發(fā)布時間：2018-03-20 13:49

  本文選題：主權信用評級　切入點：評級下調　出處：《外交學院》2017年碩士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：本文研究的是主權信用評級調整帶來的差異性后果。主權信用是一個內涵豐富的概念,是對國家之間的經濟關系與后果的一種抽象。信用評級的快速發(fā)展使其成為一種準公共產品。信用評級是金融市場的基礎性設施,解決了市場信息不對稱的問題。同時信用等級決定融資成本,在資本市場上,信用評級結果與金融產品的發(fā)行價格之間存在強相關性。信用等級下調具有順周期效應,降低一國主權評級會帶來更大的市場恐慌,使該國融資成本增加并且融資困難加重一國經濟的惡化,從而使其主權評級陷入不斷被降低且經濟復蘇時間延長。本文認為主權信用評級下調的后果對于不同國家的影響是不一樣的。主權評級的調整,并非都能對市場形成顯著的沖擊,市場影響存在非一致性。評級下調在某種程度上會產生不公正的分配后果,即遭受相同幅度的評級下調,經濟脆弱國家比經濟發(fā)達國家遭受更大的負面影響。本文以在國際債券市場具有信用資格的7個國家的主權債券利率,得出了主權信用評級相同幅度的下調,經濟脆弱的國家的在國際金融市場上融資成本和難度會更高。主權信用級下調的負面后果損害了發(fā)展中國家的融資能力,融資能力決定國家興衰;同時進一步固化國際資本市場上的中心-邊緣的依賴關系。應對主權評級下調帶來的負面后果是各個發(fā)展中國家對外戰(zhàn)略的重大挑戰(zhàn)。
[Abstract]:This paper studies the different consequences of sovereign credit rating adjustment. Sovereign credit is a concept with rich connotation. The rapid development of credit rating makes it a quasi-public product. Credit rating is the basic facility of financial market. At the same time, the credit rating determines the financing cost. In the capital market, there is a strong correlation between the credit rating results and the issuing price of financial products. A downgrade of a country's sovereign rating would create greater market panic, increase the country's financing costs and exacerbate a country's economic woes. As a result, the sovereign rating has been continuously lowered and the economic recovery has been prolonged. This paper argues that the consequences of the sovereign credit rating downgrade are different for different countries. Not all of them have a significant impact on the market, and there are inconsistencies in the market impact. A downgrade can have an unfair distributive effect to some extent, that is, a rating downgrade of the same magnitude. The weak economies suffer more negative impacts than the developed countries. This paper, based on the sovereign bond interest rates of the seven countries with credit qualifications in the international bond market, has obtained a cut in the sovereign credit rating by the same extent. Financing costs and difficulties in international financial markets will be higher for countries with fragile economies. The negative consequences of the downgrade of sovereign credit ratings damage the financing capacity of developing countries, which determine the rise and fall of countries; While further solidifying the central-marginal dependence on international capital markets, coping with the negative consequences of sovereign rating downgrades is a major challenge to the external strategies of individual developing countries.
【學位授予單位】：外交學院
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F831.2;D501

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本文編號：1639351