本文關(guān)鍵詞：Beta系數(shù)跨期時(shí)變與公司估值，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文從理論上剖析Beta系數(shù)跨期時(shí)變、時(shí)間要素設(shè)定差異對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)度量及公司估值結(jié)果的影響,并以2005年1月1日至2014年12月31日為樣本周期,以有色、鋼鐵、石化、房地產(chǎn)、銀行等5個(gè)周期性行業(yè)板塊收益率及市場(chǎng)平均收益率的周數(shù)據(jù)和月數(shù)據(jù)為研究樣本,對(duì)理論分析結(jié)論進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。研究發(fā)現(xiàn):1時(shí)間要素設(shè)定差異會(huì)顯著影響B(tài)eta系數(shù)穩(wěn)定性;2時(shí)間要素設(shè)定差異對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)度量及公司估值結(jié)果影響顯著;3審慎設(shè)定時(shí)間要素,有利于提高Beta系數(shù)穩(wěn)定性,同時(shí)降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)度量及公司估值誤差。其中,5~10年是更為可取的Beta系數(shù)估計(jì)時(shí)段,并應(yīng)優(yōu)先選擇以"周"為單位的收益率度量時(shí)限。
【作者單位】： 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)財(cái)政稅務(wù)學(xué)院;中央財(cái)經(jīng)大學(xué)博士后科研流動(dòng)站;國(guó)家外匯管理局中央外匯業(yè)務(wù)中心;
【關(guān)鍵詞】： Beta系數(shù) 跨期時(shí)變 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 公司估值 周期性行業(yè)
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“混合所有制改革中周期性公司估值模型的理論修正與實(shí)踐調(diào)整研究”(15CGL013) 中國(guó)博士后科學(xué)基金特別資助項(xiàng)目“周期性公司DCF估值模型的框架重建及實(shí)證研究”(2014T70206)資助
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言 現(xiàn)金流折現(xiàn)(Discounted Cash Flow,DCF)模型應(yīng)用于公司估值時(shí),需依賴于風(fēng)險(xiǎn)收益率和預(yù)期現(xiàn)金流等參數(shù)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性。其中,度量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是測(cè)算風(fēng)險(xiǎn)收益率的核心環(huán)節(jié),Sharpe提出的資本資產(chǎn)定價(jià)模型采用Beta系數(shù)對(duì)資產(chǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)度,在估值實(shí)務(wù)中得到廣泛應(yīng)用。

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【相似文獻(xiàn)】

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2 王s

本文編號(hào)：441142