分拆上市在國外早已得到普遍應用,但在我國它仍屬于一種新型資產(chǎn)重組方式,實務案例也僅零星出現(xiàn)。而近年來我國房地產(chǎn)上市公司中卻掀起一股將旗下物業(yè)管理板塊分拆上市的熱潮,雅居樂集團就是這一趨勢中的先行者。未來隨著我國資本市場的成熟和分拆上市制度的解綁,分拆上市實踐將會越來越多,而已有研究卻僅停留在對國外理論的引進和早期零星案例的分析上,結(jié)合我國實務新發(fā)展對分拆上市的深入研究勢在必行。因此,本文提出的研究問題是:以雅居樂分拆雅生活為例,分析我國房地產(chǎn)企業(yè)分拆物業(yè)管理板塊上市的多重動因和經(jīng)濟效果,總結(jié)分拆上市的經(jīng)驗與教訓。首先,本文沿著“分拆板塊選擇-分拆時機選擇-分拆方式選擇-其他驅(qū)動因素”這一邏輯,對多重動因驅(qū)動分拆上市決策的過程進行了層層遞進式地分析;然后,本文又分別針對子公司雅生活、母公司雅居樂從戰(zhàn)略發(fā)展、公司治理、財務績效及市場價值維度綜合考察了分拆上市的效果表現(xiàn)。通過對動因的分析發(fā)現(xiàn):在巨大的行業(yè)發(fā)展前景下,為發(fā)展受限的雅生活松綁助力,使其獲得獨立的市場地位和集資平臺是雅居樂分拆雅生活的根本原因。為雅生活謀得高估值、抓住發(fā)展先機、融得發(fā)展資金并助力雅居樂發(fā)展驅(qū)動了分拆上市的決策并影響...

【文章頁數(shù)】：82 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景與研究問題
    1.2 研究意義與本文創(chuàng)新
    1.3 本文采用的研究方法
    1.4 研究思路與框架安排
2 文獻回顧
    2.1 分拆上市動因相關(guān)研究
    2.2 分拆上市效果相關(guān)研究
    2.3 房地產(chǎn)企業(yè)分拆上市相關(guān)研究
    2.4 概括性評論
3 概念界定與理論基礎
    3.1 分拆上市的定義
    3.2 分拆上市的理論基礎
        3.2.1 產(chǎn)業(yè)演進理論
        3.2.2 信息不對稱理論
        3.2.3 交易成本理論
4 雅居樂分拆雅生活上市的背景與過程
    4.1 制度背景與行業(yè)現(xiàn)狀
        4.1.1 分拆上市制度背景
        4.1.2 房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
        4.1.3 房地產(chǎn)上市公司分拆物管板塊上市現(xiàn)狀
    4.2 雅居樂與雅生活服務簡介
    4.3 雅生活服務分拆過程回顧
5 雅居樂分拆雅生活上市的動因分析
    5.1 基于分拆業(yè)務板塊選擇的動因分析
        5.1.1 物業(yè)管理行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
        5.1.2 雅生活的發(fā)展嚴重受限
        5.1.3 分拆物業(yè)板塊管理的動因總結(jié)
    5.2 基于分拆上市時機選擇的動因分析
    5.3 基于分拆上市方式選擇的動因分析
    5.4 其他驅(qū)動分拆上市的因素分析
    5.5 邏輯梳理與動因總結(jié)
6 雅居樂分拆雅生活上市的效果分析
    6.1 分拆上市對雅生活的影響分析
        6.1.1 業(yè)務擴張戰(zhàn)略成功實施
        6.1.2 公司治理水平極大提高
        6.1.3 財務績效得到綜合提升
        6.1.4 市場價值被發(fā)現(xiàn)和認可
        6.1.5 雅生活綜合實力得到跨越式發(fā)展
    6.2 分拆上市對雅居樂的影響分析
        6.2.1 多元化戰(zhàn)略深入發(fā)展
        6.2.2 公司治理情況獲改善
        6.2.3 財務績效穩(wěn)定并提高
        6.2.4 市場價值獲支撐提升
        6.2.5 雅居樂可持續(xù)發(fā)展獲得穩(wěn)定支撐
7 總結(jié)與建議
    7.1 研究結(jié)論
    7.2 啟示建議
        7.2.1 對分拆上市應用的建議
        7.2.2 對分拆上市監(jiān)管的建議
    7.3 本文不足之處
參考文獻
作者簡歷及攻讀碩士/博士學位期間取得的研究成果
學位論文數(shù)據(jù)集



本文編號：3848549