本文關鍵詞：考慮負債的多階段投資組合效率評價

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【摘要】：多階段投資組合問題是現(xiàn)代金融領域中一個重要的研究方向,是投資者或者投資機構(gòu)進行資產(chǎn)套期保值和風險對沖的重要理論方法。通過研究不同投資環(huán)境下的投資組合優(yōu)化問題,一方面可以用數(shù)理金融方法來解決人們在實際投資過程中所遇到的問題,為投資者進行科學投資提供理論依據(jù)；另一方面為投資學的理論方法有更加廣泛的應用提供科學依據(jù)。在這種背景下,針對動態(tài)投資組合的效率評價問題,本文以馬科維茨投資組合理論為基礎,構(gòu)建了考慮負債的多階段投資組合優(yōu)化模型。在同一規(guī)模下,我們定義了多階段投資組合的效率,并將其等價轉(zhuǎn)換為相對應的非線性效率評價模型。同時,參考以往學者們的研究,將投資策略分為Open-loop的策略和Close-loop的策略,把非線性評價問題轉(zhuǎn)化為凸規(guī)劃問題,計算出近似前沿面,進而求出投資組合效率。但在實際金融市場活動中,隨著投資期限的延長,市場摩擦因素的增加,真實前沿面解析解越來越難求解,因此,本文在DEA模型的基礎上,通過財富將每個階段聯(lián)系起來,運用網(wǎng)絡DEA模型來評價考慮負債的投資組合的效率。本文分別用評價模型、DEA模型和網(wǎng)絡DEA模型三種方法來評價考慮負債的多階段投資組合。通過仿真模擬,構(gòu)造了真實前沿面和相應的DEA有效前沿面,并且比較分析了累積財富情況下的動態(tài)投資組合的效率及其排名,實證分析結(jié)果表明,排序結(jié)果有很大的相關性,且相關性隨著DMU個數(shù)的增加而增大,說明了用基于數(shù)據(jù)的DEA方法評估考慮負債的投資組合的技術效率是合理且可行的,并且計算簡單,操作方便,實用性很強。
【關鍵詞】：多階段投資組合 投資組合效率 負債 數(shù)據(jù)包絡分析
【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F224;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 緒論11-27
• 1.1 選題背景與研究意義11-14
• 1.1.1 選題背景11-13
• 1.1.2 研究意義13-14
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀分析14-23
• 1.2.1 投資組合效率評價14-20
• 1.2.2 基于DEA的投資組合評價20-23
• 1.3 研究思路與研究內(nèi)容23-27
• 1.3.1 研究思路23-25
• 1.3.2 研究內(nèi)容25-27
• 第2章 相關理論基礎27-40
• 2.1 投資組合理論27-29
• 2.2 多階段動態(tài)投資組合理論29-33
• 2.2.1 基于資產(chǎn)財富多階段均值-方差模型30-31
• 2.2.2 基于財富調(diào)整多階段均值-方差模型31-32
• 2.2.3 基于比例調(diào)整多階段均值-方差模型32-33
• 2.3 DEA基本理論33-40
• 2.3.1 DEA基本思想33-35
• 2.3.2 DEA經(jīng)典模型35-38
• 2.3.3 網(wǎng)絡DEA經(jīng)典模型38-40
• 第3章 考慮負債的多階段投資組合評價方法40-53
• 3.1 多階段投資組合效率40-41
• 3.2 Open-loop策略下的多階段投資組合效率評價41-47
• 3.2.1 Open-loop策略下的多階段投資組合評價41-44
• 3.2.2 考慮負債的多階段投資組合效率DEA估計方法44-47
• 3.3 Close-loop策略下的多階段投資組合評價方法47-53
• 3.3.1 Close-loop策略下的多階段投資組合評價47-49
• 3.3.2 考慮負債的多階段投資組合效率DEA估計方法49-53
• 第4章 考慮負債的多階段投資組合效率仿真分析53-60
• 4.1 Open-loop策略下的多階段投資組合效率仿真分析53-56
• 4.2 Close-loop策略下的多階段投資組合效率仿真分析56-59
• 4.3 小結(jié)59-60
• 結(jié)論60-62
• 參考文獻62-68
• 致謝68-70
• 附錄A 攻讀學位期間所發(fā)表的學術論文目錄70-71
• 附錄B 攻讀學位期間所參與的課題71

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本文編號：745142