本文選題：金融壓力指數(shù) + 金融壓力周期��； 參考：《經(jīng)濟學(xué)家》2017年10期

【摘要】：本文基于2005年1月1日至2017年3月31日的銀行、股票、債券、外匯、保險和房地產(chǎn)六大市場數(shù)據(jù),運用混頻Markov動態(tài)因素模型構(gòu)建中國金融壓力指數(shù),分析金融壓力周期階段性變化特征及其政策含義。結(jié)果表明,中國金融系統(tǒng)壓力變動存在高金融壓力和低金融壓力兩個區(qū)制,樣本期間內(nèi)金融壓力周期經(jīng)歷了四個低壓力時期和三個高壓力時期,金融壓力周期持續(xù)時間相對較短。經(jīng)濟增長、外部金融、金融監(jiān)管和貨幣政策是金融壓力周期變化的驅(qū)動因素。金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)實時監(jiān)測金融壓力周期變化,實行逆周期金融監(jiān)管政策,創(chuàng)新貨幣政策調(diào)控框架。
[Abstract]:Based on the data of banks, stocks, bonds, foreign exchange, insurance and real estate markets from January 1, 2005 to March 31, 2017, this paper uses the mixed Markov dynamic factor model to construct China's financial pressure index. This paper analyzes the characteristics of the periodic changes of financial pressure cycle and its policy implications. The results show that there are two regional systems of high financial pressure and low financial pressure in China's financial system. During the sample period, the financial pressure cycle has experienced four low stress periods and three high stress periods. The duration of the financial stress cycle is relatively short. Economic growth, external finance, financial regulation and monetary policy are drivers of the cycle of financial pressure. The financial supervision authority should monitor the change of financial pressure cycle in real time, carry out countercyclical financial supervision policy, and innovate the regulatory framework of monetary policy.
【作者單位】： 河北大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院;
【基金】：國家社會科學(xué)基金青年項目“保險業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險與金融穩(wěn)定關(guān)系研究”(14CJY073)
【分類號】：F822;F832

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