20世紀80年代以來，我國投資管理體制經(jīng)歷了四次重大改革，投資持續(xù)30多年保持了高增長。宏觀上，居民收入增長緩慢引發(fā)內(nèi)需不足，歐美經(jīng)濟低靡使出口受阻，經(jīng)濟增長對投資的依賴程度越來越高，提高投資效率是改善我國經(jīng)濟增長質(zhì)量的關(guān)鍵。然而，在微觀層面上，由于治理機制失衡，企業(yè)投資行為缺乏“硬約束”，致使企業(yè)長期存在非效率投資問題。上市公司是投資過度還是投資不足？如何治理上市公司非效率投資？圍繞這些問題，近幾年來學(xué)術(shù)界開展了廣泛的探討。本文從公司治理視角，采用規(guī)范與實證相結(jié)合研究方法，系統(tǒng)探討了企業(yè)非效率投資成因及其治理問題。本文主要研究內(nèi)容及結(jié)論如下： 1、系統(tǒng)梳理了非效率投資理論研究成果。本文系統(tǒng)回顧了古典經(jīng)濟學(xué)、制度經(jīng)濟學(xué)關(guān)于企業(yè)投資方面的理論研究成果，并對國內(nèi)學(xué)者關(guān)于非效率投資方面的研究成果進行了系統(tǒng)總結(jié)。 2、深入分析了產(chǎn)生非效率投資的財務(wù)機理。本文研究表明，投資機會、現(xiàn)金存量及現(xiàn)金流量、凈資產(chǎn)收益率和營業(yè)收入增長率是企業(yè)投資的主要驅(qū)動因素。由于市場流動性長期過剩、上市公司股權(quán)融資偏好以及投資者分配偏好的扭曲致資產(chǎn)負債率、現(xiàn)金股利分配與企業(yè)投資支出沒有顯著的相關(guān)性。 ... 

