本文關鍵詞：通脹風險下基于HARA效用的DC型養(yǎng)老金計劃，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：通貨膨脹是養(yǎng)老基金管理過程中最直接最重要的影響因素之一.假設通脹風險由服從幾何布朗運動的物價指數(shù)來度量,且瞬時期望通貨膨脹率由Ornstein-Uhlenbeck過程來驅動.金融市場由n+1種可連續(xù)交易的風險資產(chǎn)所構成,養(yǎng)老基金管理者期望研究和解決通脹風險環(huán)境下DC型養(yǎng)老基金在累積階段的最優(yōu)投資策略問題,以最大化終端真實財富過程的期望效用.雙曲絕對風險厭惡(HARA)效用函數(shù)具有一般的效用框架,包含冪效用、指數(shù)效用和對數(shù)效用作為特例.假設投資者對風險的偏好程度滿足HARA效用,運用隨機最優(yōu)控制理論和Legendre變換方法得到了最優(yōu)投資策略的顯式表達式.
【作者單位】： 天津大學管理與經(jīng)濟學部;天津工業(yè)大學理學院;
【關鍵詞】： 通脹風險 DC型養(yǎng)老金計劃 HARA效用 Legendre變換-對偶理論 最優(yōu)投資策略
【基金】：國家自然科學基金(No.71671122) 教育部人文社會科學研究規(guī)劃基金(No.16YJA790004) 中國博士后科學基金(Nos.2014M560185,2016T90203) 天津市自然科學基金青年項目(No.15JCQNJC04000)
【分類號】：F224;F832.51;F822.5
【正文快照】： o引言 世界各國正面臨或即將面臨養(yǎng)老金危機,由于快速變化的人口出生率遠低于人口替換率,這導致各國需要贍養(yǎng)的人口比率急速增加.同時,由于股票市場的低回報率、不斷降低的利率以及人們壽命的延長,這使得養(yǎng)老金問題正在變得越來越復雜.因此,研究和解決養(yǎng)老金計劃中的各種問題

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