本文關(guān)鍵詞：城市品牌對(duì)企業(yè)IPO抑價(jià)的影響研究

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【摘要】：IPO(Initial Public Offerings),即首次公開發(fā)行,是股份有限公司首次向社會(huì)公眾公開招股的發(fā)行方式,股份有限公司可以通過該方式達(dá)到其融資籌資的目的。IPO抑價(jià),即新股上市首日的收盤價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其在一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行定價(jià)的現(xiàn)象。世界各國的股票市場(chǎng)中普遍存在著IPO抑價(jià)現(xiàn)象,但是與西方發(fā)達(dá)國家相比,我國股票市場(chǎng)上的IPO抑價(jià)現(xiàn)象尤為顯著1,并且存在較為明顯的區(qū)域差異2。針對(duì)我國股票市場(chǎng)上較為嚴(yán)重的IPO抑價(jià)現(xiàn)象,國內(nèi)學(xué)者進(jìn)行了大量的研究,但是我國學(xué)者對(duì)IPO抑價(jià)問題的研究多是在西方學(xué)者提出的理論的基礎(chǔ)之上進(jìn)行的實(shí)證分析,缺乏結(jié)合我國實(shí)際國情的創(chuàng)新性研究,更缺乏對(duì)我國IPO抑價(jià)區(qū)域差異的研究。為了完善國內(nèi)學(xué)者對(duì)IPO抑價(jià)問題的研究,本文基于我過IPO抑價(jià)的區(qū)域差異現(xiàn)象,選擇從上市企業(yè)所處區(qū)域的商業(yè)形象即城市品牌的視角對(duì)我國股票市場(chǎng)的IPO抑價(jià)問題進(jìn)行深入研究。理論方面,本文基于Rock(1986)提出的“贏著詛咒”假說,認(rèn)為IPO抑價(jià)是對(duì)市場(chǎng)上非知情投資者的信息補(bǔ)償,并且知情投資者和非知情投資者之間的信息不對(duì)稱程度越高,IPO抑價(jià)程度越高。而根據(jù)信號(hào)傳遞理論,類似與企業(yè)品牌,城市品牌可以作為企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的顯示信號(hào),不僅可以使發(fā)行企業(yè)以較低的成本向投資者傳遞企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值信息,而且可以降低投資者的信息成本,從而降低投資者和發(fā)行企業(yè)之間的信息不對(duì)稱程度。結(jié)合“贏著詛咒”假說和信號(hào)傳遞理論可以得出,城市品牌與IPO抑價(jià)負(fù)相關(guān),即城市的品牌價(jià)值越高,IPO抑價(jià)程度越低。實(shí)證方面,本文首先對(duì)2011年我國主要的52城市的品牌價(jià)值進(jìn)行量化分析�；诂F(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)城市品牌的研究,本文提出城市品牌由城市品牌的生成體系和城市品牌的傳播體系組成,其中,生成體系包含一個(gè)城市的地理資源、經(jīng)濟(jì)水平、人居環(huán)境和投資環(huán)境四個(gè)方面,傳播體系包含口碑傳播、紙媒傳播、電視傳播和互聯(lián)網(wǎng)傳播四個(gè)方面。同時(shí),鑒于生成體系部分指標(biāo)數(shù)據(jù)的可得性和科學(xué)性,本文參考了社科院發(fā)布的《中國城市競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告No.10》中的相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù),并以報(bào)告中我國主要的52個(gè)城市為樣本,對(duì)它們的品牌價(jià)值進(jìn)行量化分析,最終得出2011年我國主要的52個(gè)城市的品牌價(jià)值。其次,選取2010-2012年上市的544家企業(yè)為樣本,利用這些企業(yè)的IPO數(shù)據(jù)并運(yùn)用二層線性模型實(shí)證分析城市品牌對(duì)IPO抑價(jià)的影響。本次的研究結(jié)果表明:城市品牌與企業(yè)的IPO抑價(jià)負(fù)相關(guān),即城市的品牌價(jià)值越高,城市內(nèi)企業(yè)的IPO抑價(jià)越低,相反,城市的品牌價(jià)值越低,城市內(nèi)企業(yè)的IPO抑價(jià)越高;并且,城市品牌對(duì)企業(yè)IPO抑價(jià)的影響是通過其作用于企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率和企業(yè)屬行業(yè)結(jié)構(gòu)而間接產(chǎn)生的。一個(gè)城市IPO抑價(jià)程度的高低,反映了該城市股票市場(chǎng)資源配置的有效性的高低,IPO抑價(jià)越低,股票市場(chǎng)資源配置的有效性越高,反之,IPO抑價(jià)越高,股票市場(chǎng)資源配置的有效性越低。所以,當(dāng)?shù)卣梢酝ㄟ^塑造良好的城市商業(yè)形象即城市品牌來提高當(dāng)?shù)毓善笔袌?chǎng)資源配置的有效性,從而促進(jìn)城市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展,縮小與經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域之間的經(jīng)濟(jì)差距。
【關(guān)鍵詞】：IPO抑價(jià)率 區(qū)域差異 城市品牌
【學(xué)位授予單位】：上海師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F299.2;F832.51
【目錄】：

