本文關鍵詞：LIBOR市場模型在衍生品定價中的應用

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【摘要】：上海銀行間同業(yè)拆借利率(SHIBOR)到2016年正式進入其第十個年頭,在建立之初要成為人民幣市場基準利率之一、并且能夠推進我國貨幣市場進一步改革發(fā)展的目的也已基本實現(xiàn)。隨著我國以SHIBOR為基準利率的利率衍生品的品種和交易量的不斷增加,國內(nèi)目前采用的利率模型和數(shù)值分析方法已經(jīng)不能滿足市場需求,研究基于SHIBOR等市場利率對衍生品進行的定價問題變得十分必要。LIBOR市場模型是在HJM框架下發(fā)展起來的以LIBOR為建模對象的利率期限結構模型,在國際市場上被廣泛應用。本文將通過對該模型基本理論和問題的分析,對其定價應用的歸納和總結,并使用模擬數(shù)據(jù)對不同測度、不同離散化方法下的模型的定價誤差進行了分析。本文在對LIBOR市場模型作基礎分析的同時,通過對模型離散化方法的歸納和總結,在比較分析的基礎上,采用蒙特卡洛模擬的方法對利率互換期權進行了定價,實證比較了不同測度下、不同離散化模型下的定價結果,為國內(nèi)LIBOR市場模型的進一步研究提供借鑒。本文的主要研究內(nèi)容為：一是在對LIBOR市場模型進行較為詳盡的論述的基礎上,在前人研究基礎上對無套利原則下即期測度和遠期測度遠期LIBOR利率的動態(tài)過程的表達式進行了推導。同時,在對常見的模型離散化方法Euler法和二階方法進行分析、總結、比較的基礎上,借鑒HJM模型離散化推導過程,得出了即期測度和遠期測度分別采用不同Euler離散化方法時LIBOR市場模型動態(tài)過程的表達式。二是通過使用蒙特卡洛模擬分析法對路徑依賴型衍生品--利率互換期權進行定價分析。因為LIBOR市場模型理論上能夠獲得衍生品Black封閉價格解,所以可以通過對利率互換期權的模擬定價獲得其模擬狀態(tài)下Black價格。同時,以此Black價格為基準價格,分別比較了即期測度和遠期測度下不同的離散化方法所造成離散誤差(表現(xiàn)為定價偏差),結果表明即期測度下的對數(shù)Euler離散LIBOR市場模型具有較好的定價結果。
【關鍵詞】：LIBOR市場模型 互換期權 離散化 蒙特卡洛模擬
【學位授予單位】：大連理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F224;F832.2
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 緒論8-12
• 1.1 研究背景與研究意義8-9
• 1.2 本文的研究內(nèi)容和研究方法9-10
• 1.2.1 本文的研究內(nèi)容9
• 1.2.2 本文的研究方法9-10
• 1.3 本文的結構安排和基本框架10-12
• 1.3.1 本文的結構安排10
• 1.3.2 本文的基本框架10-12
• 2 基本理論與問題分析12-20
• 2.1 傳統(tǒng)利率理論12-16
• 2.1.1 短期利率模型12-15
• 2.1.2 遠期利率模型15-16
• 2.2 市場利率理論16-18
• 2.3 利率互換衍生品定價研究現(xiàn)狀與問題18-19
• 2.4 本章小結19-20
• 3 LIBOR市場模型描述20-32
• 3.1 HJM模型(遠期利率模型)20-23
• 3.2 LIBOR市場模型23-29
• 3.2.1 遠期LIBOR利率的動態(tài)過程23-26
• 3.2.2 即期測度的LIBOR市場模型26-28
• 3.2.3 遠期測度的LIBOR市場模型28-29
• 3.3 LIBOR市場模型對利率互換類衍生品的定價29-31
• 3.4 本章小結31-32
• 4 LIBOR市場模型離散化比較研究32-44
• 4.1 連續(xù)模型的離散化32-36
• 4.2 離散化方法比較分析36-37
• 4.3 LIBOR市場模型的離散化選擇37-43
• 4.4 本章小結43-44
• 5 利率互換期權定價44-59
• 5.1 蒙特卡洛模擬法與其他計算方法的比較分析44-48
• 5.2 構造互換期權48-54
• 5.2.1 數(shù)值舉例48-53
• 5.2.2 BLACK定價結果分析53-54
• 5.3 互換期權路徑定價方法計算54-58
• 5.4 本章小結58-59
• 結論59-60
• 參考文獻60-63
• 附錄A63-70
• 攻讀碩士學位期間發(fā)表學術論文情況70-71
• 致謝71-72

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本文編號：688211