本文關(guān)鍵詞： 資產(chǎn)價(jià)格 貨幣政策規(guī)則 基本面Q值　出處：《國際金融研究》2017年05期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文首先對(duì)經(jīng)典的"托賓Q"理論進(jìn)行修正,將資產(chǎn)的基礎(chǔ)價(jià)值與投機(jī)價(jià)值進(jìn)行分離,繼而將含有資產(chǎn)基礎(chǔ)價(jià)值的前瞻性利率規(guī)則引入DSGE分析框架,并對(duì)"名義利率調(diào)整→資產(chǎn)價(jià)值修復(fù)→實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇"這一問題展開必要探討。研究結(jié)果表明,名義利率調(diào)整能夠有效促進(jìn)資產(chǎn)價(jià)值修復(fù),進(jìn)而拉動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。而近期我國資本市場活躍,但實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的根本原因則在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期與金融周期的錯(cuò)配;此外,我們?nèi)圆粦?yīng)忽視資產(chǎn)價(jià)格巨幅波動(dòng)給金融體系穩(wěn)定性帶來的不利影響,貨幣當(dāng)局應(yīng)高度重視事前的政策疏導(dǎo),以防投資者對(duì)中央銀行的政策調(diào)整進(jìn)行過度解讀。
[Abstract]:In this paper, the classical "Tobin Q" theory is first revised to separate the underlying value of assets from the speculative value, and then the forward-looking interest rate rule with the underlying value of assets is introduced into the DSGE analysis framework. And the adjustment of "nominal interest rates" 鈫扐sset value repair. 鈫扵he research results show that nominal interest rate adjustment can effectively promote asset value recovery, and then pull the real economy recovery. In the near future, China's capital market is active. However, the fundamental reason for the slow recovery of the real economy lies in the mismatch between the real economic cycle and the financial cycle; Moreover, we should not lose sight of the adverse effects on the stability of the financial system caused by large fluctuations in asset prices, and monetary authorities should attach great importance to prior policy guidance. In case investors overinterpret central bank policy adjustments.
【作者單位】： 吉林大學(xué)商學(xué)院;吉林大學(xué);吉林大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究中心;
【基金】：國家社會(huì)科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目“我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的形成機(jī)理、趨勢性特征及經(jīng)濟(jì)政策取向研究”(15AZD&001)資助
【分類號(hào)】：F822.0;F832.5
【正文快照】： 引言 資產(chǎn)價(jià)格錯(cuò)位(Asset Price Misalignments)意指由資產(chǎn)價(jià)格偏離其內(nèi)在價(jià)值而引發(fā)的超漲或超跌的狀態(tài)。通常,當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格較之內(nèi)在價(jià)值發(fā)生小幅偏離時(shí),投資者僅會(huì)適度修正其估值預(yù)期;而當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生嚴(yán)重錯(cuò)位時(shí),投資者和政策制定者則會(huì)對(duì)此進(jìn)行重新審視。2015年6月,我國上

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉斌;;穩(wěn)健的最優(yōu)簡單貨幣政策規(guī)則在我國的應(yīng)用[J];金融研究;2006年04期

2 魏玉晶;;貨幣政策規(guī)則理論回顧及啟示[J];甘肅農(nóng)業(yè);2006年12期

3 楊旭;;論轉(zhuǎn)型期我國貨幣政策規(guī)則設(shè)計(jì)[J];現(xiàn)代商業(yè);2008年23期

4 秦宛順,靳云匯,卜永祥;從貨幣政策規(guī)則看貨幣政策中介目標(biāo)選擇[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2002年06期

5 王秋石,李國民;貨幣政策規(guī)則的理論發(fā)展與啟示[J];鄭州輕工業(yè)學(xué)院學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2003年03期

6 劉斌;最優(yōu)簡單貨幣政策規(guī)則在我國應(yīng)用的可行性[J];金融研究;2003年09期

7 蔡躍洲;;為中國尋找貨幣政策規(guī)則[J];中國金融家;2004年Z1期

8 黃旭平,唐振龍;貨幣政策規(guī)則:基于國際的考察[J];湖南科技學(xué)院學(xué)報(bào);2005年04期

9 卞志村;毛澤盛;;貨幣政策規(guī)則理論的發(fā)展回顧[J];世界經(jīng)濟(jì);2005年12期

10 劉軍;戴海巖;;對(duì)西方主要貨幣中性理論的比較分析[J];市場論壇;2006年08期

相關(guān)會(huì)議論文 前2條

1 劉金全;谷宇;;第三十章 中國貨幣政策規(guī)則性與相機(jī)選擇性的實(shí)證分析[A];21世紀(jì)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)（第3卷）[C];2002年

