近幾十年來,隨著全球化進(jìn)程的加快,國際市場之間的相關(guān)性逐漸增加,各國股市表現(xiàn)和全球宏觀經(jīng)濟(jì)因素之間的相互關(guān)系引起了人們的廣泛關(guān)注。全球股票市場回報率的共同變化很大程度上依賴于全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化,某些替代市場的波動性可能會影響投資者對最優(yōu)全球投資組合的選擇,并在存在對沖需求的情況下改變?nèi)蚬墒兄g的動態(tài)相關(guān)性。中日韓三國地理位置相鄰,且貿(mào)易關(guān)系緊密,三國的經(jīng)濟(jì)總量、人口、進(jìn)出口總額都占全球20%以上,具有重要的研究價值。因此,研究多尺度下的中日韓股市動態(tài)相關(guān)性及其影響因素,具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。本文通過理論與實(shí)證相結(jié)合的方法研究了不同時間尺度下中日韓股市的動態(tài)相關(guān)性以及全球宏觀經(jīng)濟(jì)因素的波動對三國股市之間動態(tài)相關(guān)性的影響。理論分析部分,首先對股市動態(tài)相關(guān)性的內(nèi)涵進(jìn)行界定,然后梳理股市動態(tài)相關(guān)性的理論機(jī)制,最后對股市動態(tài)相關(guān)性的傳導(dǎo)路徑進(jìn)行探究。實(shí)證分析部分,首先利用極大重疊離散小波變換將中日韓股票市場相關(guān)變量(滬深300指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)、韓國綜合指數(shù))和全球宏觀經(jīng)濟(jì)因素相關(guān)變量(VIX指數(shù)、金價、油價、EPU指數(shù))的收益率序列分解到5個不同的時間尺度下,然后通過DCC-GAR...

【文章頁數(shù)】：71 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖3.1滬深300指數(shù)及其收益率序列圖

基于多尺度的中日韓股市動態(tài)相關(guān)性及其影響因素研究年之后開始急劇上升，在2008年上升至接近6000點(diǎn)的歷史最高位。在全球金融危機(jī)的影響下，轉(zhuǎn)而急劇下跌至2000點(diǎn)以下，2009年開始回調(diào)至4000點(diǎn)左右的高位。隨之而來的是一段下坡式的漲跌震蕩，于2015年觸....

圖3.2日經(jīng)225指數(shù)及其收益率序列圖

專業(yè)碩士學(xué)位論文17圖3.2日經(jīng)225指數(shù)及其收益率序列圖韓國綜合指數(shù)的走勢與日經(jīng)225指數(shù)的走勢較為相像，但是波動幅度有所不同。韓國綜合指數(shù)同樣地在2008年達(dá)到高位，大致在2000點(diǎn)左右，隨著全球金融危機(jī)的爆發(fā)，轉(zhuǎn)而下跌至1000點(diǎn)以下。不同于日經(jīng)225指數(shù)回調(diào)的疲軟，韓國綜....

圖3.3韓國綜合指數(shù)及其收益率序列圖

專業(yè)碩士學(xué)位論文19圖3.4VIX指數(shù)及其收益率序列圖歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，全球經(jīng)濟(jì)下滑時，黃金往往會出現(xiàn)上漲行情。由圖3.5可知，黃金價格自2002年以來共歷經(jīng)3輪大的長周期，分別是2002年至2011年、2011年至22019年、2019年至今。其中，黃金價格的2輪大牛市分別是200....

圖3.4VIX指數(shù)及其收益率序列圖

專業(yè)碩士學(xué)位論文19圖3.4VIX指數(shù)及其收益率序列圖歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，全球經(jīng)濟(jì)下滑時，黃金往往會出現(xiàn)上漲行情。由圖3.5可知，黃金價格自2002年以來共歷經(jīng)3輪大的長周期，分別是2002年至2011年、2011年至22019年、2019年至今。其中，黃金價格的2輪大牛市分別是200....

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