本文關(guān)鍵詞： 波動率預(yù)測 GARCH模型 SV模型 CVX HAR-CVX模型　出處：《中國管理科學》2017年06期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：波動率可以衡量市場風險,對其準確預(yù)測在衍生品定價、風險管理和資產(chǎn)配置等方面有重要意義,是政府、資本市場及投資者共同關(guān)心的熱點問題。本文在介紹了現(xiàn)有典型的各種波動率預(yù)測模型的基礎(chǔ)上,將表示隱含波動率的市場波動率指數(shù)(CVX)作為影響因子引入高頻數(shù)據(jù)HAR模型,構(gòu)成HAR-CVX模型,該模型既利用了股票交易的高頻數(shù)據(jù),又利用了期權(quán)模擬交易的信息,最大程度地綜合了可以利用的信息,所以預(yù)測效果更佳。以滬深300指數(shù)為研究對象,將幾種常用波動率預(yù)測模型(GARCH模型、SV模型和HAR模型)與所提出的HARCVX模型進行滾動時間窗口樣本外預(yù)測,并采用4種損失函數(shù)和SPA檢驗,對這幾種模型的預(yù)測效果進行了評估,發(fā)現(xiàn)基于高頻數(shù)據(jù)的HAR模型表現(xiàn)優(yōu)于基于日收益率數(shù)據(jù)的GARCH模型和SV模型,并且加入了隱含波動率的HAR-CVX模型的預(yù)測效果更好。
[Abstract]:The fluctuation rate can measure the market risk . It is very important for its accurate prediction in derivative pricing , risk management and asset allocation , and it is a hot point of common concern of government , capital market and investors . The forecast effect of these models is evaluated by using four kinds of loss functions and SPA tests . It is found that HAR model based on high frequency data is better than those based on the daily return data , and the HAR - CVX model with implicit fluctuation rate is better .

【作者單位】： 上海外國語大學國際金融貿(mào)易學院;山東理工大學理學院;上海財經(jīng)大學統(tǒng)計與管理學院;
【基金】：國家自然科學基金委青年項目(71601123) 教育部人文社會科學青年基金項目(15YJC910004) 上海外國語大學青年基金項目(2015114051)
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 3.上海財經(jīng)大學統(tǒng)計與管理學院,上海200433)1引言波動率是金融市場的核心問題,對波動率控制不當,可能會使得風險過大,投資者遭受損失,不利于市場健康發(fā)展。波動率有如下幾個方面的特征:第一,尖峰厚尾:Fama[1]、Mandelbrot[2]、Blattberg和Gonedes[3]等人的研究均表明波動率的，

本文編號：1459967