發(fā)布時間：2018-01-01 16:27

  本文關(guān)鍵詞：銀行間債券市場做市商價格發(fā)現(xiàn)能力研究　出處：《證券市場導(dǎo)報》2017年03期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 銀行間債券市場 競爭性做市商機制 交易機制效率 價格發(fā)現(xiàn) 狀態(tài)空間模型

【摘要】：本文基于我國銀行間債券市場上交易的734只債券樣本,利用做市商雙邊報價高頻數(shù)據(jù)和狀態(tài)空間模型,對做市商的價格發(fā)現(xiàn)能力進行系統(tǒng)性分析,對競爭性做市商制度和外資銀行的價格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)度進行客觀性評價。實證結(jié)果顯示,競爭性做市商制度并不能有效提升市場流動性和價格發(fā)現(xiàn)能力,其機制設(shè)計的優(yōu)越性在我國現(xiàn)階段尚未體現(xiàn);外資銀行雖然報價比例較小,但表現(xiàn)出較強的價格發(fā)現(xiàn)能力,引入外資銀行的戰(zhàn)略有利于提升我國債券市場價格發(fā)現(xiàn)效率的整體水平;我國做市商群體,特別是大型銀行,存在比較嚴(yán)重的報價信息含量低、對新息沖擊識別不足、對報價義務(wù)敷衍塞責(zé)等問題。
[Abstract]:In this paper, 734 bond sample transactions in China's inter-bank bond market based on the market maker quotes bilateral high-frequency data and the state space model of the market maker price discovery ability to carry out a systematic analysis on the competitive market maker system and foreign banks price discovery contribution objectively. The empirical results show that competitive the market maker system can not effectively enhance the market liquidity and price discovery, the superiority of mechanism design has not been reflected in the present stage of our country; while foreign banks offer a smaller proportion, but showed a strong ability to find the price, the introduction of foreign bank's strategy is conducive to enhancing the price of China's bond market found that the overall level of efficiency China; market maker groups, especially for large banks, there are serious low price information content, lack of recognition of the impact of new information, etc. to apply derivative quote obligations Problem.

【作者單位】： 北京航空航天大學(xué);
【基金】：國家自然科學(xué)基金青年基金項目(批準(zhǔn)號:71303016),國家自然科學(xué)基金面上項目(批準(zhǔn)號:71671008)的資助
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 研究背景及意義2000年初,我國首次提出銀行間債券市場做市商制度和雙邊報價概念;2001年,央行正式批準(zhǔn)工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行和中國銀行等9家商業(yè)銀行成為大型銀行間債券市場做市商;2007年,央行頒布了《大型銀行間債券市場做市商管理規(guī)定》,規(guī)范做市商雙邊報價業(yè)務(wù);2010

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉柯杰;做市商理論及其指導(dǎo)意義[J];蘭州商學(xué)院學(xué)報;2001年05期

2 梁媛;做市商與莊家控制市場的差異[J];石家莊經(jīng)濟學(xué)院學(xué)報;2002年05期

3 謝百三,張立勇;美國股市做市商與中國股市莊家比較研究及其政策建議[J];價格理論與實踐;2002年12期

4 平敬偉 ,黃天定;大力發(fā)展做市商制度[J];金融信息參考;2003年07期

5 余輝;;銀行間債券市場做市商的行為分析[J];中國貨幣市場;2003年02期

6 曹海珍;;關(guān)于發(fā)展債券市場做市商制度的思考[J];中國貨幣市場;2003年08期

7 錢勤華;不宜過早引入做市商制度的經(jīng)濟學(xué)解釋[J];經(jīng)濟論壇;2004年07期

8 梁勤星;做市商制度在中國的運用[J];西南金融;2004年06期

9 聞岳春,張志柏;中小企業(yè)板宜引入做市商制度[J];上海金融;2004年10期

10 李青武,胡卿,趙魁,李正義;對我國引入做市商制的理論探討[J];皖西學(xué)院學(xué)報;2005年03期

相關(guān)會議論文 前4條

1 崔志娟;;柜臺市場做市商制度的成本分析:經(jīng)濟學(xué)視角詮釋[A];中國會計學(xué)會2007年學(xué)術(shù)年會論文集（上冊）[C];2007年

2 李學(xué)峰;;國際資本市場中做市商制度的運行機制[A];征信：加強信用體系建設(shè) 優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境——首屆齊魯金融論壇論文集[C];2006年

3 姚瑋;蘭曉鵬;;探討做市商制度的信息披露[A];當(dāng)代法學(xué)論壇（二○一○年第3輯）[C];2010年

4 周乃敏;杜雨辰;潘鳳云;;做市商制度對二板市場的支持作用及評價決策模型研究[A];面向復(fù)雜系統(tǒng)的管理理論與信息系統(tǒng)技術(shù)學(xué)術(shù)會議專輯[C];2000年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 秋夫;做市商制度[N];證券時報;2000年

2 本報記者　 陳繼先;債券做市商新制度即將推出[N];中國證券報;2006年

3 郭茹;交易僅占33%做市商“做市”不積極[N];第一財經(jīng)日報;2006年

4 郭茹;銀行間外匯做市商增至22家[N];第一財經(jīng)日報;2007年

5 王智;銀行間債券市場做市商準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)降低[N];經(jīng)濟日報;2007年

6 張衛(wèi)星 沈煒;對黃金做市商模式的解析（上）[N];中國黃金報;2006年

7 徐思佳;央行降低做市商準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)[N];中華工商時報;2007年

8 管圣義;完善國債做市商機制[N];金融時報;2007年

9 周科競;做市商制度不適合新三板[N];北京商報;2011年

10 本報記者 黃杰;“灰色”做市商[N];中國經(jīng)營報;2010年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前3條

1 殷俊;做市商制度下市場穩(wěn)定的條件分析[D];西南財經(jīng)大學(xué);2011年

2 羅國宏;基于做市商報價制度的排污權(quán)交易研究[D];北京交通大學(xué);2016年

3 姚秦;債券市場微觀結(jié)構(gòu)與做市商制度:中國銀行間市場的理論及實證[D];復(fù)旦大學(xué);2006年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 張建華;做市商監(jiān)管制度研究[D];華僑大學(xué);2008年

2 王鑫;做市商法律制度研究[D];西南政法大學(xué);2002年

3 張栩;做市商監(jiān)管制度研究[D];北京化工大學(xué);2011年

4 何濤;做市商制度研究[D];華中師范大學(xué);2012年

5 宋姝;新三板做市商法律風(fēng)險防范機制研究[D];西南政法大學(xué);2015年

6 黃偉東;新三板市場引入做市商制度后的市場流動性研究[D];河北金融學(xué)院;2015年

7 劉源;我國新三板市場做市商制度設(shè)計研究[D];重慶師范大學(xué);2015年

8 楊娟;新三板引入做市商制度的法律問題探析[D];華東政法大學(xué);2015年

9 楊文杰;我國新三板市場做市商制度效果研究[D];東南大學(xué);2015年

10 楊曉瑜;新三板做市商制度現(xiàn)狀問題研究[D];華東政法大學(xué);2016年

，

本文編號：1365292