本文關鍵詞： 擔保定價 信息不對稱結構 信息粉飾　出處：《系統(tǒng)工程理論與實踐》2016年11期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文構建信息不對稱情景中擔保人全體股東價值保值限制條件下的擔保定價以及市場交易撮合模型,并論證信息不對稱結構與信息粉飾影響擔保市場撮合機理,發(fā)現(xiàn):1)在信息互不對稱下,擔保人所有者權益價值粉飾使償付概率低的擔保人擠進了擔保市場,使償付概率高的擔保人自愿退出市場;2)在債務人處于信息略劣勢時,償付概率低的擔保人雖不會進入擔保市場,但償付概率高的擔保人因財務信息粉飾過高定價,也不會進入擔保市場,市場擔保對象變少和規(guī)模縮小;3)在債權人處于信息劣勢時,擔保人所有者權益價值粉飾使償付概率低的擔保人會進入擔保市場,符合條件的擔保人會同時留在擔保市場,擔保人信息粉飾使債權人權益流向債務人,市場呈現(xiàn)過度信貸的現(xiàn)象.利用2007-2014年間我國上市公司提供擔保數(shù)據(jù)樣本驗證了理論結論在我國的有效性,揭示信息粉飾為我國擔保市場帶來了虛假繁榮,增加了金融系統(tǒng)的風險.
[Abstract]:This paper constructs the guarantee pricing and market dealmaking model under the restriction of the value preservation of all the shareholders in the information asymmetry scenario, and demonstrates that the information asymmetry structure and information whitewash affect the mechanism of the guarantee market matchmaking. It is found that under the asymmetric information, the underwriting of the owner's equity value makes the guarantor with low repayment probability squeeze into the guarantee market and make the guarantor with high repayment probability voluntarily withdraw from the market. 2) when the debtor is at a disadvantage of information, the guarantor with low repayment probability will not enter the guarantee market, but the guarantor with high repayment probability will not enter the guarantee market because of the overpricing of financial information. Fewer market guarantee objects and smaller scale; 3) when the creditor is in the information disadvantage, the surety with low repayment probability will enter the guarantee market, and the surety will stay in the guarantee market at the same time. The guarantor's information is whitewashed so that the creditor's rights and interests flow to the debtor. The market presents the phenomenon of excessive credit. The validity of the theoretical conclusions in China is verified by the sample of guarantee data provided by listed companies in China from 2007 to 2014. It is revealed that the information whitewash has brought false prosperity to the guarantee market in China and increased the risk of the financial system.
【作者單位】： 西安交通大學管理學院;西安交通大學經濟與金融學院;
【基金】：國家自然科學基金(71172186,71472148,71572144) 財政部會計名家培養(yǎng)工程[財會(2015)14號]~~
【分類號】：F832.4
【正文快照】： Pozsax等W在美聯(lián)儲的報告中指出,擔保債務憑證是美國影子銀行重要的組成部分;美國私營擔保公司業(yè)務增長以及低估資產價值波動間的相互作用,是導致美國2008年次貸危機的主要原因之一·中國社科院國際金融研究中心2013年研究報告指出,我國影子銀行規(guī)�；谑袌鰯�(shù)據(jù)統(tǒng)計約有20.5

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本文編號：1484971