【摘要】：貨幣政策的利率傳導(dǎo)是貨幣政策傳導(dǎo)渠道之一,是指貨幣政策的改變導(dǎo)致實(shí)際利率水平的變化,進(jìn)而使資金成本和投資需求改變,最終導(dǎo)致總需求或總產(chǎn)出的變化。20世紀(jì)90年代中期,我國(guó)開(kāi)始有次序地進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革,宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了較大的變化,貨幣政策也己成為我國(guó)主要的經(jīng)濟(jì)政策和調(diào)控經(jīng)濟(jì)的重要手段。在我國(guó)穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化過(guò)程中,貨幣政策利率傳導(dǎo)將逐步取代信貸傳導(dǎo),成為我國(guó)主要的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。在這樣的背景之下,貨幣政策的利率傳導(dǎo)機(jī)制已經(jīng)成為我國(guó)理論界和決策部門共同關(guān)注的重要問(wèn)題。因而借鑒西方各國(guó)貨幣政策利率傳導(dǎo)的實(shí)踐,研究社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下貨幣政策的利率傳導(dǎo)機(jī)制,分析利率機(jī)制傳遞機(jī)理的復(fù)雜性,找出問(wèn)題的根源,提出建立和完善適應(yīng)我國(guó)當(dāng)前貨幣政策利率機(jī)制傳遞的管理辦法,就成為本研究的必然主題。這對(duì)于發(fā)揮貨幣政策在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的作用,推動(dòng)我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)的完善,提高貨幣政策實(shí)施效果,促進(jìn)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康、快速的發(fā)展,具有重要理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。 文章在對(duì)利率市場(chǎng)化國(guó)家貨幣政策利率傳導(dǎo)機(jī)制效果分析以及對(duì)我國(guó)貨幣政策利率傳導(dǎo)機(jī)制有充分認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上,運(yùn)用貨幣金融學(xué)原理,立足于理論與實(shí)證分析相結(jié)合。首先,分析利率市場(chǎng)化與貨幣政策利率傳導(dǎo)的關(guān)系,以及主要利率市場(chǎng)化國(guó)家貨幣政策利率傳導(dǎo)機(jī)制實(shí)施過(guò)程和傳導(dǎo)實(shí)踐,歸納出利率機(jī)制發(fā)揮作用的前提和條件。接著,將我國(guó)貨幣政策利率傳導(dǎo)分為兩個(gè)階段,從理論上分解分析貨幣政策利率傳導(dǎo)各個(gè)環(huán)節(jié)。實(shí)證部分先對(duì)貨幣政策利率傳導(dǎo)數(shù)量分析方法進(jìn)行篩選,再對(duì)我國(guó)貨幣政策利率傳導(dǎo)的各個(gè)環(huán)節(jié)的效果進(jìn)行定量分析和判斷。最后文章從利率制度、金融市場(chǎng)、微觀主體行為等方面分析貨幣政策利率傳導(dǎo)各個(gè)環(huán)節(jié)存在的阻滯因素,并提出提高我國(guó)利率傳導(dǎo)有效性的政策建議。 文章借鑒國(guó)內(nèi)外貨幣政策利率傳導(dǎo)的研究成果,結(jié)合我國(guó)現(xiàn)階段國(guó)情,建立計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型,預(yù)期的創(chuàng)新有以下兩個(gè)方面: 1、從宏觀角度論證并結(jié)合微觀角度的解釋。實(shí)證部分立足于宏觀,將利率傳導(dǎo)分為貨幣政策到金融市場(chǎng)傳導(dǎo)和金融市場(chǎng)到產(chǎn)出的傳導(dǎo)兩個(gè)部分,以研究貨幣政策利率傳導(dǎo)的各個(gè)環(huán)節(jié)是怎樣的以及各個(gè)環(huán)節(jié)傳導(dǎo)的效率如何。然而宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行必須立足于微觀基礎(chǔ)上,必須充分反映微觀經(jīng)濟(jì)主體的行為和動(dòng)機(jī),通過(guò)對(duì)銀行、企業(yè)和居民的行為分析,進(jìn)一步解釋貨幣政策利率傳導(dǎo)的各個(gè)環(huán)節(jié)存在的阻滯因素,同時(shí)也為宏微觀結(jié)合的經(jīng)濟(jì)政策尋求更好的理論依據(jù)。 2、對(duì)計(jì)量研究方法進(jìn)行比較和篩選,結(jié)合我國(guó)貨幣政策實(shí)踐,選擇適合現(xiàn)階段我國(guó)貨幣政策利率傳導(dǎo)的計(jì)量方法。運(yùn)用現(xiàn)代計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的協(xié)整、誤差修正、格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)和方差分解技術(shù),全面系統(tǒng)地分析貨幣政策利率傳導(dǎo)渠道各個(gè)環(huán)節(jié)。
【學(xué)位授予單位】：蘇州大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F224;F822.0
【圖文】：

