并購融資是決定并購成敗的基礎(chǔ)和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，合理的融資安排不僅可以為并購方提供充裕的并購資金，減輕并購方的融資成本和并購后的財務(wù)負擔，而且它還影響到并購雙方資本結(jié)構(gòu)的變化、控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。從宏觀上講，并購融資工具是否齊全、融資渠道是否通暢又與一個國家的金融市場是否發(fā)達、監(jiān)管體系是否健全、企業(yè)治理是否完善有著密切的聯(lián)系。2000年以后，我國以跨國并購為主要形式的對外直接投資快速增長，成為我國企業(yè)參與國際經(jīng)營的主要途徑和形式。而我國企業(yè)的跨國并購融資卻表現(xiàn)出嚴重的債務(wù)融資偏好，還面臨著諸如支付方式單一、融資方式落后、融資渠道狹窄、市場化程度低等一系列缺陷和問題。如何改善我國的并購融資環(huán)境、創(chuàng)新并購融資工具、拓寬并購融資渠道，讓并購融資能夠真正成為我國企業(yè)健康成長的工具，已經(jīng)成為企業(yè)界和金融界共同關(guān)注的重要課題。 我國企業(yè)跨國并購中表現(xiàn)出的債務(wù)融資偏好只是問題的表象，文章的重點是揭示產(chǎn)生這一系列問題的深層次原因。研究表明，目前我國企業(yè)跨國并購中所存在的債務(wù)融資偏好實質(zhì)上是受融資工具約束的股權(quán)融資偏好，債務(wù)融資偏好并沒能掩蓋我國企業(yè)治理機制的不健全。正是國有企業(yè)內(nèi)部所面臨的股東和管理者之間沖突、股東...

【文章頁數(shù)】：183 頁

【學(xué)位級別】：博士

【文章目錄】：
中文摘要
Abstract
目錄
第一章 導(dǎo)論
    第一節(jié) 研究背景與研究設(shè)計
        一、 研究背景和意義
        二、 研究思路
        三、 文章的主要內(nèi)容與結(jié)構(gòu)
    第二節(jié) 并購融資相關(guān)的概念與原理
        一、 跨國并購、并購融資的相關(guān)概念
        二、 并購融資的市場與機構(gòu)
        三、 并購融資工具規(guī)劃
        四、 跨國并購融資的特殊性
    第三節(jié) 研究方法與創(chuàng)新
        一、 研究方法
        二、 本文的創(chuàng)新點
第二章 跨國并購融資的相關(guān)理論評述
    第一節(jié) 資本結(jié)構(gòu)理論對并購融資選擇的解釋
        一、 現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論——MM 定理及其修正
        二、 新資本結(jié)構(gòu)理論
        三、 評論
    第二節(jié) 并購融資支付方式選擇的相關(guān)文獻回顧
        一、 并購融資支付方式的文獻綜述
        二、 我國跨國并購融資支付方式的研究
第三章 中國企業(yè)跨國并購融資的現(xiàn)狀及其融資結(jié)構(gòu)缺陷
    第一節(jié) 我國企業(yè)海外并購的現(xiàn)狀
        一、 我國企業(yè)海外并購歷史進程與特征
        二、 我國企業(yè)海外并購的主要動因分析
        三、 我國企業(yè)海外并購存在的問題
    第二節(jié) 我國企業(yè)海外并購融資現(xiàn)狀與特點
        一、 我國債務(wù)性并購融資現(xiàn)狀
        二、 我國權(quán)益性并購融資現(xiàn)狀
        三、 我國混合性并購融資現(xiàn)狀
        四、 我國企業(yè)海外并購融資的主要特點
    第三節(jié) 發(fā)達國家并購融資方式的發(fā)展與演變
        一、 20 世紀 80 年代前美國的三次并購浪潮
        二、 垃圾債券的興起和杠桿并購
        三、 20 世紀 90 年代以后的國際并購
        四、 西方并購融資方式的特點和趨勢
    第四節(jié) 我國跨國并購融資方式存在的問題
第四章 PP 沖突與公司的并購融資政策
    第一節(jié) 理論框架
    第二節(jié) 基本模型
    第三節(jié) 考慮控制權(quán)私有收益的影響——民營企業(yè)模型
    第四節(jié) 政府的目標——國有企業(yè)模型
第五章 融資約束與并購融資方式的選擇
    第一節(jié) 融資約束與不完善的資本市場
        一、 融資約束及其度量
        二、 KZ 批判
    第二節(jié) 我國上市公司融資約束的實證研究
        一、 樣本及變量指標說明
        二、 回歸結(jié)果及分析
        三、 結(jié)論
    第三節(jié) 不同金融工具相對約束程度的實證分析
第六章 我國企業(yè)跨國并購融資風險的實證分析
    第一節(jié) 并購資金需要量估算
    第二節(jié) 資本結(jié)構(gòu)與融資成本分析
        一、 企業(yè)并購融資中的資本結(jié)構(gòu)分析
        二、 企業(yè)并購的融資成本分析
    第三節(jié) 我國企業(yè)海外并購融資風險的實證分析
        一、 我國企業(yè)跨國并購融資風險的基本描述
        二、 我國企業(yè)跨國并購融資風險的實證分析
第七章 我國企業(yè)海外并購融資方式的金融創(chuàng)新
    第一節(jié) 并購融資工具創(chuàng)新——可轉(zhuǎn)債的優(yōu)勢
        一、 可轉(zhuǎn)債的特性
        二、 可轉(zhuǎn)債、信息不對稱與并購支付
        三、 可轉(zhuǎn)換債券與跨國并購融資結(jié)構(gòu)
        四、 PP 沖突與可轉(zhuǎn)債發(fā)行
        五、 政策啟示
    第二節(jié) 并購融資渠道創(chuàng)新——PEF 的優(yōu)勢
        一、 PEF 在跨國并購中的作用
        二、 PEF 在跨國并購中的優(yōu)勢
        三、 與 PEF 戰(zhàn)略合作的可行模式
    第三節(jié) 放松管制與并購融資制度創(chuàng)新
第八章 結(jié)論與展望
    第一節(jié) 本文的主要結(jié)論
    第二節(jié) 不足與展望
參考文獻
致謝
個人簡歷及在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果



本文編號：3819432