2 龐曉波;李東元;;中國貨幣政策規(guī)則的實(shí)證檢驗(yàn)與識(shí)別[A];21世紀(jì)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)（第6卷）[C];2005年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 魏革軍;研究貨幣政策規(guī)則的創(chuàng)新之作[N];金融時(shí)報(bào);2007年

2 中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所 李揚(yáng) 彭興韻;美六次加息意在追求貨幣中性[N];中國證券報(bào);2005年

3 鄭超愚;中國穩(wěn)健貨幣政策的執(zhí)行建議[N];金融時(shí)報(bào);2004年

4 國家發(fā)展改革委經(jīng)濟(jì)研究所 張岸元　王元 李世剛;下半年應(yīng)一次性較大幅度加息[N];中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào);2011年

5 社科院世經(jīng)政所研究員 張斌;遏制通脹需要強(qiáng)化政策預(yù)期[N];中國證券報(bào);2010年

6 范建軍;加息引發(fā)中國貨幣政策思考[N];國際商報(bào);2004年

7 楊英杰;央行宜采用通脹目標(biāo)政策[N];中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào);2006年

8 廣發(fā)期貨 易行健　博士;通貨膨脹預(yù)期與我國貨幣政策走向[N];期貨日報(bào);2009年

9 黃格斯;美聯(lián)儲(chǔ)：圍繞決策透明度舌戰(zhàn)[N];證券時(shí)報(bào);2005年

10 記者 張華君;歐版QE預(yù)期升溫 3月或成時(shí)間窗口[N];第一財(cái)經(jīng)日報(bào);2014年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 趙丹婷;國際原油價(jià)格沖擊下我國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)及貨幣政策規(guī)則選擇[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2015年

2 易行健;經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與開放條件下的貨幣需求函數(shù)：基于中國的實(shí)證研究[D];復(fù)旦大學(xué);2004年

3 馬麗娟;開放經(jīng)濟(jì)條件下貨幣政策規(guī)則的理論模型與計(jì)量檢驗(yàn)[D];吉林大學(xué);2012年

4 張雋;中國貨幣超發(fā)的計(jì)量及其宏觀效應(yīng)研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2013年

5 楊柳;貨幣政策規(guī)則及其在中國的適用性研究[D];華中科技大學(xué);2013年

6 王書華;中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的超額貨幣：原因、度量與政策選擇[D];遼寧大學(xué);2008年

7 張艾蓮;貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制與動(dòng)態(tài)有效性的經(jīng)濟(jì)計(jì)量分析[D];吉林大學(xué);2004年

8 王建國;貨幣供應(yīng)量作為我國貨幣政策中介目標(biāo)的探討[D];復(fù)旦大學(xué);2006年

9 江日初;內(nèi)生性視角下中國貨幣政策規(guī)則轉(zhuǎn)型研究[D];廈門大學(xué);2008年

10 丁福云;貨幣政策規(guī)則及其應(yīng)用問題研究[D];廈門大學(xué);2007年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 劉曉瑜;我國貨幣超發(fā)及其影響因素分析[D];山東大學(xué);2015年

2 耿晴晴;粘性信息下我國最優(yōu)貨幣政策規(guī)則研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2015年

3 劉海燕;貨幣沖擊、調(diào)整成本與中國經(jīng)濟(jì)波動(dòng)[D];南京大學(xué);2014年

4 牛永青;我國貨幣政策規(guī)則有效性評(píng)價(jià)[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2014年

5 張瑞雯;外部沖擊因素對(duì)我國貨幣政策規(guī)則的影響研究[D];天津工業(yè)大學(xué);2016年

6 趙海霞;中國資本市場有效性研究[D];天津工業(yè)大學(xué);2015年

7 張明;中國貨幣之謎[D];浙江工商大學(xué);2016年

8 溫瑞鵬;基于利率期限結(jié)構(gòu)的我國最優(yōu)貨幣政策規(guī)則選擇研究[D];廣東財(cái)經(jīng)大學(xué);2015年

9 馮陽;近十年來我國貨幣性問題研究[D];鄭州大學(xué);2005年

10 李東元;中國貨幣政策規(guī)則與實(shí)證檢驗(yàn)[D];吉林大學(xué);2006年

，

本文編號(hào)：1475977