在資本市場(chǎng)發(fā)展程度日趨完善的背景下,出于對(duì)降低企業(yè)過度多元化帶來的負(fù)協(xié)同效應(yīng),提升專業(yè)化程度以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),滿足企業(yè)逐漸增長(zhǎng)的融資需求等方面的考慮,分拆上市正在成為了企業(yè)的一種重要資本運(yùn)作手段。從國(guó)內(nèi)外的學(xué)者的研究可以發(fā)現(xiàn),分拆上市雖然能給企業(yè)的長(zhǎng)短期績(jī)效帶來的積極作用,但并不總是“一拆就靈”,本文試圖從分拆上市給企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的途徑出發(fā),分析分拆上市對(duì)影響企業(yè)價(jià)值的內(nèi)在機(jī)制,通過回答企業(yè)如何通過分拆上市實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的提升這一問題,使企業(yè)的所有者和市場(chǎng)上的管理者對(duì)分拆上市有一個(gè)正確的理解。基于目前市場(chǎng)上分拆上市的狀況,本文選取了保利地產(chǎn)分拆保利物業(yè)上市案例作為研究對(duì)象,首先從文獻(xiàn)的角度梳理了分拆上市的定義,動(dòng)因,分拆上市與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系以及企業(yè)分拆績(jī)效的影響因素等內(nèi)容,以此為基礎(chǔ),從保利物業(yè)尋求分拆上市的動(dòng)因出發(fā),通過分析保利物業(yè)上市之后的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng),管理效率,股權(quán)溢價(jià),公司治理四個(gè)維度的變化,分析保利物業(yè)分拆上市的價(jià)值創(chuàng)造實(shí)現(xiàn)途徑。然后通過保利分拆上市之后的短期市場(chǎng)績(jī)效表現(xiàn)和長(zhǎng)期財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)對(duì)保利物業(yè)分拆上市的價(jià)值創(chuàng)造績(jī)效進(jìn)行了檢驗(yàn)。本文的研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)在分拆上市之后,可以以一個(gè)獨(dú)立...

【文章頁數(shù)】：85 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖4-1保利地產(chǎn)發(fā)展歷程

分拆上市的價(jià)值創(chuàng)造研究——以保利物業(yè)為例324．案例分析4.1保利發(fā)展公司介紹保利發(fā)展控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“保利地產(chǎn)”）是由國(guó)內(nèi)知名的大型國(guó)有房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，也是我國(guó)第一家完成股份分置改革之后上市的地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，其主要發(fā)展歷程如圖4-1所示：圖4-1保利地產(chǎn)發(fā)展歷程資料來源：保....

圖4-2發(fā)行所得款項(xiàng)用途及占比資料來源：保利物業(yè)招股說明書

分拆上市的價(jià)值創(chuàng)造研究——以保利物業(yè)為例34物業(yè)管理這一核心服務(wù)。從而更快的對(duì)市場(chǎng)做出反應(yīng)，提升公司的管理效率和資源利用率，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中不落后于他人。2.尋求獨(dú)立融資平臺(tái)保利物業(yè)的母公司保利地產(chǎn)于上海證券交易所上市，此次保利物業(yè)在香港聯(lián)交所上市一方面給集團(tuán)在香港資本市場(chǎng)籌集資金....

圖4-3保利物業(yè)上市事件時(shí)間軸資料來源：互聯(lián)網(wǎng)

分拆上市的價(jià)值創(chuàng)造研究——以保利物業(yè)為例36圖4-3保利物業(yè)上市事件時(shí)間軸資料來源：互聯(lián)網(wǎng)4.3保利物業(yè)分拆上市價(jià)值創(chuàng)造途徑分析4.3.1價(jià)值創(chuàng)造途徑Ⅰ：業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)維度當(dāng)企業(yè)同時(shí)涉及多個(gè)領(lǐng)域時(shí)，雖然可以產(chǎn)生一定的協(xié)同效應(yīng)1，但是隨著企業(yè)規(guī)模的增大以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的逐漸復(fù)雜，多業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的....

圖4-4保利物業(yè)管理面積來源資料來源：筆者根據(jù)保利物業(yè)招股說明書及財(cái)務(wù)報(bào)表整理得來

分拆上市的價(jià)值創(chuàng)造研究——以保利物業(yè)為例38圖4-4保利物業(yè)管理面積來源資料來源：筆者根據(jù)保利物業(yè)招股說明書及財(cái)務(wù)報(bào)表整理得來除了管理面積之外，保利物業(yè)的收入結(jié)構(gòu)中來自于保利物業(yè)的比例也在逐年下降，從圖4-4中可以看到，在分拆上市之前，保利物業(yè)收益依賴母公司的比例一度超過90%，....

本文編號(hào)：3960877