為了提升金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力,響應(yīng)國家“房住不炒”,中央和地方不斷出臺相關(guān)政策推動房地產(chǎn)行業(yè)。到目前為止我國的REITs產(chǎn)品的發(fā)展都還在探索的時(shí)期,如何做好風(fēng)險(xiǎn)控制研究是其順利發(fā)展的重要保證。到目前為止我國的公募REITs產(chǎn)品的發(fā)展還在探索時(shí)期,如何做好風(fēng)險(xiǎn)控制研究是其順利發(fā)展的先決條件。鵬華前海萬科REITs是內(nèi)地第一只上市的公募REITs,本文對其展開案例分析,主要研究影響該基金收益率的風(fēng)險(xiǎn)因素,最后對未來即將發(fā)行的REITs產(chǎn)品在設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)以及運(yùn)營方面提供風(fēng)險(xiǎn)控制的建議。在對影響鵬華前海萬科REITs收益的風(fēng)險(xiǎn)因素研究時(shí)具體分成以下兩個(gè)方面:第一,先用定性方法對其非市場風(fēng)險(xiǎn)做出分析。從經(jīng)營管理角度,采用外部管理的模式會產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)和委托代理風(fēng)險(xiǎn);從基礎(chǔ)資產(chǎn)角度,鵬華前海萬科REITs的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型單一風(fēng)險(xiǎn)集中,采用BOT項(xiàng)目使得目標(biāo)公司前海企業(yè)公館容易產(chǎn)生破產(chǎn)隔離風(fēng)險(xiǎn)且不能獲得基礎(chǔ)資產(chǎn)增值收益;從投資組合角度,高比例的資產(chǎn)投資于固定收益類不符合標(biāo)準(zhǔn)REITs要求,淡化了房地產(chǎn)投資的特征。第二,用定量研究方法,建立VAR模型對影響鵬華前海萬科REITs收益的市場風(fēng)險(xiǎn)做研究分析,...

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【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 選題意義
    1.3 研究內(nèi)容及方法
    1.4 研究重點(diǎn)與不足
2 文獻(xiàn)綜述
    2.1 房地產(chǎn)投資信托基金發(fā)展的研究
    2.2 影響房地產(chǎn)投資信托基金收益的風(fēng)險(xiǎn)因素
        2.2.1 非市場風(fēng)險(xiǎn)研究
        2.2.2 市場風(fēng)險(xiǎn)的研究
        2.2.3 VAR模型應(yīng)用研究
    2.3 文獻(xiàn)評述
3 房地產(chǎn)投資信托基金概述
    3.1 房地產(chǎn)投資信托基金的介紹
        3.1.1 房地產(chǎn)投資信托基金的定義
        3.1.2 房地產(chǎn)投資信托基金的交易結(jié)構(gòu)
        3.1.3 房地產(chǎn)投資信托基金的市場規(guī)模
        3.1.4 房地產(chǎn)投資信托基金的功能
    3.2 影響房地產(chǎn)投資信托基金收益的風(fēng)險(xiǎn)因素
        3.2.1 非市場風(fēng)險(xiǎn)
        3.2.2 市場風(fēng)險(xiǎn)
4 鵬華前海萬科REITs案例介紹
    4.1 項(xiàng)目概況
    4.2 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)
    4.3 組織與經(jīng)營結(jié)構(gòu)
5 影響鵬華前海萬科REITs收益的風(fēng)險(xiǎn)分析
    5.1 影響鵬華前海萬科REITs收益的非市場風(fēng)險(xiǎn)分析
        5.1.1 經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)
        5.1.2 基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)
        5.1.3 投資組合策略風(fēng)險(xiǎn)
    5.2 影響鵬華前海萬科REITs收益的市場風(fēng)險(xiǎn)分析
        5.2.1 VAR模型的建立
        5.2.2 變量選取與處理
        5.2.3 平穩(wěn)性檢驗(yàn)
        5.2.4 協(xié)整檢驗(yàn)
        5.2.5 格蘭杰因果檢驗(yàn)
        5.2.6 滯后階數(shù)確定及模型建立
        5.2.7 脈沖響應(yīng)分析
        5.2.8 方差分解分析
    5.3 本章小結(jié)
        5.3.1 非市場風(fēng)險(xiǎn)總結(jié)
        5.3.2 市場風(fēng)險(xiǎn)總結(jié)
6 對房地產(chǎn)投資信托基金風(fēng)險(xiǎn)控制的建議
    6.1 對市場風(fēng)險(xiǎn)控制的建議
        6.1.1 加強(qiáng)市場風(fēng)險(xiǎn)分析
        6.1.2 建立風(fēng)險(xiǎn)動態(tài)監(jiān)控測量
    6.2 注重資產(chǎn)配置的選擇
        6.2.1 優(yōu)化基礎(chǔ)資產(chǎn)
        6.2.2 改善投資組合策略
    6.3 在營運(yùn)期間注重風(fēng)險(xiǎn)防范
        6.3.1 完善激勵約束機(jī)制
        6.3.2 提高人員配置水平
        6.3.3 完善運(yùn)營制度建設(shè)
參考文獻(xiàn)
后記



本文編號：3781621