【摘要】：隨著2010年滬深300股指期貨上市,國(guó)內(nèi)量化基金開始其規(guī)�；Ⅲw系化的發(fā)展旅程。2015年國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)大幅波動(dòng),量化基金整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)可圈可點(diǎn),贏得了市場(chǎng)投資者們高度關(guān)注。然而,近年來市場(chǎng)風(fēng)格切換,量化基金業(yè)績(jī)下滑且分化嚴(yán)重。因此,基于動(dòng)態(tài)DEA模型,結(jié)合市場(chǎng)行情準(zhǔn)確評(píng)價(jià)量化基金績(jī)效,能夠更好地做出基金投資選擇。在考慮市場(chǎng)態(tài)勢(shì)的前提下,利用DEA模型對(duì)2014年7月1日以前成立的38只量化基金展開較全面的績(jī)效評(píng)價(jià)。利用主成分分析法提取風(fēng)險(xiǎn)因子,將其作為投入指標(biāo)之一,以搭建DEA模型。實(shí)證結(jié)果表明,牛市期除量化對(duì)沖型基金以外,主動(dòng)量化型、被動(dòng)股票指數(shù)型、增強(qiáng)指數(shù)型基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)均較好,而熊市期正好相反;盤整期量化基金業(yè)績(jī)分化更加嚴(yán)重,其中被動(dòng)股票指數(shù)型表現(xiàn)優(yōu)于其他類型,而無論哪種行情下,基金規(guī)模對(duì)基金總效率影響都不大。再利用動(dòng)態(tài)DEA模型對(duì)量化基金在整體評(píng)價(jià)期間的績(jī)效表現(xiàn)進(jìn)行排名,指數(shù)量化型基金排名前十占比最高。同時(shí),還對(duì)量化基金在不同市場(chǎng)態(tài)勢(shì)下的選股擇時(shí)能力進(jìn)行實(shí)證研究,從管理能力的角度證明,選股擇時(shí)能力較強(qiáng)的基金更有可能達(dá)到DEA模型中的純粹技術(shù)有效,驗(yàn)證并補(bǔ)充了DEA模型績(jī)效研究結(jié)果。此外,基于純粹技術(shù)效率、規(guī)模效率,以及DEA模型投影分析,可以為無效基金提供具體的改進(jìn)方向和調(diào)整數(shù)值。
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F832.51;F224

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本文編號(hào)：2795015