本文關(guān)鍵詞：基于貝葉斯分層模型的可違約債券利率期限結(jié)構(gòu)　出處：《證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)》2017年10期 　論文類(lèi)型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 可違約債券 收益率曲線(xiàn) Svensson函數(shù) Dirichlet先驗(yàn)分布 分層模型

【摘要】：本文構(gòu)建可違約債券利率期限結(jié)構(gòu)的貝葉斯分層模型,通過(guò)采用Dirichlet多層先驗(yàn)分布和聯(lián)合估計(jì)思路,獲得了不同信用級(jí)別下的收益曲線(xiàn)。利用交易所市場(chǎng)的企業(yè)債券交易數(shù)據(jù)對(duì)模型的有效性進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果表明,基于Svensson函數(shù)的貝葉斯分層模型可以有效的克服小樣本問(wèn)題和異常值的影響,提高了模型擬合精度和樣本預(yù)測(cè)績(jī)效,而且能避免單曲線(xiàn)模型導(dǎo)出的收益率曲線(xiàn)交錯(cuò)的問(wèn)題,說(shuō)明貝葉斯分層模型可以有效的擬合交易所企業(yè)債券收益率曲線(xiàn)。模型豐富了中國(guó)企業(yè)債券收益曲線(xiàn)估計(jì)方法,對(duì)于企業(yè)債券的合理定價(jià)具有較強(qiáng)的參考價(jià)值。
[Abstract]:In this paper, a Bayesian hierarchical model of interest rate maturity structure of defaultable bonds is constructed, and the idea of joint estimation and multilevel prior distribution of Dirichlet is adopted. The yield curves of different credit levels are obtained. The validity of the model is tested by using the exchange market data of corporate bond trading. The test results show that the model is effective. Bayesian hierarchical model based on Svensson function can effectively overcome the influence of small sample problem and outlier value, and improve the model fitting accuracy and sample prediction performance. Moreover, the problem of staggered yield curve derived from single curve model can be avoided. It shows that Bayesian hierarchical model can fit the bond yield curve effectively, and the model enriches the estimation method of Chinese corporate bond yield curve, and has a strong reference value for the reasonable pricing of corporate bonds.
【作者單位】： 濟(jì)南大學(xué)數(shù)學(xué)科學(xué)學(xué)院;山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目“民間金融風(fēng)險(xiǎn):變遷;區(qū)域差異與治理研究”(71333009) 國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“中國(guó)老年人長(zhǎng)期護(hù)理與醫(yī)療保障體系改革研究”(15BJY183) 教育部人文社科規(guī)劃基金項(xiàng)目“基于非線(xiàn)性分析方法的金融市場(chǎng)波動(dòng)與信用風(fēng)險(xiǎn)控制研究”(13YJAZH091) 山東省高等學(xué)校人文社科計(jì)劃一般項(xiàng)目“基于非參數(shù)貝葉斯分層模型的信息不完全下信用風(fēng)險(xiǎn)量化研究”(J17RA103) 濟(jì)南大學(xué)自然科學(xué)基金“債券利率期限結(jié)構(gòu)的半?yún)?shù)貝葉斯分層模型及其應(yīng)用研究”(XKY1636);濟(jì)南大學(xué)自然科學(xué)基金“基于Copula函數(shù)和非參數(shù)估計(jì)的尾部相關(guān)性研究”(XKY1315)
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;O21
【正文快照】： 引言與文獻(xiàn)綜述無(wú)論是微觀(guān)金融資產(chǎn)定價(jià)、金融風(fēng)險(xiǎn)管理和投資分析,還是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和貨幣政策制定,利率期限結(jié)構(gòu)都發(fā)揮著極其重要的角色。國(guó)債收益率曲線(xiàn)從一個(gè)側(cè)面反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)的狀況和市場(chǎng)主體對(duì)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的預(yù)期信息。而可違約債券的利率期限結(jié)構(gòu)則在風(fēng)險(xiǎn)管理中

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4 王p，

本文編號(hào)：1365265