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【學(xué)位級別】：博士

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摘要
Abstract
致謝
第一章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 現(xiàn)實意義
    1.3 重要概念定義
        1.3.1 投資
        1.3.2 非效率投資
    1.4 研究思路和框架
    1.5 創(chuàng)新與不足
        1.5.1 本文研究創(chuàng)新
        1.5.2 本文研究不足
第二章 非效率投資研究述評
    2.1 古典經(jīng)濟學(xué)投資理論
        2.1.1 凱恩斯投資理論
        2.1.2 加速度投資理論
        2.1.3 喬根森最優(yōu)資本函數(shù)理論
        2.1.4 托賓 Q 理論
    2.2 新制度經(jīng)濟學(xué)投資理論
        2.2.1 委托代理關(guān)系與非效率投資
        2.2.2 信息不對稱與非效率投資
    2.3 國內(nèi)學(xué)者研究述評
        2.3.1 控股股東性質(zhì)與非效率投資
        2.3.2 股權(quán)集中度、股權(quán)制衡與非效率投資
        2.3.3 產(chǎn)品市場競爭與非效率投資
        2.3.4 機構(gòu)投資者與非效率投資
        2.3.5 制度環(huán)境、經(jīng)濟政策與非效率投資
        2.3.6 信息披露治理與非效率投資
第三章 上市公司投資支出的財務(wù)分析
    3.1 上市公司投資支出統(tǒng)計分析
        3.1.1 上市公司投資支出總體統(tǒng)計分析
        3.1.2 上市公司投資支出分行業(yè)統(tǒng)計分析
        3.1.3 上市公司分行業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)分析
    3.2 融資約束與投資支出
        3.2.1 負債水平
        3.2.2 現(xiàn)金存量及現(xiàn)金流量
        3.2.3 現(xiàn)金股利支付
    3.3 投資機會與投資支出
        3.3.1 企業(yè)投資機會度量
        3.3.2 營業(yè)收入增長率
    3.4 盈利能力與投資支出
    3.5 本章小結(jié)
第四章 非效率投資計量模型構(gòu)建及檢驗
    4.1 非效率投資計量模型述評
        4.1.1 投資—現(xiàn)金流敏感性模型
        4.1.2 Vogt 非效率投資判別模型
        4.1.3 Richardson 殘差度量模型
    4.2 非效率投資計量模型構(gòu)建與回歸分析
        4.2.1 樣本篩選和數(shù)據(jù)來源
        4.2.2 變量選取
        4.2.3 變量定義與模型設(shè)計
        4.2.4 描述性統(tǒng)計與初步分析
        4.2.5 Pearson 相關(guān)性檢驗與回歸分析
    4.3 非效率投資計量模型市場檢驗
        4.3.1 檢驗方法設(shè)計
        4.3.2 檢驗結(jié)果分析與結(jié)論
    4.4 本章小結(jié)
第五章 上市公司非效率投資內(nèi)部治理實證分析
    5.1 公司治理模式分析
        5.1.1 內(nèi)部人控制模式
        5.1.2 主銀行控制模式
        5.1.3 家族控制模式
    5.2 理論分析與研究假設(shè)
        5.2.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)
        5.2.2 董事會組成
        5.2.3 管理層激勵與防御
    5.3 模型與變量定義
    5.4 實證結(jié)果分析與結(jié)論
        5.4.1 描述性統(tǒng)計分析
        5.4.2 回歸結(jié)果分析與結(jié)論
    5.5 本章小結(jié)
第六章 上市公司非效率投資外部治理實證分析
    6.1 理論分析與研究假設(shè)
        6.1.1 債權(quán)人治理分析
        6.1.2 產(chǎn)品市場競爭分析
        6.1.3 機構(gòu)投資者分析
        6.1.4 貨幣政策分析
    6.2 模型與變量定義
        6.2.1 檢驗?zāi)Ｐ?br>        6.2.2 變量定義
    6.3 實證結(jié)果分析與結(jié)論
        6.3.1 描述性統(tǒng)計與相關(guān)性分析
        6.3.2 回歸結(jié)果分析與結(jié)論
    6.4 本章小結(jié)
第七章 上市公司非效率的信息披露治理實證分析
    7.1 理論分析與研究假設(shè)
        7.1.1 信息披露與會計信息質(zhì)量
        7.1.2 會計信息質(zhì)量與非效率投資
        7.1.3 研究假設(shè)
    7.2 模型與變量定義
        7.2.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源
        7.2.2 會計信息質(zhì)量的度量模型
        7.2.3 檢驗?zāi)Ｐ?br>    7.3 實證結(jié)果分析與結(jié)論
        7.3.1 描述性統(tǒng)計與相關(guān)性分析
        7.3.2 回歸結(jié)果分析與結(jié)論
    7.4 本章小結(jié)
第八章 研究結(jié)論與政策建議
    8.1 研究結(jié)論
    8.2 政策建議
        8.2.1 完善公司治理法律法規(guī)的建議
        8.2.2 培育產(chǎn)品競爭性市場環(huán)境的建議
        8.2.3 提高機構(gòu)投資者參與公司治理的建議
        8.2.4 發(fā)揮債權(quán)人相機治理機制的建議
        8.2.5 加強信息披露監(jiān)管的建議
    8.3 研究局限與展望
參考文獻
讀博期間科研成果


【參考文獻】：
期刊論文
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[2]上市公司會計信息披露水平與投資效率實證研究[J]. 劉暢,田悅.  商業(yè)經(jīng)濟. 2011(13)
[3]優(yōu)化機構(gòu)投資者參與公司治理研究[J]. 韓莉.  經(jīng)濟研究參考. 2011(23)
[4]機構(gòu)投資者持股對企業(yè)非效率投資行為的治理效應(yīng)[J]. 計方,劉星.  財政研究. 2011(03)
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博士論文
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[2]國有上市公司非效率投資問題研究[D]. 黃良杰.暨南大學(xué) 2010
[3]國有控股上市公司過度投資問題研究[D]. 趙卿.暨南大學(xué) 2010
[4]國有企業(yè)非效率投資行為研究[D]. 陳艷.首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué) 2009
[5]終極股東對企業(yè)投資行為影響的研究[D]. 王英英.山東大學(xué) 2009
[6]負債對企業(yè)投資行為影響的理論與實證研究[D]. 朱磊.山東大學(xué) 2008
[7]中國上市公司的投資行為與效率研究[D]. 徐磊.上海交通大學(xué) 2007
[8]大股東控制下的中國上市公司投資行為特征研究[D]. 郝穎.重慶大學(xué) 2007
[9]我國上市公司管理層激勵研究[D]. 許均平.湖南大學(xué) 2006



本文編號：3719431