• 摘要3-5
• Abstract5-9
• 第1章 緒論9-15
• 1.1 研究背景9-11
• 1.2 研究目的與意義11-12
• 1.2.1 研究目的11
• 1.2.2 研究意義11-12
• 1.3 主要內(nèi)容與基本框架12-14
• 1.3.1 主要內(nèi)容12-13
• 1.3.2 基本框架13-14
• 1.4 研究方法14
• 1.4.1 文獻(xiàn)研究法14
• 1.4.2 實(shí)證研究法14
• 1.5 本文的主要貢獻(xiàn)14-15
• 第2章 相關(guān)理論與文獻(xiàn)綜述15-26
• 2.1 城市品牌的研究述評(píng)15-18
• 2.1.1 城市品牌的定義15-17
• 2.1.2 城市品牌評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建17-18
• 2.2 IPO抑價(jià)的研究述評(píng)18-22
• 2.2.1 IPO抑價(jià)的定義18-20
• 2.2.2 國外研究文獻(xiàn)20-21
• 2.2.3 國內(nèi)研究文獻(xiàn)21-22
• 2.3 城市品牌與IPO抑價(jià)的研究述評(píng)22-25
• 2.3.1 國外研究文獻(xiàn)22-23
• 2.3.2 國內(nèi)研究文獻(xiàn)23-25
• 2.4 現(xiàn)有研究的總體述評(píng)25-26
• 第3章 城市品牌影響企業(yè)IPO抑價(jià)的理論分析26-35
• 3.1 總體概括26
• 3.2 均衡預(yù)期條件下，信息不對(duì)稱與IPO抑價(jià)的關(guān)系26-30
• 3.2.1 前提假設(shè)26-27
• 3.2.2 投資者決策27-29
• 3.2.3 公共信息比重與IPO抑價(jià)29-30
• 3.3 城市品牌與信息不對(duì)稱的關(guān)系30-33
• 3.4 信息不對(duì)稱來源33-35
• 第4章 城市品牌量化體系的構(gòu)建35-43
• 4.1 城市品牌的總體分析35-39
• 4.1.1 生成系統(tǒng)的分析35-37
• 4.1.2 傳播系統(tǒng)的分析37-39
• 4.2 城市品牌評(píng)價(jià)體系的量化39-43
• 4.2.1 指標(biāo)選取39-41
• 4.2.2 樣本城市及其品牌價(jià)值的測(cè)算41-43
• 第5章 城市品牌影響IPO抑價(jià)的實(shí)證分析43-53
• 5.1 研究方法與數(shù)據(jù)來源43-49
• 5.1.1 模型設(shè)計(jì)43-45
• 5.1.2 變量說明45-47
• 5.1.3 樣本公司的選取47-48
• 5.1.4 數(shù)據(jù)來源48-49
• 5.2 實(shí)證檢驗(yàn)49-50
• 5.3 結(jié)果分析50-53
• 第6章 結(jié)論與啟示53-55
• 6.1 主要結(jié)論53-54
• 6.2 啟示與不足54-55
• 參考文獻(xiàn)55-57
• 附錄：IPO抑價(jià)的區(qū)域差異57-63
• 我國IPO抑價(jià)的區(qū)域差異57
• IPO抑價(jià)的經(jīng)濟(jì)區(qū)域差異57-58
• IPO抑價(jià)的城市差異58-63
• 致謝63

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 劉江會(huì);朱敏;;地理因素會(huì)影響中國企業(yè)IPO的成本嗎?——基于“軟信息不對(duì)稱”的視角[J];經(jīng)濟(jì)管理;2015年10期

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中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前3條

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本文編號(hào)：540707