本文關(guān)鍵詞：通脹風(fēng)險(xiǎn)下基于HARA效用的DC型養(yǎng)老金計(jì)劃，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：通貨膨脹是養(yǎng)老基金管理過(guò)程中最直接最重要的影響因素之一.假設(shè)通脹風(fēng)險(xiǎn)由服從幾何布朗運(yùn)動(dòng)的物價(jià)指數(shù)來(lái)度量,且瞬時(shí)期望通貨膨脹率由Ornstein-Uhlenbeck過(guò)程來(lái)驅(qū)動(dòng).金融市場(chǎng)由n+1種可連續(xù)交易的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)所構(gòu)成,養(yǎng)老基金管理者期望研究和解決通脹風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境下DC型養(yǎng)老基金在累積階段的最優(yōu)投資策略問(wèn)題,以最大化終端真實(shí)財(cái)富過(guò)程的期望效用.雙曲絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡(HARA)效用函數(shù)具有一般的效用框架,包含冪效用、指數(shù)效用和對(duì)數(shù)效用作為特例.假設(shè)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度滿(mǎn)足HARA效用,運(yùn)用隨機(jī)最優(yōu)控制理論和Legendre變換方法得到了最優(yōu)投資策略的顯式表達(dá)式.
【作者單位】： 天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部;天津工業(yè)大學(xué)理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 通脹風(fēng)險(xiǎn) DC型養(yǎng)老金計(jì)劃 HARA效用 Legendre變換-對(duì)偶理論 最優(yōu)投資策略
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(No.71671122) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃基金(No.16YJA790004) 中國(guó)博士后科學(xué)基金(Nos.2014M560185,2016T90203) 天津市自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目(No.15JCQNJC04000)
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.51;F822.5
【正文快照】： o引言 世界各國(guó)正面臨或即將面臨養(yǎng)老金危機(jī),由于快速變化的人口出生率遠(yuǎn)低于人口替換率,這導(dǎo)致各國(guó)需要贍養(yǎng)的人口比率急速增加.同時(shí),由于股票市場(chǎng)的低回報(bào)率、不斷降低的利率以及人們壽命的延長(zhǎng),這使得養(yǎng)老金問(wèn)題正在變得越來(lái)越復(fù)雜.因此,研究和解決養(yǎng)老金計(jì)劃中的各種問(wèn)題

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