發(fā)布時(shí)間：2017-08-19 02:22

  本文關(guān)鍵詞：代理成本與“信用價(jià)差之謎”

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【摘要】：作為一個(gè)內(nèi)生因素,企業(yè)中的代理問(wèn)題可能會(huì)惡化企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn).通過(guò)將代理人與股東之間的最優(yōu)合約模型嵌入到Leland-Toft內(nèi)生違約框架中,研究了道德風(fēng)險(xiǎn)這一具體的代理問(wèn)題對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)及信用價(jià)差的影響機(jī)制.結(jié)論表明:企業(yè)中的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生明顯影響,并且顯著增加信用價(jià)差;對(duì)于描述道德風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵參數(shù),論文建立的模型明確了它們?cè)谟绊懶庞脙r(jià)差中起到的作用.由此,論文從代理問(wèn)題的角度對(duì)"信用價(jià)差之謎"給出了合理解釋.此外,文中也給出了債券價(jià)值、股權(quán)價(jià)值和內(nèi)生違約邊界的顯性表達(dá)式.
【作者單位】： 南京審計(jì)大學(xué)金融學(xué)院;南京審計(jì)大學(xué)江蘇省金融工程重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室;
【關(guān)鍵詞】： 信用價(jià)差 委托代理 道德風(fēng)險(xiǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn) Poisson風(fēng)險(xiǎn)
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)青年科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71501099) 江蘇省自然科學(xué)青年基金資助項(xiàng)目(BK20150725) 江蘇省高校自然科學(xué)研究資助面上資助項(xiàng)目(15KJB110011) 江蘇省金融工程重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室開(kāi)放課題資助項(xiàng)目(NSK2015-01) 江蘇高校品牌專(zhuān)業(yè)建設(shè)工程一期項(xiàng)目金融學(xué)資助項(xiàng)目(蘇教高[2015]11)
【分類(lèi)號(hào)】：F830.91;F224
【正文快照】： 2.南京審計(jì)大學(xué)江蘇省金融工程重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室,南京211800)0引言企業(yè)債券的收益率相對(duì)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的價(jià)差直接決定了企業(yè)的融資成本,通常這個(gè)價(jià)差被稱(chēng)為企業(yè)債券的信用價(jià)差(credit spread).由于信用風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致信用價(jià)差,因此在公司金融和資產(chǎn)定價(jià)中,主要的研究興趣之一便是如何計(jì)算信

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前4條

1 彭曉玲;梅姝娥;仲偉俊;;制造行業(yè)即時(shí)響應(yīng)策略的機(jī)制設(shè)計(jì)[J];現(xiàn)代管理科學(xué);2006年01期

2 程振源;;免賠的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析[J];科技信息(科學(xué)教研);2007年24期

3 王海巍;;風(fēng)險(xiǎn)管理視角下的存款保險(xiǎn)費(fèi)率均衡研究[J];金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究;2014年03期

4 ;[J];;年期

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本文編號(hào)：698128