本文關(guān)鍵詞：理解中國的金融周期:理論、測算與分析　出處：《國際金融研究》2017年01期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 經(jīng)濟(jì)周期 信貸約束 資產(chǎn)價格 金融周期

【摘要】：本文基于中國季度數(shù)據(jù)系統(tǒng)測算了1996-2015年中期低頻范圍內(nèi)的中國金融周期,對中國金融周期與經(jīng)濟(jì)周期間的聯(lián)系作用進(jìn)行了比較與實(shí)證分析,解讀了中國金融周期的現(xiàn)實(shí)含義。結(jié)果表明:第一,2004年第一季度至2008年第四季度,我國處于"掩蓋脆弱性繁榮"的金融周期上行期;在2009年第一季度至2015年第二季度處于刺激政策后"未完成衰退"的金融周期下行期。第二,中國金融周期比經(jīng)濟(jì)周期持續(xù)時間更長、波動幅度更大;中國金融系統(tǒng)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)波動具有顯著的領(lǐng)先放大作用。因此,在當(dāng)前金融周期與經(jīng)濟(jì)周期疊加下行期內(nèi),我國當(dāng)局不僅應(yīng)關(guān)注實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速,更須防范過度刺激政策所引發(fā)的金融失衡風(fēng)險。
[Abstract]:Based on the Chinese quarterly data system, this paper calculates the Chinese financial cycle in the middle low frequency range from 1996 to 2015, and makes a comparative and empirical analysis of the relationship between the Chinese financial cycle and the economic week. The results show that: first, from in the first quarter of 2004 to in the fourth quarter of 2008, China is in the upward period of "covering up the fragile prosperity" of the financial cycle; From in the first quarter of 2009 to in the second quarter of 2015, the financial cycle was in the downward phase of the "incomplete recession" after stimulus. Second, the Chinese financial cycle lasted longer than the economic cycle. Greater volatility; China's financial system plays a leading role in amplifying the volatility of the real economy. Therefore, in the current financial cycle and the economic cycle superimposed in the downward period, our authorities should not only pay attention to the real economy growth rate. It is also necessary to guard against the risk of financial imbalances caused by excessive stimulus policies.
【作者單位】： 南開大學(xué)金融學(xué)院;中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所;
【基金】：國家社科基金重點(diǎn)項(xiàng)目(批準(zhǔn)號:13AJL008與批準(zhǔn)號:14AZD032) 教育部人文社科重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目(批準(zhǔn)號:14JJD790030) 國家社科重大課題(批準(zhǔn)號:16ZDA031)資助
【分類號】：F832
【正文快照】： 引言全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史經(jīng)驗(yàn)表明,金融市場與宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性波動并不完全一致。1990年的日本和2007年的美國,在經(jīng)濟(jì)高速增長、通貨膨脹保持平穩(wěn)的情況下,都遭遇了大規(guī)模的資本市場崩盤。嚴(yán)重的信貸收縮和資產(chǎn)價格縮水引發(fā)了長期經(jīng)濟(jì)衰退。以真實(shí)經(jīng)濟(jì)周期為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)周期理

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本文編號：1438383