【摘要】：增強科技實力是提升國家競爭力的重要途徑,技術(shù)創(chuàng)新是增強企業(yè)競爭力的關(guān)鍵和提升國家競爭力的基礎(chǔ)。上世紀(jì)90年代美國發(fā)展歷程表明,在以納斯達(dá)克市場為代表的資本市場推動背景下,高科技企業(yè)不斷涌現(xiàn),科技成果層出不窮,美國國家科技競爭力持續(xù)領(lǐng)先。中國資本市場經(jīng)過20年的發(fā)展,規(guī)模和結(jié)構(gòu)已初步形成。研究我國資本市場與推動企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系是本文立論的出發(fā)點,基于我國技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展,針對資本市場的功能和作用提出的建議則是本文立論和發(fā)現(xiàn)展開： 首先,本文基于資本市場對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的內(nèi)在邏輯和推動機制,從資本市場功能角度研究資本市場和技術(shù)創(chuàng)新之間的關(guān)系,分析資本市場對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險分擔(dān)機制、信息揭示機制、激勵約束機制；借鑒D—D模型(Diamond和Dybvig,1983)①和Diamond (1965)②的模型,運用AK函數(shù)和兩階段動態(tài)思想,構(gòu)建多渠道融資效應(yīng)模型,并結(jié)合模型研究三種典型融資途徑的資本供給效應(yīng),從而證明市場參與者在風(fēng)險偏好和流動性偏好差異下,會造成企業(yè)技術(shù)增長率差異。 其次,多層次資本市場為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新搭建了全面的融資平臺。本文分析企業(yè)特質(zhì),按照融資量、融資期限、融資成本的不同,資本市場能夠提供多層次的融資,從主板到創(chuàng)業(yè)板,到各類投融資方式,滿足一個企業(yè)從初創(chuàng)期到成熟期過程中各個階段的需求。 再次,企業(yè)家是企業(yè)創(chuàng)新中最重要的推動者,而企業(yè)家創(chuàng)新意識和強度則是一個變動的過程。資本市場能夠不斷發(fā)掘企業(yè)家的創(chuàng)新本性,激發(fā)企業(yè)家的創(chuàng)新精神。本文分析了企業(yè)家技術(shù)創(chuàng)新不足的原因,研究資本市場對企業(yè)家的激勵機制和約束機制,表明資本市場制度和環(huán)境因素對企業(yè)家創(chuàng)新意識和強度的變化至關(guān)重要。 再次之,本文實證中采用(OLS)最小二乘法方法,時間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行處理后,檢驗了多層次資本市場對技術(shù)創(chuàng)新的貢獻(xiàn)。內(nèi)容包括實證檢驗了中國和美國資本市場促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的作用,進(jìn)行了兩國影響的差異性分析。在研究美國資本市場的同時,研究以高科技上市公司為主的納斯達(dá)克市場和以傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)為主的紐交所對技術(shù)創(chuàng)新的影響差異。研究結(jié)果表明,中國資本市場對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的作用強于紐交所而弱于納斯達(dá)克市場。 最后,依據(jù)上述研究,分析構(gòu)建我國多層級資本市場的必要性,針對我國情況提出支持科技創(chuàng)新投融資的多層次資本市場構(gòu)建路徑。并進(jìn)一步研究資本市場、企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與大國戰(zhàn)略這一全局性問題。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新不是脫離社會的自發(fā)活動,而是科技、資本、社會高度協(xié)同的產(chǎn)物。在未來大國博弈中,需要提升國家的產(chǎn)品技術(shù)水平以搶占發(fā)展先機,增強資本市場發(fā)展對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響力,提升國家競爭力,鞏固中國大國地位的發(fā)展戰(zhàn)略。
【學(xué)位授予單位】：武漢大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F832.51;F273.1;F224
【圖文】：

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圖3一41990年一2009年我國上市公司數(shù)量單位:個資料來源:《中國證券期貨統(tǒng)計年鑒(2010)》第二，上市公司、證券期貨經(jīng)營機構(gòu)等市場主體運行質(zhì)量改善。截至2009年底，106家證券公司總資產(chǎn)2.03萬億元，凈資產(chǎn)4839億元，同比分別增長70.2%和35.0%。60家基金管理公司共管理各類資產(chǎn)3.1萬億元，同比增長40.0%。期貨公司總資產(chǎn)1207.28億元，實現(xiàn)利潤總額23.37億元，同比分別增長103.2%和147.6%。資本市場充分發(fā)揮了存量資源配置功能，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。積極落實產(chǎn)業(yè)49

。:…二口孟又二碩題延I簿支It粼工 ttlll 11199119931995199719992001200320052007200999圖3一3我國股票市場股票籌資額單位:億元人民幣 !!!!!!!!!!目 目 目 }III!!!!!lllll。。!11… … 叮叮}}}{}}}」 !!!}}}霍 霍 !!1111髻 !!!L!!!;}}}翻 翻粼 ____ lll!!!!】!瓢轟焦鬢奎 _lllll……雷雷 !!!!!!!!，，佳 1.1、 !!!!!!!，，.到、l、l引 引 引 引圖3一 41990年一2009年我國上市公司數(shù)量單位:個資料來源:《中國證券期貨統(tǒng)計年鑒 (2010)》第二，上市公司、證券期貨經(jīng)營機構(gòu)等市場主體運行質(zhì)量改善。截至2009年底，106家證券公司總資產(chǎn)2.03萬億元，凈資產(chǎn)4839億元，同比分別增長70.2%和35.0%。60家基金管理公司共管理各類資產(chǎn)3.1萬億元，同比增長40.0%。期貨公司總資產(chǎn)1207.28億元

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本文編號：2754967