本文關(guān)鍵詞：考慮負(fù)債的多階段投資組合效率評(píng)價(jià)

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【摘要】：多階段投資組合問(wèn)題是現(xiàn)代金融領(lǐng)域中一個(gè)重要的研究方向,是投資者或者投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)套期保值和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的重要理論方法。通過(guò)研究不同投資環(huán)境下的投資組合優(yōu)化問(wèn)題,一方面可以用數(shù)理金融方法來(lái)解決人們?cè)趯?shí)際投資過(guò)程中所遇到的問(wèn)題,為投資者進(jìn)行科學(xué)投資提供理論依據(jù)；另一方面為投資學(xué)的理論方法有更加廣泛的應(yīng)用提供科學(xué)依據(jù)。在這種背景下,針對(duì)動(dòng)態(tài)投資組合的效率評(píng)價(jià)問(wèn)題,本文以馬科維茨投資組合理論為基礎(chǔ),構(gòu)建了考慮負(fù)債的多階段投資組合優(yōu)化模型。在同一規(guī)模下,我們定義了多階段投資組合的效率,并將其等價(jià)轉(zhuǎn)換為相對(duì)應(yīng)的非線性效率評(píng)價(jià)模型。同時(shí),參考以往學(xué)者們的研究,將投資策略分為Open-loop的策略和Close-loop的策略,把非線性評(píng)價(jià)問(wèn)題轉(zhuǎn)化為凸規(guī)劃問(wèn)題,計(jì)算出近似前沿面,進(jìn)而求出投資組合效率。但在實(shí)際金融市場(chǎng)活動(dòng)中,隨著投資期限的延長(zhǎng),市場(chǎng)摩擦因素的增加,真實(shí)前沿面解析解越來(lái)越難求解,因此,本文在DEA模型的基礎(chǔ)上,通過(guò)財(cái)富將每個(gè)階段聯(lián)系起來(lái),運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)DEA模型來(lái)評(píng)價(jià)考慮負(fù)債的投資組合的效率。本文分別用評(píng)價(jià)模型、DEA模型和網(wǎng)絡(luò)DEA模型三種方法來(lái)評(píng)價(jià)考慮負(fù)債的多階段投資組合。通過(guò)仿真模擬,構(gòu)造了真實(shí)前沿面和相應(yīng)的DEA有效前沿面,并且比較分析了累積財(cái)富情況下的動(dòng)態(tài)投資組合的效率及其排名,實(shí)證分析結(jié)果表明,排序結(jié)果有很大的相關(guān)性,且相關(guān)性隨著DMU個(gè)數(shù)的增加而增大,說(shuō)明了用基于數(shù)據(jù)的DEA方法評(píng)估考慮負(fù)債的投資組合的技術(shù)效率是合理且可行的,并且計(jì)算簡(jiǎn)單,操作方便,實(shí)用性很強(qiáng)。
【關(guān)鍵詞】：多階段投資組合 投資組合效率 負(fù)債 數(shù)據(jù)包絡(luò)分析
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 緒論11-27
• 1.1 選題背景與研究意義11-14
• 1.1.1 選題背景11-13
• 1.1.2 研究意義13-14
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀分析14-23
• 1.2.1 投資組合效率評(píng)價(jià)14-20
• 1.2.2 基于DEA的投資組合評(píng)價(jià)20-23
• 1.3 研究思路與研究?jī)?nèi)容23-27
• 1.3.1 研究思路23-25
• 1.3.2 研究?jī)?nèi)容25-27
• 第2章 相關(guān)理論基礎(chǔ)27-40
• 2.1 投資組合理論27-29
• 2.2 多階段動(dòng)態(tài)投資組合理論29-33
• 2.2.1 基于資產(chǎn)財(cái)富多階段均值-方差模型30-31
• 2.2.2 基于財(cái)富調(diào)整多階段均值-方差模型31-32
• 2.2.3 基于比例調(diào)整多階段均值-方差模型32-33
• 2.3 DEA基本理論33-40
• 2.3.1 DEA基本思想33-35
• 2.3.2 DEA經(jīng)典模型35-38
• 2.3.3 網(wǎng)絡(luò)DEA經(jīng)典模型38-40
• 第3章 考慮負(fù)債的多階段投資組合評(píng)價(jià)方法40-53
• 3.1 多階段投資組合效率40-41
• 3.2 Open-loop策略下的多階段投資組合效率評(píng)價(jià)41-47
• 3.2.1 Open-loop策略下的多階段投資組合評(píng)價(jià)41-44
• 3.2.2 考慮負(fù)債的多階段投資組合效率DEA估計(jì)方法44-47
• 3.3 Close-loop策略下的多階段投資組合評(píng)價(jià)方法47-53
• 3.3.1 Close-loop策略下的多階段投資組合評(píng)價(jià)47-49
• 3.3.2 考慮負(fù)債的多階段投資組合效率DEA估計(jì)方法49-53
• 第4章 考慮負(fù)債的多階段投資組合效率仿真分析53-60
• 4.1 Open-loop策略下的多階段投資組合效率仿真分析53-56
• 4.2 Close-loop策略下的多階段投資組合效率仿真分析56-59
• 4.3 小結(jié)59-60
• 結(jié)論60-62
• 參考文獻(xiàn)62-68
• 致謝68-70
• 附錄A 攻讀學(xué)位期間所發(fā)表的學(xué)術(shù)論文目錄70-71
• 附錄B 攻讀學(xué)位期間所參與的課題71

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