在近幾年我國股票市場行情較好的時候,市場上興起了一股主營業(yè)務轉(zhuǎn)型之風,一些公司通過并購資產(chǎn)、轉(zhuǎn)讓原有業(yè)務資產(chǎn)進行主營業(yè)務轉(zhuǎn)型。主營業(yè)務轉(zhuǎn)型后一些公司業(yè)績得到提升,并吸引了外部投資者關(guān)注,也提高了公司的股票價格,主營業(yè)務轉(zhuǎn)型帶來的正面效應十分明顯。而另外一部分公司則是看準我國股票市場較好的時機進行主營業(yè)務轉(zhuǎn)型,但轉(zhuǎn)型后效果卻不理想,不但降低了公司的財務水平,也影響到了公司的經(jīng)營效果,而其股票價格卻不降反升,在股票價格提高后其大股東便開始掏空公司,嚴重的損害了公司的整體利益。鑒于以上幾點,文章以熊貓金控為案例展開研究。第一部分為引言,介紹了研究背景和研究方法,并引入了問題。第二部分為理論部分,介紹了主營業(yè)務轉(zhuǎn)型的類型和投資者利益保護的概念。第三部分對熊貓金控公司和其主營業(yè)務轉(zhuǎn)型過程進行了介紹。文章第四部分對熊貓金控主營業(yè)務轉(zhuǎn)型效果進行了分析,發(fā)現(xiàn)在主營業(yè)務轉(zhuǎn)型后,熊貓金控的股票內(nèi)在價值大幅降低。通過運用Z值模型分析后發(fā)現(xiàn)其盈利能力和償債能力也大幅下降;投資者數(shù)量也在宣布主營業(yè)務轉(zhuǎn)型后也有所下降。文章第五部分對熊貓金控本次主營業(yè)務轉(zhuǎn)型過程中存在的問題進行了分析。首先發(fā)現(xiàn)熊貓金控管理層缺乏對主營業(yè)務轉(zhuǎn)型過程的控制,一是缺乏一個明確的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略,二是缺乏對主營業(yè)務轉(zhuǎn)型的成本控制,比如新設(shè)立的新業(yè)務子公司成本過高,銷售費用連續(xù)增長,剝離原有業(yè)務子公司時存在損失。其次是在主營業(yè)務轉(zhuǎn)型的過程中控股股東有掏空公司的行為。最后是公司的信息披露失真,進行虛假宣傳。第六部分給出了以下建議:一是加大對業(yè)務轉(zhuǎn)型的管理,減少轉(zhuǎn)型成本,尤其是在剝離原有資產(chǎn)和新建子公司時進行好成本控制,同時對銷售費用進行把關(guān);二是合理安排股權(quán)結(jié)構(gòu),避免一股獨大帶來的決策失誤的影響,從而進一步保護投資者利益,提高公司的價值。三是加強公司信息披露機制,加強管理層相關(guān)人員對信息披露相關(guān)條款的學習。文章創(chuàng)新點主要在于發(fā)現(xiàn)了熊貓金控本次主營業(yè)務轉(zhuǎn)型的效果不理想,進一步分析后發(fā)現(xiàn)了在其主營業(yè)務轉(zhuǎn)型期間大股東掏空公司的事實,發(fā)現(xiàn)了大股東的掏空行為會對熊貓金控主營業(yè)務轉(zhuǎn)型的效果產(chǎn)生負面影響。之后以此為基礎(chǔ),為熊貓金控提高本次主營業(yè)務轉(zhuǎn)型效果提供了建議,從而使得熊貓金控能及時發(fā)現(xiàn)本次主營業(yè)務轉(zhuǎn)型中存在的不足,提高自己公司價值。
【學位授予單位】：湘潭大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F832.51
文章目錄
摘要
abstract
第1章 引言
1.1 研究背景
1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及代表性成果
1.2.1 主營業(yè)務多元化與其效果
1.2.2 主營業(yè)務歸核化經(jīng)營與企業(yè)績效
1.2.3 其他研究成果
1.3 研究方法
1.4 本文創(chuàng)新點與不足
1.5 結(jié)構(gòu)框架
第2章 本文相關(guān)概念界定
2.1 主營業(yè)務轉(zhuǎn)型相關(guān)理論
2.1.1 主營業(yè)務的界定
2.1.2 主營業(yè)務轉(zhuǎn)型分類
2.2 投資者利益保護理論
2.2.1 股東相關(guān)概念的界定
2.2.2 大股東掏空公司手段
2.2.3 進行中小投資者利益保護的好處
第3章 熊貓金控主營業(yè)務轉(zhuǎn)型案例介紹
3.1 熊貓金控公司介紹
3.1.1 熊貓金控股權(quán)結(jié)構(gòu)
3.1.2 熊貓金控原有業(yè)務介紹
3.2 熊貓金控主營業(yè)務轉(zhuǎn)型過程
3.2.1 轉(zhuǎn)型時機的選擇
3.2.2 設(shè)立金融類子公司
3.2.3 不斷轉(zhuǎn)讓煙花資產(chǎn)
第4章 熊貓金控業(yè)務轉(zhuǎn)型效果分析
4.1 股票價值變動分析
4.1.1 每股收益變動分析
4.1.2 市盈率變動分析
4.1.3 市凈率變動分析
4.2 財務狀況變化分析
4.2.1 盈利能力分析
4.2.2 償債能力分析
4.2.3 營運能力分析
4.3 投資者的數(shù)量變化分析
4.3.1 轉(zhuǎn)型前期投資者數(shù)量變化
4.3.2 轉(zhuǎn)型后期投資者數(shù)量變化
第5章 熊貓金控業(yè)務轉(zhuǎn)型中存在的問題
5.1 缺乏明確的業(yè)務轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略規(guī)劃
5.2 轉(zhuǎn)型過程中缺乏成本控制
5.2.1 新設(shè)子公司成本過高
5.2.2 轉(zhuǎn)型后銷售費用增高
5.2.3 剝離原有業(yè)務資產(chǎn)損失大
5.3 大股東在主營業(yè)務轉(zhuǎn)型過程中掏空公司
5.3.1 公司一股獨大現(xiàn)象明顯
5.3.2 大股東掏空行為分析
5.4 公司信息披露失真
第6章 建議
6.1 加強對業(yè)績轉(zhuǎn)型過程的控制
6.1.1 合理規(guī)劃轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略
6.1.2 加強成本控制
6.1.3 控制銷售費用
6.2 合理分配股權(quán)結(jié)構(gòu)
6.2.1 引入機構(gòu)投資者
6.2.2 充分發(fā)揮監(jiān)事會作用
6.3 加強公司信息披露機制建設(shè)
6.3.1 規(guī)范公司信息披露機制
6.3.2 加強管理層對相關(guān)信息披露條款學習
結(jié)論
參考文獻
致謝
個人簡歷、在校期間發(fā)表的學術(shù)論文與研究
【參考文獻】
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本文編號：
1906152
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