本文選題：匯改 + 人民幣匯率形成機(jī)制改革　； 參考：《國際經(jīng)濟(jì)評論》2017年01期

【摘要】：2015年"811匯改"是央行推動匯率機(jī)制市場化,實(shí)行匯率制度由"類爬行安排"到浮動匯率制度過渡的一次重要嘗試。然而,經(jīng)過三天的試驗(yàn)后,央行放棄了原定的匯率改革目標(biāo)。此后,央行提出了新的中間價形成機(jī)制,在"參考前日收盤價決定當(dāng)日中間價"的基礎(chǔ)上,引入了"穩(wěn)定24小時籃子貨幣"因素。在新的匯率形成機(jī)制中,由于美元指數(shù)和其他貨幣的變動難以預(yù)測,人民幣匯率變動不確定性顯著上升,在一定程度上削弱了單邊投機(jī)力量。然而,現(xiàn)行匯率形成機(jī)制并不能扭轉(zhuǎn)人民幣貶值趨勢,也不能消除人民幣貶值預(yù)期,同時妨礙了央行根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的基本面實(shí)施獨(dú)立的貨幣政策,而且還會因?yàn)槿藶榈?雙向波動"造成外匯儲備的損耗。我們主張盡快實(shí)現(xiàn)停止對外匯市場的干預(yù),讓人民幣自由浮動。消除人民幣貶值預(yù)期的唯一辦法就是讓人民幣匯率市場化。希望央行能沿"811匯改"的思路,在做好預(yù)案的基礎(chǔ)上,早日完成中國匯率制度改革。
[Abstract]:The "811 exchange rate reform" in 2015 is an important attempt for the central bank to promote the marketization of the exchange rate mechanism and implement the transition of the exchange rate system from the "kind of crawling arrangement" to the floating exchange rate system. However, after three days of experimentation, the central bank abandoned its original exchange rate reform target. Since then, the central bank has proposed a new mechanism for the formation of the central price, which introduced the factor of "stabilizing the basket of currencies 24 hours ago" on the basis of "making reference to the closing price of the day before the day when the central price was set." In the new exchange rate formation mechanism, the volatility of the RMB exchange rate has risen significantly due to the unpredictable changes in the dollar index and other currencies, weakening unilateral speculative forces to some extent. However, the current exchange rate formation mechanism cannot reverse the trend of RMB depreciation, nor can it eliminate the expectation of RMB depreciation. At the same time, it hinders the central bank from implementing an independent monetary policy according to the fundamentals of the domestic economy. But also because of artificial "two-way fluctuations" caused by the loss of foreign exchange reserves. We advocate halting intervention in the foreign exchange market as soon as possible and allowing the yuan to float freely. The only way to eliminate expectations of renminbi depreciation is to make the exchange rate marketable. It is hoped that the central bank will complete the reform of China's exchange rate regime at an early date on the basis of the preliminary plan and the thinking of "811 exchange rate reform."
【作者單位】： 中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所;
【基金】：國家社科基金課題(基金批準(zhǔn)號:16ZDA031,13AJL008)資助
【分類號】：F832.6

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本文編號：1899702