 關(guān)于政治關(guān)聯(lián)、貨幣政策和市場力對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為的影響論文范文下載

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的關(guān)注，進而使該商業(yè)銀行受到中央銀行的審查，這是商業(yè)銀行不愿意看到的事情，所以在一般情況下，商業(yè)銀行的再貸款數(shù)量都是比較少的。當(dāng)中央銀行提高再貸款利率時，其將向商業(yè)銀行傳遞如下信號：當(dāng)前商業(yè)銀行向社會發(fā)放貸款不夠謹(jǐn)慎，再貸款數(shù)量偏多，中央銀行將進一步收緊再貸款政策。在這種情況下，商業(yè)銀行必定會充分領(lǐng)會中央銀行的意圖，在向社會發(fā)放貸款時更加謹(jǐn)慎，這顯然會降低商業(yè)銀行的不良貸款率，弱化商業(yè)銀行的風(fēng)險承擔(dān)行為。從中國目前的實際情況來看，再貸款利率的調(diào)整更多通過影響銀行和信貸需求者的心理預(yù)期發(fā)揮作用。
　　第六，當(dāng)期GDP增長率對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為的影響顯著為正（在1%水平上顯著），上期GDP增長率對本期商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為的影響顯著為負(fù)（在1%水平上顯著）。該實證結(jié)果的合理性和經(jīng)濟作用是顯然的。事實上，國民經(jīng)濟高速發(fā)展的時期，投資信貸、消費信貸、出口信貸等指標(biāo)一般會隨著投資者情緒的高漲（對投資信貸產(chǎn)生影響），消費者短期收入的提升（對消費信貸產(chǎn)生影響）和國家相應(yīng)政策的引導(dǎo)（對出口信貸產(chǎn)生影響），呈現(xiàn)上升態(tài)勢。但是，基于企業(yè)家過度自信引發(fā)的過度投資、基于消費者短期收入提升產(chǎn)生的沖動消費和非理性消費、對不斷變化的出口形勢判斷失準(zhǔn)引起的相應(yīng)風(fēng)險等因素會給銀行信貸帶來隱患，最終導(dǎo)致當(dāng)期銀行風(fēng)險承擔(dān)行為的上升。上一期信貸風(fēng)險的累積會在商業(yè)銀行的財務(wù)報表中體現(xiàn)，引發(fā)投資者和監(jiān)管部門的密切關(guān)注，商業(yè)銀行高級管理層會反思和修正銀行的貸款政策，謹(jǐn)慎放貸。
　　第七，銀行間隔夜質(zhì)押式回購利率對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為的影響顯著為正（在1%水平上顯著），銀行間7日質(zhì)押式回購利率對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為的影響顯著為負(fù)（在1%水平上顯著）。該實證結(jié)果的經(jīng)濟作用在于，隔夜拆借利率是銀行間市場的基準(zhǔn)利率，該利率高表明銀行體系流動性趨緊。銀行在資金相對緊缺的情況下要完成盈利目標(biāo)，存在主動尋求高收益貸款的動機，進而增大信貸風(fēng)險。7日質(zhì)押式回購在一定程度上與隔夜質(zhì)押式回購存在替代關(guān)系，因此對銀行風(fēng)險承擔(dān)行為的影響方向為負(fù)。
　　第八，模型2在模型1的基礎(chǔ)上加入了法定存款準(zhǔn)備金率變量，結(jié)果顯示該變量對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為的影響并不顯著。從模型對銀行風(fēng)險承擔(dān)行為的解釋程度看，在加入法定存款準(zhǔn)備金率后，調(diào)整后R2由0.9293下降至0.9290，說明法定存款準(zhǔn)備金率不應(yīng)進入模型。從經(jīng)濟作用分析，法定存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)必定伴隨著貨幣供應(yīng)量的下降，這兩個解釋變量之間顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系會導(dǎo)致實證模型的共線性理由。因此，在模型3和模型4中，不再保留法定存款準(zhǔn)備金率這一解釋變量。
　　第九，模型3在模型1的基礎(chǔ)上加入了銀行市場力變量，實證結(jié)果顯示該變量對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為的影響并不顯著。在表2中，模型3相對于模型1來說，調(diào)整后的R2由0.9293下降至0.9290，說明市場力變量不應(yīng)以這種方式進入實證模型。這表明在我國銀行業(yè)市場上，市場力并不直接對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為產(chǎn)生顯著影響，但并不排除市場力與其他因素相結(jié)合、通過間接渠道發(fā)揮作用的可能性。
　　第十，模型4在模型1基礎(chǔ)上加入政治關(guān)聯(lián)變量與市場力變量的交叉項以及法定存款準(zhǔn)備金率與市場力變量的交叉項后，實證結(jié)果顯示，政治關(guān)聯(lián)與市場力交叉項將對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為產(chǎn)生顯著負(fù)向影響（在1%水平上顯著），法定存款準(zhǔn)備金率與市場力交叉項將對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為產(chǎn)生顯著正向影響（在1%水平上顯著）。該實證結(jié)果的合理性和經(jīng)濟作用在于，市場力強的商業(yè)銀行會因其壟斷地位而受到監(jiān)管層更多關(guān)注，使其風(fēng)險承擔(dān)行為受到更多約束，減弱政治關(guān)聯(lián)對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為的影響。同時，當(dāng)法定存款準(zhǔn)備金率上升時，整個銀行體系的流動性將趨于緊張，但貸款市場上的信貸需求并未因此而減少，信貸市場將更趨向于賣方市場，可能出現(xiàn)眾多資金需求者爭奪相對有限的貸款，進而推高貸款利率的現(xiàn)象。市場力強的商業(yè)銀行相較于其他銀行擁有更多的可貸資金、貸款額度等資源，在整個間接融資市場流動性緊缺時，眾多愿意承擔(dān)較高資金成本的高風(fēng)險借款企業(yè)將轉(zhuǎn)向市場力強的銀政治關(guān)聯(lián)、貨幣政策和市場力對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)行為的影響由優(yōu)秀

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