在國家持續(xù)加強房地產(chǎn)調(diào)控,堅持“房住不炒”定位,大力支持長租公寓市場發(fā)展的政策環(huán)境下,房地產(chǎn)企業(yè)紛紛布局長租公寓市場。然而長租公寓存在盈利周期長、資金回收慢的融資問題,加之房地產(chǎn)行業(yè)的融資嚴峻,制約著房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展長租公寓業(yè)務。而以REITs為主的長租公寓資產(chǎn)證券化這一創(chuàng)新融資工具能有效解決該問題,且政府也積極鼓勵房地產(chǎn)企業(yè)進行REITs嘗試,創(chuàng)造寬松的政策環(huán)境以推動REITs的發(fā)展。本文以首單民營企業(yè)長租公寓儲架式權益型REITs——高和晨曦-中信證券-領昱1號資產(chǎn)支持專項計劃為案例研究對象,對其發(fā)行動因、產(chǎn)品方案及影響等進行剖析,進而總結相關經(jīng)驗與啟示。本文主要分為如下三個部分:第一部分為案例介紹。首先從行業(yè)背景出發(fā),對長租公寓行業(yè)的發(fā)展概況從需求來源、供給主體及運營模式方面進行了梳理。然后對案例的參與主體旭輝股份的長租公寓戰(zhàn)略布局及其融資困境進行介紹,引出旭輝股份計劃通過以REITs為主的長租公寓資產(chǎn)證券化推動企業(yè)長租公寓業(yè)務的發(fā)展。最后對旭輝成功發(fā)行的長租公寓REITs項目進行詳細描述,包括發(fā)行過程及方案關鍵要素。第二部分是案例分析。對領昱1號REITs這一長租公寓資產(chǎn)證券化的... 

【文章來源】：華南理工大學廣東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：84 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

促進住房租賃市場發(fā)展相關政策

第二章 案例介紹2.1.3 長租公寓運營模式在政策和市場環(huán)境的支持下，長租公寓市場逐步呈現(xiàn)出了“多主體”、“多渠道”特征。不同行業(yè)背景的長租公寓運營主體有其各自的特點和優(yōu)勢，進而選擇更適合自身特征、戰(zhàn)略的長租公寓運營模式（如圖 2-2 所示）。根據(jù)資產(chǎn)結構的差異，長租公寓運營模式有重資產(chǎn)、輕資產(chǎn)、輕重結合三種形式。

發(fā)商系的萬科泊寓除了完全自持的物業(yè)外，也有承租物業(yè)，并對承租物業(yè)進行改造，提升基礎設施及優(yōu)化生活環(huán)境，進而提供物業(yè)管理、公寓出租等服務。輕重資產(chǎn)結合的模式更加靈活，正逐步被長租公寓行業(yè)領先者所采用。2.2 旭輝股份長租公寓戰(zhàn)略布局與融資困境2.2.1 旭輝股份的歷史沿革旭輝股份全稱是旭輝集團股份有限公司，于 2000 年成立，總部位于上海，是一家以房地產(chǎn)開發(fā)為主營業(yè)務的綜合性大型房地產(chǎn)企業(yè)。2012 年旭輝股份的控股股東——旭輝控股（全稱為旭輝控股集團有限公司）在香港交易所上市，股票代碼為 00884.HK，至此，旭輝股份作為旭輝控股的中國業(yè)務主要運營附屬公司（如圖 2-3 所示），實現(xiàn)在海外的整體上市。

【參考文獻】：
期刊論文
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博士論文
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[3]房地產(chǎn)信托投資基金績效評估及風險防控研究[D]. 劉偉.北京理工大學 2016
[4]中國信貸資產(chǎn)證券化效應研究[D]. 陳凌白.遼寧大學 2014
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碩士論文
[1]我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化效應研究[D]. 李臘梅.安徽大學 2017
[2]我國公共租賃住房融資模式研究[D]. 伏玉.沈陽師范大學 2012
[3]我國公共租賃房債券融資模式研究[D]. 張曉慧.華中師范大學 2012



本文編號：3237364