本文選題：資本賬戶 + 開放　； 參考：《經(jīng)濟研究》2017年01期

【摘要】：本文基于2001Q1—2015Q1的季度數(shù)據(jù),結(jié)合利率平價理論、占比法和FH條件,計算了中國實際資本賬戶開放度,再運用經(jīng)典的"貨幣錨"模型在面板數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上,分2001Q1—2009Q4與2010Q1—2015Q1兩個階段,討論了資本賬戶開放對人民幣國際化"貨幣錨"地位的影響。本文得到了以下幾個方面的結(jié)論:首先,人民幣已經(jīng)成為全球大多數(shù)國家,特別是與中國有密切經(jīng)濟往來國家的隱性"貨幣錨",進一步開放中國資本賬戶會強化這一關(guān)系。其次,在2010Q1—2015Q1期間,人民幣匯率對樣本國家貨幣匯率影響呈現(xiàn)出負向關(guān)系。再次,在2001Q1—2015Q1期間,中國名義資本賬戶與實際資本賬戶一樣,均沒有顯著變化,中國仍然是一個資本賬戶高度封閉的國家。實際資本賬戶曾經(jīng)在2004—2011年期間,有超過名義資本賬戶的跡象。最后,盡管中國對實際資本賬戶開放進程持穩(wěn)健態(tài)度,但資本賬戶開放速度加快有利于提升人民幣隱性"貨幣錨"地位。
[Abstract]:Based on the quarterly data of 2001Q1-2015Q1, combined with the theory of interest rate parity, the ratio method and the FH condition, this paper calculates the opening degree of China's actual capital account, and then uses the classical "currency anchor" model on the basis of panel data. This paper discusses the influence of capital account opening on the status of currency anchor of RMB internationalization in two stages: 2001Q1-2009Q4 and 2010Q1-2015Q1. This paper draws the following conclusions: first, the RMB has become a "currency anchor" for most countries in the world, especially those with close economic ties with China. Further opening up China's capital account will strengthen this relationship. Secondly, during the period of 2010Q1-2015Q1, the influence of RMB exchange rate on the currency exchange rate of the sample countries showed a negative relationship. Third, during the period 2001 Q1-2015Q1, China's nominal capital account, like the real capital account, did not change significantly, and China remains a highly closed capital account country. There were signs that the actual capital account exceeded the nominal capital account in the period 2004-2011. Finally, despite China's steady approach to the process of opening up its real capital account, a faster pace of opening the capital account would help to raise the yuan's position as a hidden "currency anchor".
【作者單位】： 南京財經(jīng)大學金融學院;復旦大學管理學院;
【基金】：教育部人文社科規(guī)劃基金項目“人民幣國際化進程中的資本賬戶開放路徑系統(tǒng)切換及效應(yīng)分析”(16XJA790010)的資助
【分類號】：F832.6

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本文編號：2052288