本文選題：選股能力　切入點(diǎn)：擇時(shí)能力　出處：《財(cái)會(huì)月刊》2017年35期

【摘要】：為準(zhǔn)確評(píng)價(jià)基金經(jīng)理的選股與擇時(shí)能力,在分位數(shù)框架下,使用廣義加性結(jié)構(gòu)對(duì)三因子T-M模型進(jìn)行拓展,提出了廣義加性分位數(shù)回歸模型,既增強(qiáng)了模型在與分位點(diǎn)對(duì)應(yīng)的不同市場(chǎng)環(huán)境下的解釋能力,又能夠避免三因子T-M模型形式誤設(shè)帶來的誤差,提高評(píng)價(jià)效率。通過對(duì)我國(guó)2005~2015年的347只基金收益數(shù)據(jù)的實(shí)證研究,發(fā)現(xiàn):廣義加性分位數(shù)回歸模型能夠準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)基金經(jīng)理的選股與擇時(shí)能力,并且其能力表現(xiàn)在不同分位點(diǎn)處存在差異;基金經(jīng)理普遍不具有選股能力但具有一定的擇時(shí)能力;基金經(jīng)理的選股與擇時(shí)能力受市場(chǎng)態(tài)勢(shì)的影響較大,牛市時(shí)基金經(jīng)理能夠更好地對(duì)股票進(jìn)行選擇,而熊市更利于基金經(jīng)理把握投資機(jī)會(huì)。
[Abstract]:In order to accurately evaluate the stock selection and timing ability of fund managers, the generalized additive structure is used to extend the T-M model, and a generalized additive quantile regression model is proposed. It not only enhances the interpretation ability of the model in different market environments corresponding to the loci, but also avoids the errors brought by the form error of the three-factor T-M model, and improves the evaluation efficiency. The empirical study on 347 fund income data from 2005 to 2015 in China is carried out. It is found that the generalized additive quantile regression model can accurately evaluate the stock selection and timing ability of fund managers, and their abilities are different at different loci, fund managers generally do not have stock selection ability but have certain timing ability. The ability of stock selection and timing of fund managers is greatly affected by market situation. In bull market, fund managers can better choose stocks, while bear market is more conducive to fund managers to seize investment opportunities.
【作者單位】： 合肥工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院;合肥工業(yè)大學(xué)過程優(yōu)化與智能決策教育部重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目(項(xiàng)目編號(hào):15BJY008) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃基金項(xiàng)目(項(xiàng)目編號(hào):14YJA790015) 安徽省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃基金項(xiàng)目(項(xiàng)目編號(hào):AHSKY2014D103)
【分類號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：1659803