近年來,為了改善居民的居住環(huán)境,從2015年住房和城鄉(xiāng)建設部提出支持房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)提供出租房源,到十九大提出“租購并舉”長效機制,長租公寓逐漸成為很多房地產(chǎn)企業(yè)的轉型方向。在住房貸款利率一路高漲,而新房和二手房交易量萎縮的局面下,長租公寓因精細化管理、標準化售后服務、品牌化運營能更好地滿足租賃者的需求,而擁有更好的發(fā)展前景。但是長租公寓對資金占用量大、窄融資渠道、且回收期長等問題限制了其發(fā)展步伐。因此發(fā)展REITs成為解決長租公寓資金的最優(yōu)模式。本論文采用案例分析的方法,基于委托代理理論、破產(chǎn)隔離理論、信用增級理論,深入剖析新派類REITs發(fā)行案例來提出我國長租公寓REITs發(fā)行的啟示與建議。研究發(fā)現(xiàn):（1）新派類REITs作為我國首單權益型類REITs產(chǎn)品其發(fā)行模式于國際REITs產(chǎn)品趨勢相同,具有前瞻性。賽富不動產(chǎn)基金選擇以REITs作為融資渠道,十分靈活高效�，F(xiàn)階段的長租公寓REITs應為其將來公募上市保留接口。（2）長租公寓REITs的發(fā)行準備階段應選擇租賃建設用地住房為標的物業(yè),以減少成本負擔;并適當擴大融資規(guī)模并采取儲價發(fā)行方式,可以實現(xiàn)規(guī)模效益:引入房地產(chǎn)企業(yè)運營物業(yè),以... 

【文章來源】：哈爾濱商業(yè)大學黑龍江省

【文章頁數(shù)】：42 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖３－１新派公寓權益類ＲＥＩＴｓ項目交易結構設計示意圖??契約式私募基金成立之后，賽富基金向ＳＰＶ（新樂青）增資獲得通達富全部??股權和物業(yè)產(chǎn)權（新派公寓ＣＢＤ店），以實現(xiàn)持有標的資產(chǎn)

新派公寓ＣＢＤ店的租客根據(jù)其與運營方簽定的存續(xù)租約，仍需要向運營??方支付租金，并由運營方按期將全部租金轉至ＳＰＶ賬戶進行監(jiān)管，期間可能存??在現(xiàn)金流在監(jiān)管賬戶內的混同。專項計劃的現(xiàn)金流流轉如圖４－１所示：??專項計劃《???基金收??份額持有人?益分配??契約基金?．?—??償還委??過度期之后，支付租金?托貸款????本息＋股??利分配??委托運營，并支付管理?＾??｜?（如有１???１?償還委??，ｒ???１００?整租?托貸款??青年？樂?扣人?＋白」??丨?Ｉ過渡期，?％股?租金?本息＋??—，?支付租Ｉ」、：ｉ?股利分??金?通達富?Ｉ?配（如??租戶???????１?過渡期，支付租金??圖４－１新派公寓權益類ＲＦＪＴｓ專項ｉ丨劃現(xiàn)金流流轉圖??２１??


本文編號：3580197