本文關(guān)鍵詞： 資產(chǎn)價(jià)格 貨幣政策規(guī)則 基本面Q值　出處：《國(guó)際金融研究》2017年05期 　論文類(lèi)型：期刊論文

【摘要】：本文首先對(duì)經(jīng)典的"托賓Q"理論進(jìn)行修正,將資產(chǎn)的基礎(chǔ)價(jià)值與投機(jī)價(jià)值進(jìn)行分離,繼而將含有資產(chǎn)基礎(chǔ)價(jià)值的前瞻性利率規(guī)則引入DSGE分析框架,并對(duì)"名義利率調(diào)整→資產(chǎn)價(jià)值修復(fù)→實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇"這一問(wèn)題展開(kāi)必要探討。研究結(jié)果表明,名義利率調(diào)整能夠有效促進(jìn)資產(chǎn)價(jià)值修復(fù),進(jìn)而拉動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。而近期我國(guó)資本市場(chǎng)活躍,但實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的根本原因則在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期與金融周期的錯(cuò)配;此外,我們?nèi)圆粦?yīng)忽視資產(chǎn)價(jià)格巨幅波動(dòng)給金融體系穩(wěn)定性帶來(lái)的不利影響,貨幣當(dāng)局應(yīng)高度重視事前的政策疏導(dǎo),以防投資者對(duì)中央銀行的政策調(diào)整進(jìn)行過(guò)度解讀。
[Abstract]:In this paper, the classical "Tobin Q" theory is first revised to separate the underlying value of assets from the speculative value, and then the forward-looking interest rate rule with the underlying value of assets is introduced into the DSGE analysis framework. And the adjustment of "nominal interest rates" 鈫扐sset value repair. 鈫扵he research results show that nominal interest rate adjustment can effectively promote asset value recovery, and then pull the real economy recovery. In the near future, China's capital market is active. However, the fundamental reason for the slow recovery of the real economy lies in the mismatch between the real economic cycle and the financial cycle; Moreover, we should not lose sight of the adverse effects on the stability of the financial system caused by large fluctuations in asset prices, and monetary authorities should attach great importance to prior policy guidance. In case investors overinterpret central bank policy adjustments.
【作者單位】： 吉林大學(xué)商學(xué)院;吉林大學(xué);吉林大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究中心;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目“我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的形成機(jī)理、趨勢(shì)性特征及經(jīng)濟(jì)政策取向研究”(15AZD&001)資助
【分類(lèi)號(hào)】：F822.0;F832.5
【正文快照】： 引言 資產(chǎn)價(jià)格錯(cuò)位(Asset Price Misalignments)意指由資產(chǎn)價(jià)格偏離其內(nèi)在價(jià)值而引發(fā)的超漲或超跌的狀態(tài)。通常,當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格較之內(nèi)在價(jià)值發(fā)生小幅偏離時(shí),投資者僅會(huì)適度修正其估值預(yù)期;而當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生嚴(yán)重錯(cuò)位時(shí),投資者和政策制定者則會(huì)對(duì)此進(jìn)行重新審視。2015年6月,我國(guó)上

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本文編號(hào)：1475977