本文關(guān)鍵詞：中國A股市場過度反應(yīng)行為的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著金融市場的不斷發(fā)展,傳統(tǒng)金融學(xué)的“困境”也越來越多,有很多種所謂的“市場異象”是其無法合理解釋的,其中最有代表性的一個(gè)就是市場的過度反應(yīng)行為,它的出現(xiàn)動(dòng)搖了經(jīng)典金融理論的基石:有效市場假說,對其合理性提出質(zhì)疑。在經(jīng)典金融理論無法給出合理的解決方案的情況下,行為金融學(xué)就應(yīng)運(yùn)而生了。作為新興經(jīng)濟(jì)學(xué)科,它的應(yīng)用范圍還是很廣泛的。國外對行為金融理論領(lǐng)域及過度反應(yīng)的研究是較為深刻全面的,但在國內(nèi)的研究就相對起步較晚一些,究其客觀原因主要是我國股票市場的產(chǎn)生較晚,數(shù)據(jù)不足。故對我國股市過度反應(yīng)行為的研究還有待進(jìn)一步探討。本文著力研究滬港通正式開通后上海股市的過度反應(yīng)行為。故選取的分析對象就是上海股市的股票,選取正式開通日前后一段時(shí)間的股票數(shù)據(jù)作為樣本,利用統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行了實(shí)證研究。首先文章介紹了行為金融學(xué)的基礎(chǔ)理論、過度反應(yīng)的概念及不同領(lǐng)域解釋過度反應(yīng)的相關(guān)理論和模型。而后利用時(shí)間序列分析方法及ARIMA模型分析了滬港通對我國股市的沖擊,在此基礎(chǔ)上,利用市場調(diào)整法,構(gòu)造了贏家、輸家組合,對滬港通正式實(shí)行后一段時(shí)間的股市是否存在過度反應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證研究。研究結(jié)果表明:滬港通對我國股票市場有正向的沖擊,即滬港通的實(shí)行相對于市場來說是利好消息,且滬港通正式實(shí)行后的一段時(shí)間內(nèi),市場先是反應(yīng)不足、而后出現(xiàn)較為明顯的反應(yīng)過度現(xiàn)象。其結(jié)果與眾多文獻(xiàn)的研究相一致,即市場在短期內(nèi)表現(xiàn)為反應(yīng)不足、中長期一般表現(xiàn)為過度反應(yīng)。針對這個(gè)現(xiàn)象,文章利用BSV模型的原理對其進(jìn)行了理論分析,認(rèn)為在利好消息出現(xiàn)的情況下,由于保守主義的心理因素,導(dǎo)致對新的利好消息認(rèn)知不足,出現(xiàn)了反應(yīng)不足,而后在股價(jià)上升的過程中,由于代表性啟發(fā)式心理認(rèn)知偏差的影響,出現(xiàn)了反應(yīng)過度。文章的最后對結(jié)論進(jìn)行了總結(jié),并依據(jù)結(jié)論提出了一些關(guān)于投資者策略及資本市場建設(shè)發(fā)展的建議。
【關(guān)鍵詞】：過度反應(yīng) 行為金融 ARIMA模型 滬港通
【學(xué)位授予單位】：電子科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-10
• 第一章 緒論10-16
• 1.1 研究工作的背景與意義10
• 1.2 過度反應(yīng)行為的研究歷史與現(xiàn)狀10-14
• 1.2.1 國外研究歷史與現(xiàn)狀10-12
• 1.2.2 國內(nèi)對過度反應(yīng)的研究綜述12-14
• 1.3 主要貢獻(xiàn)與創(chuàng)新14
• 1.4 本文結(jié)構(gòu)框架14-16
• 第二章 行為金融學(xué)理論簡介16-21
• 2.1 行為金融學(xué)的產(chǎn)生與發(fā)展16-17
• 2.2 行為金融學(xué)和標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)的爭論17-18
• 2.3 行為金融學(xué)的基礎(chǔ)理論18-21
• 2.3.1 前景理論19-20
• 2.3.2 行為資產(chǎn)定價(jià)模型20
• 2.3.3 套利限制20-21
• 第三章 過度反應(yīng)的理論解釋及相關(guān)模型21-36
• 3.1 傳統(tǒng)金融的主要理論解釋21-22
• 3.2 行為金融的理論解釋22-36
• 3.2.1 BSV模型22-26
• 3.2.1.1 基本模型22-24
• 3.2.1.2 BSV模型的拓展24-26
• 3.2.2 DHS模型26-32
• 3.2.2.1 信心恒定的靜態(tài)模型26-28
• 3.2.2.2 信心取決于行為結(jié)果的簡單動(dòng)態(tài)模型28-29
• 3.2.2.3 DHS模型的拓展29-32
• 3.2.3 HS模型32-36
• 3.2.3.1 單一市場參與者模型32-33
• 3.2.3.2 兩類市場參與者的模型33-34
• 3.2.3.3 HS模型的拓展：動(dòng)量交易者的分類34-36
• 第四章 過度反應(yīng)檢驗(yàn)和研究36-50
• 4.1 滬港通實(shí)行對A股的影響分析36-41
• 4.1.1 滬港通及相關(guān)理論簡介36-37
• 4.1.2 模型識別與建立37-39
• 4.1.3 預(yù)測與分析39-41
• 4.2 過度反應(yīng)實(shí)證檢驗(yàn)方法41-48
• 4.2.1 超額收益率的計(jì)算方式42-43
• 4.2.2 數(shù)據(jù)選取及時(shí)間劃分43-44
• 4.2.3 實(shí)證分析及結(jié)果44-48
• 4.3 本章小結(jié)48-50
• 第五章 結(jié)論分析及建議50-52
• 5.1 結(jié)論分析50
• 5.2 相關(guān)建議50-52
• 致謝52-53
• 參考文獻(xiàn)53-56
• 攻讀碩士學(xué)位期間取得的成果56-57

【相似文獻(xiàn)】

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  本文關(guān)鍵詞：中國A股市場過度反應(yīng)行為的實(shí)證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：452725