在產(chǎn)品和信用市場不發(fā)達(dá)的國家或地區(qū),如果支持市場發(fā)展的制度欠缺,政府通常會對經(jīng)濟資源的配置實施很強的控制,導(dǎo)致企業(yè)尤其是民企不能夠完全依賴于市場化機制獲得經(jīng)濟資源。為此,民企不得不尋求一種替代性的非正規(guī)機制,政治關(guān)系即是其中常見的一種。再融資是民營上市公司募集資金的重要手段,研究證明,上市公司再融資時體現(xiàn)出市場時機效應(yīng)特征。不過由于我國的資本市場是受管制的市場,由政府主導(dǎo)發(fā)展起來的中國股票市場,具有與發(fā)達(dá)國家市場顯著不同的特征。為此,本文以我國民營上市公司再融資為研究對象,在管制條件下研究民營企業(yè)主的政治關(guān)系的建立對公司再融資擇時行為的影響。并分析政治關(guān)系的建立對社會福利損失的影響,以客觀評價民營企業(yè)主建立政治關(guān)系的行為。文章的主要內(nèi)容體現(xiàn)在三個方面：一、研究發(fā)行管制措施對上市公司再融資時機的影響。選取同時在香港聯(lián)交所和上交所1998年起至2008年底上市的公司為樣本,運用Logit模型和回歸模型分析監(jiān)管部門的管制政策對H股公司回歸A股市場的影響,結(jié)果證明H股回歸A股市場時體現(xiàn)出對管制政策的時機把握。另外,人民幣的升值效應(yīng)也是H股回歸A股市場的驅(qū)動力。選擇雙重上市公司為樣本研究公司融資... 

【文章來源】：西南交通大學(xué)四川省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：112 頁

【學(xué)位級別】：博士

【部分圖文】：

本文主體框架示意圖

發(fā)行審核制度的演進(jìn)摘自:中國資本市場發(fā)展報告，2008

當(dāng)政治關(guān)系影響力指數(shù)引入法律對社會福利損失影響的分析中時，注冊制下的社會福利損失函數(shù)仍然是向下傾斜與政治關(guān)系無關(guān)的曲線，核準(zhǔn)制下社會福利損失函數(shù)是兩條與橫軸平行的直線(見圖5一3)。上面一條是政治關(guān)系影響力較強的社會福利損失函數(shù)(指數(shù)為3)，下面一條是沒有政治關(guān)系影響力的社會福利損失函數(shù)(指數(shù)為1)。比較發(fā)現(xiàn)，隨著政治關(guān)系影響力的加大，社會福利損失的均衡點由ql’向左移qZ’，說明政治關(guān)系介入的程度越深，對社會福利造成的損失影響越大。即便在在qZ’點，只要法律法規(guī)完備程度高于均衡點qZ’，就可以說注冊制是較優(yōu)的制度，但是比較均衡點ql’和qZ‘，即便在均衡點qZ’注冊制是較優(yōu)的選擇

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]中國民營上市公司制度環(huán)境與績效問題研究[J]. 羅黨論,唐清泉.  經(jīng)濟研究. 2009(02)
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[4]政治關(guān)系、制度環(huán)境與民營企業(yè)銀行貸款[J]. 余明桂,潘紅波.  管理世界. 2008(08)
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博士論文
[1]我國民營企業(yè)家政治行為分析[D]. 高賢峰.北京大學(xué) 2007
[2]中國上市公司股權(quán)再融資的時機選擇行為研究[D]. 湯勝.暨南大學(xué) 2006
[3]非理性估價條件下的公司投融資決策研究[D]. 劉端.湖南大學(xué) 2006



本文編號：3555775