股票市場和外匯市場是金融市場的重要組成部分,也是金融風(fēng)險的主要起源,二者之間的協(xié)調(diào)發(fā)展和風(fēng)險外溢關(guān)乎金融市場的穩(wěn)定運轉(zhuǎn)。本文應(yīng)用混合Copula模型檢驗匯率和股票極度上升、下降期間的相互關(guān)聯(lián),通過對混合Copula模型參數(shù)進行估計,將構(gòu)建的模型應(yīng)用到股票市場和外匯市場的實證研究,刻畫股票市場和外匯市場的運行特征、市場間的尾部關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)和風(fēng)險外溢。研究結(jié)果表明:當(dāng)市場發(fā)生極端波動時,股票市場和外匯市場的相關(guān)性增強;在不同波動狀態(tài)下,股價和匯率水平的急劇上升、下降具有明顯的風(fēng)險外溢,但是股票市場和外匯市場呈現(xiàn)非對稱的尾部關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu),二者的上尾相關(guān)性更為顯著;同時,匯率波動對于上證指數(shù)和深證指數(shù)的影響存在差異。

【文章頁數(shù)】：7 頁

【文章目錄】：
一、文獻綜述
二、模型設(shè)定
    (一)邊際分布
    (二)實證模型
    (三)股票和匯率收益率的關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)
三、實證分析與結(jié)果
    (一)變量的選取
    (二)匯率和股票的邊際分布
    (三)股票市場和外匯市場的混合Copula模型
        1.混合Copula模型分析
        2.穩(wěn)健性分析
四、結(jié)論



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