復(fù)合期權(quán)是一種建立在期權(quán)上的期權(quán),是金融衍生品應(yīng)用于實際市場的典型代表之一。復(fù)合期權(quán)定價方法具有一般性,其理論不僅可以應(yīng)用于可轉(zhuǎn)換債券、百慕大期權(quán)以及美式期權(quán)等各類型金融衍生品的定價,也足夠處理現(xiàn)實金融市場中投資決策、項目價值評估以及風(fēng)險管理等諸多實際情況。因此,對復(fù)合期權(quán)進(jìn)行合理的定價是提升復(fù)合期權(quán)理論一般性的重要研究內(nèi)容,具有理論和實踐雙重必要性。通常情況下,復(fù)合期權(quán)可分為簡單復(fù)合期權(quán)和多重復(fù)合期權(quán),也稱為2-重復(fù)合期權(quán)和N-重復(fù)合期權(quán),且簡單復(fù)合期權(quán)是多重復(fù)合期權(quán)的一種特例。由于復(fù)合期權(quán)本身結(jié)構(gòu)的高復(fù)雜性,現(xiàn)有復(fù)合期權(quán)的定價研究大多都集中于簡單復(fù)合期權(quán),而針對多重復(fù)合期權(quán)的研究則相對較少。簡單復(fù)合期權(quán)的定價研究在模型發(fā)展、方法優(yōu)化以及實際應(yīng)用等方面都取得了較為成熟和豐富的結(jié)果。而多重復(fù)合期權(quán)的定價研究基本上仍局限于經(jīng)典Black-Scholes模型,該模型假設(shè)標(biāo)的資產(chǎn)的價格變化服從幾何布朗運(yùn)動,即幾何布朗運(yùn)動的隨機(jī)性是金融市場不確定性的唯一來源。然而,大量的理論和實證研究結(jié)果證明:在大多數(shù)情況下,標(biāo)的資產(chǎn)的價格變化并不符合幾何布朗運(yùn)動的特性,而與分?jǐn)?shù)布朗運(yùn)動的特性更相符合。因此,...

【文章頁數(shù)】：165 頁

【學(xué)位級別】：博士

【部分圖文】：

圖1.1:本文研究的結(jié)構(gòu)圖

本文研究的結(jié)構(gòu)圖如圖1.1所示:第一章緒論

圖2.1:N-重復(fù)合期權(quán)結(jié)構(gòu)圖

復(fù)合期權(quán)是建立在期權(quán)上的期權(quán),其本質(zhì)是一系列相互作用的權(quán)利的嵌套。通常情況下可將復(fù)合期權(quán)劃分為簡單復(fù)合期權(quán)(即2-重復(fù)合期權(quán))和多重復(fù)合期權(quán)(即N-重復(fù)合期權(quán))。特別地,簡單復(fù)合期權(quán)是多重復(fù)合期權(quán)的一個特例,即在N-重復(fù)合期權(quán)的研究中當(dāng)重數(shù)N取值為二時,此時多重復(fù)合期權(quán)就退化為簡....

圖3.1:標(biāo)的資產(chǎn)模糊價格的隸屬函數(shù)

和這里,a1是梯形模糊的左模糊因子,a2是梯形模糊的右模糊因子,并且a1和a2都是常數(shù)且滿足0≤a1,a2≤1.特別地,當(dāng)Lt(ω)=Rt(ω)時,即左右模糊數(shù)量相同時,所對應(yīng)的非對稱梯形模糊數(shù)就退化為對稱的梯形模糊數(shù)。此外,當(dāng)St1(ω)=St2(ω)時,即標(biāo)的資產(chǎn)價格的最有可....

圖3.2:復(fù)復(fù)合期權(quán)關(guān)于波動率的敏感性分析

為了更好地分析和理解研究結(jié)果,本文進(jìn)一步對3-重復(fù)合看漲期權(quán)模糊價格的α-水平集的左右邊界點關(guān)于波動率σ,赫斯特指數(shù)H,左模糊因子a1以及右模糊因子a2進(jìn)行敏感性分析。注意,在對某個參數(shù)進(jìn)行敏感性分析時,保持其他參數(shù)的值不變。不失一般性地,選取置信水平α=0.90進(jìn)行分析研究。圖....

本文編號：3925940