圖 1-1：IS-LM 曲線圖現(xiàn)的利率傳導(dǎo)機(jī)制如下：加貨幣供應(yīng)量，首先影響貨幣領(lǐng)域，使 LM 曲線向右方移率相應(yīng)下降（0i →1i ）。變化引起真實(shí)領(lǐng)域的變化。即利率下降引起投資和產(chǎn)品總均衡，IS 曲線向右移動(dòng)（ IS →1IS ），收入相應(yīng)增加（0Y 入的增加反饋到貨幣領(lǐng)域，使交易動(dòng)機(jī)與謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)的貨幣與給定貨幣供給相均衡，必須使投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣需求（2L 2M ），利率必然隨之回升。真實(shí)領(lǐng)域按照上述作用機(jī)制互相影響，IS 與 LM 曲線來(lái)回在 E 點(diǎn)上同時(shí)達(dá)到均衡。貨幣政策外生影響也受真實(shí)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生影響，既傳導(dǎo)貨幣政策經(jīng)濟(jì)變量。 q 理論初期，美國(guó)學(xué)者詹姆士·托賓1提出了“金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)平衡論

圖 3-1：麥金農(nóng)-蕭的金融發(fā)展模型利率；長(zhǎng)率為ig 時(shí)的儲(chǔ)蓄，它是實(shí)際利率的增函數(shù)；，即將實(shí)際利率人為設(shè)置在均衡水平以下；際利率的減函數(shù)�；癁橥顿Y，并且沒(méi)有國(guó)外融資來(lái)源。則現(xiàn)實(shí)投資總額等限制在0r ，則所能形成的儲(chǔ)蓄總額為0s ，從而投資總了資金供求的嚴(yán)重缺口：3I -0I 。大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家通一因素，假定貸款利率也被限制在0r ，則由于可貸資貸配給，這種信貸派給往往使社會(huì)投資效率大為降低到1r ，則會(huì)導(dǎo)致：1、儲(chǔ)蓄總額隨著存款利率的上升而款利率提高，投資的平均效率得以提高，于是經(jīng)濟(jì)增1s ( g )。因此實(shí)際利率提高能增加資本形成的數(shù)量和

貨幣政策通過(guò)股票市場(chǎng)傳導(dǎo)的機(jī)制為：利率↑→股票價(jià)格↓→q↓→產(chǎn)出↓—實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量影響投資、消費(fèi)以及凈出口，從而影響總需求，其中投的影響經(jīng)濟(jì)理論中，一個(gè)社會(huì)一定時(shí)期的投資量由資本邊際概念在凱恩斯的《通論》中這樣解釋：所謂資本邊際效資產(chǎn)的未來(lái)收益折現(xiàn)為現(xiàn)值，則該現(xiàn)值等于該資本資在市場(chǎng)上購(gòu)置該資產(chǎn)所付之市場(chǎng)價(jià)格，而是能滿足廠家資產(chǎn)之供給價(jià)格，有時(shí)被稱為該資產(chǎn)之重置成本。隨著投資增加，資本存量增加，一方面資產(chǎn)之成本會(huì)增而預(yù)期收益會(huì)減少。設(shè)邊際效率為已知，投資量隨利息C 與利息率相等為止。這樣 MEC 與利率之間就是反向如圖 3-2。

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前2條

1 中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司預(yù)測(cè)分析處與武漢分行調(diào)查統(tǒng)計(jì)處聯(lián)合課題組;潘晶;;我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)渠道的實(shí)證分析[J];金融發(fā)展評(píng)論;2013年05期

2 王光遠(yuǎn);;利率市場(chǎng)化研究展望[J];投資研究;2013年04期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前5條

1 宋玉;我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)對(duì)貨幣政策效應(yīng)的影響分析[D];中國(guó)海洋大學(xué);2012年

2 楊英偉;我國(guó)貨幣政策對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的傳導(dǎo)效應(yīng)研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

3 陳青;人民幣利率傳導(dǎo)機(jī)制研究[D];南昌大學(xué);2012年

4 路璐;我國(guó)貨幣政策的利率傳導(dǎo)渠道有效性研究[D];山東大學(xué);2013年

5 趙銀銀;長(zhǎng)三角地區(qū)城市化與房地產(chǎn)業(yè)互動(dòng)發(fā)展關(guān)系研究[D];華東師范大學(xué);2013年

本文編號(hào)：2746024